出品 | 創(chuàng)業(yè)最前線

作者 | 謝小丹

編輯 | 蛋總

美編 | 邢靜

審核 | 頌文

今年“618”年中大促，各大電商平臺硝煙四起，寵物消費市場亦是如此。

當(dāng)貓狗主食、零食和貓砂等產(chǎn)品銷量一路飆升，成為養(yǎng)寵家庭的“囤貨”剛需時，“寵業(yè)食品第一股”佩蒂股份旗下的年輕品牌“爵宴”也再次交出亮眼答卷。

然而，在這份捷報背后，佩蒂股份依然面臨著“偏科”的質(zhì)疑——營收長期依賴海外代工，主營咬膠產(chǎn)品，主糧市場布局遲緩，以及自主品牌仍在“燒錢”階段。

此次618的零食捷報，無疑為佩蒂股份在國內(nèi)自主品牌的加速布局注入了一針強心劑，但其能否憑借這股勢頭，真正實現(xiàn)業(yè)務(wù)的全面轉(zhuǎn)型升級，仍有待市場驗證。

1、創(chuàng)立二十余年，將寵物咬膠做成大生意

今年618大促期間，貓狗主食、零食和貓砂等產(chǎn)品銷量再次一路飆升，畢竟趁大促囤貨是很多養(yǎng)寵家庭的固定習(xí)慣。

根據(jù)星圖數(shù)據(jù)，2025年618期間(2025年5月13日-6月18日)，綜合電商平臺銷售總額達8556億元，同比增長15.2%。其中，寵物食品全網(wǎng)銷售總額75億元，同比增長36%。

在寵物主人積極囤貨的熱情中，佩蒂股份旗下品牌“爵宴”又創(chuàng)佳績。佩蒂股份于6月20日發(fā)布收官戰(zhàn)報，全渠道GMV破3800萬元，同比增長52%。

同時爵宴延續(xù)了過去的成績，在今年618霸榜，在天貓寵物狗零食品牌榜、京東寵物狗零食濕糧競速榜、抖音寵物零食好價榜均位列TOP1。

（圖 / 佩蒂股份官網(wǎng)）

在寵物市場，爵宴是個相對年輕的品牌，但佩蒂股份成立了已有二十余年，是國內(nèi)最早專業(yè)從事寵物食品產(chǎn)業(yè)的企業(yè)之一。

2002年10月，佩蒂股份在溫州平陽縣水頭鎮(zhèn)成立，主營業(yè)務(wù)集寵物食品的研發(fā)、制造、銷售和自有品牌運營于一體。

水頭鎮(zhèn)是有名的皮都，靠著制作皮革，鎮(zhèn)上的皮革生意風(fēng)生水起，鼎盛時年產(chǎn)值達40多億元，但制革產(chǎn)生很多邊角料卻被隨意丟棄。后來，當(dāng)?shù)厝瞬虐l(fā)現(xiàn)邊角料可以做成寵物狗咀嚼、磨牙食品。

創(chuàng)立之初，佩蒂股份便主要以O(shè)DM/OEM海外代工的方式，出口寵物咬膠產(chǎn)品。

最終佩蒂股份將狗咬膠這種小產(chǎn)品做成了大生意，于2015年4月23日掛牌新三板，后進入創(chuàng)新層。

之后，2017年7月，佩蒂股份登陸深交所創(chuàng)業(yè)板上市，成為A股首家寵物食品上市公司。中寵股份、乖寶股份都是后來者，分別在2017年和2023年上市。

因此，在佩蒂股份的諸多產(chǎn)品中，狗咬膠始終在總營收中占據(jù)大頭。其招股書顯示，2014年-2016年，畜皮咬膠和植物咬膠合計在總營收中占比超過了90%。

（圖 / 佩蒂股份招股書）

其中畜皮咬膠主要是以未經(jīng)鞣制的畜皮、畜禽肉及骨等動物性原料制成而成的供寵物犬咀嚼、食用的寵物食品，而植物咬膠則利用植物性淀粉和雞肉作為主要原料。

當(dāng)時的佩蒂股份產(chǎn)品主要銷售到了海外市場。2014年到2016年，境外銷售占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為98.55%、97.92%和96.34%。

回顧寵物食品行業(yè)發(fā)展史，很多企業(yè)早期都是靠代工成長起來的。貿(mào)易風(fēng)險始終都高懸在他們頭頂，而在風(fēng)險面前，這些企業(yè)卻走上了不同的發(fā)展路徑。

2013年美國發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)，而乖寶寵物當(dāng)時代工的產(chǎn)品只出口到美國，很快就面臨生死考驗，出口額從2012年的1.5億美元驟降至2013年的2000萬美元，員工規(guī)模從上千人驟減至數(shù)百人。

于是，乖寶寵物被迫轉(zhuǎn)型，當(dāng)年創(chuàng)建自有品牌“麥富迪”嘗試打開國內(nèi)犬貓糧消費市場。

而同一時期，佩蒂股份選擇了布局海外工廠，2013年在越南正式設(shè)立第一家工廠。

截至2024年，佩蒂股份在國外已擁有多個生產(chǎn)基地，如在越南（3個）、柬埔寨（1個）和新西蘭（2個）等地建設(shè)工廠。

（圖 / 佩蒂股份官方微信公眾號）

佩蒂股份在國外市場主要采用ODM和“以銷定產(chǎn)”的模式，產(chǎn)品主要出口到美國、歐盟等發(fā)達國家和地區(qū)。

2、國內(nèi)自主品牌待突破，境外收入仍占大頭

然而，佩蒂股份始終未能解決單一市場依賴度高的問題，于是2018年貿(mào)易戰(zhàn)后，佩蒂股份提出“雙輪驅(qū)動”戰(zhàn)略，開始著手打造自主品牌，進軍國內(nèi)市場。

當(dāng)年4月，佩蒂股份就在杭州成立了佩蒂智創(chuàng)（杭州）寵物科技有限公司，從零開始搭建自主品牌。

對比乖寶寵物2013年創(chuàng)建麥富迪，佩蒂股份的自建品牌之路整整遲了5年。

到目前為止，佩蒂股份相繼布局了爵宴、好適嘉、齒能等品牌，每個品牌各有側(cè)重。

在發(fā)展自主品牌的過程中，佩蒂股份不再只是一家為寵物狗生產(chǎn)咬膠的企業(yè)，還拓展到了寵物貓市場。

起初，爵宴品牌深耕高端市場，聚焦犬食品高端及中高端市場核心定位，好適嘉品牌主要覆蓋中端市場，主打“專業(yè)營養(yǎng)+質(zhì)價比”的貓食品定位，而齒能則為寵物口腔護理品牌，主要產(chǎn)品為犬用磨牙棒、咬膠類產(chǎn)品。

（圖 / 佩蒂股份官網(wǎng)）

隨著品牌布局的完善，現(xiàn)在爵宴和好適嘉都走上了貓、狗產(chǎn)品同時布局的路線。

爵宴正通過試水貓狗同食產(chǎn)品線，以“雙寵家庭”場景切入高端貓市場。

好適嘉品牌主要覆蓋中端市場，主打“專業(yè)營養(yǎng)+質(zhì)價比”的貓食品定位，同時開發(fā)狗凍干主食、凍干零食、肉干食品、烘焙糧等產(chǎn)品，填補爵宴在中端價格帶的空白。

不過，迄今為止，佩蒂股份依然還是一家略顯“偏科”的企業(yè)。截至2024年，畜皮咬膠和植物咬膠合計占比依然達67.03%，境外收入占比仍高達82.63%。

（圖 / 佩蒂股份2022年至2024年收入構(gòu)成/choice）

客觀來看，海外市場仍有給佩蒂股份帶來麻煩的可能性。2023年，佩蒂股份實現(xiàn)營業(yè)收入14.11億元，同比下降18.51%，歸母凈利潤虧損1109萬元，同比轉(zhuǎn)虧。

佩蒂股份在財報中表示，受到海外市場特別是美國市場去庫存的影響，2023年前三季度，單季度同比增速均有不同程度下滑，這也是影響公司2023年度業(yè)績最核心的因素。

好在2024年海外市場好轉(zhuǎn)，佩蒂股份得以扭虧。

而在國內(nèi)，為了發(fā)展自主品牌，佩蒂股份仍在投入階段，自主品牌尚未實現(xiàn)盈利。

2024年，佩蒂股份全資子公司佩蒂智創(chuàng)虧損了3496萬元。佩蒂股份表示，根本原因在于其承擔(dān)了自主品牌業(yè)務(wù)的投入和公司管理總部人員及其辦公費用的支出。

2025年一季度，佩蒂股份營業(yè)收入3.29億元，較上年同期下降14.40%；歸母凈利潤為2222.92萬元，同比大幅減少46.71%，業(yè)績大幅波動被投資者批評比不上同行企業(yè)。

（圖 / 佩蒂股份2025年一季報）

6月9日，佩蒂股份對此解釋稱，自主品牌業(yè)務(wù)和新西蘭主糧產(chǎn)線是公司重點發(fā)展的業(yè)務(wù)，目前尚在投入階段。業(yè)績波動是投入增加所致，公司將持續(xù)提升投入的效率，盡早實現(xiàn)這部分業(yè)務(wù)的盈利。

2024年和2025年一季度，佩蒂股份用于自主品牌建設(shè)的銷售費用都大幅增長。2024年，銷售費用同比增長14.92%，2025年一季度銷售費用更同比增長55.88%。

（圖 / 佩蒂股份2025年一季報）

佩蒂股份對「創(chuàng)業(yè)最前線」表示，做品牌要進行適當(dāng)?shù)匿N售費用投入是有必要的，目前在自主品牌上選擇先把收入規(guī)模做起來。有了規(guī)模效應(yīng)之后，加上有豐富完整的供應(yīng)鏈，自主品牌毛利比出口高很多，這一塊業(yè)務(wù)的盈利拐點很快就會到來。

3、從零食走向主糧，產(chǎn)能短板正補上

值得注意的是，佩蒂股份在國內(nèi)、外市場上重點布局的產(chǎn)品品類并不相同。從天貓旗艦店也能發(fā)現(xiàn)，爵宴、好適嘉主要銷售的是寵物主糧和零食。

這與國內(nèi)外寵物市場差異有關(guān)。在寵物產(chǎn)業(yè)中，寵物食品占據(jù)重要地位，而主糧更是基本盤。

一般而言，寵物食品分為主糧、零食和營養(yǎng)品三類。其中，主糧為最主要品類，其消費規(guī)模遠超另外兩項。2024年寵物主糧市場規(guī)模突破1000億元，占到寵物消費市場的35.7%。

在歐美等成熟的寵物市場，狗咬膠這類咀嚼食品是“剛需”，而我國寵物市場剛起步不久，很多寵物主還沒有使用這類產(chǎn)品的習(xí)慣。

（圖 / 佩蒂股份官網(wǎng)）

而在國內(nèi)，寵物主人還是將保證自家毛孩子的食品安全和日常營養(yǎng)需求放在了首位。

雪納瑞“十一”的主人王雪（化名）曾經(jīng)買到過會生蟲的狗糧，十一吃了之后就開始拉稀。最初王雪只發(fā)現(xiàn)了十一的身體異常，用了一段時間逐個因素排查之后，才最終確定狗糧是問題所在。

“我選擇狗糧，主要看營養(yǎng)均衡，零食要肉多好嚼，再就是安全。所以，我現(xiàn)在不敢輕易換狗糧。”王雪對「創(chuàng)業(yè)最前線」說。

看到了這種市場趨勢后，佩蒂股份國內(nèi)自主品牌選擇了以市場更大的肉干、濕糧等作為國內(nèi)業(yè)務(wù)的主要發(fā)力點。

“印象里，最先關(guān)注到好適嘉是在2022年左右。”田園貓“金毛”的主人張陽（化名）對「創(chuàng)業(yè)最前線」表示，“網(wǎng)上很多博主會推薦給貓喂食的時候增加一點魚油，有美毛的效果，但那時候魚油多數(shù)都是軟膠囊，要強行塞到喉嚨里面強迫貓吞下，對貓來說這個過程體驗感非常不好。”

后來，張陽在一篇公眾號里看到有人推薦買人用的鯖魚罐頭替代魚油，“當(dāng)時這個產(chǎn)品還沒有寵物版本的，后來才看到好適嘉推出了鯖魚罐頭。”

之后，張陽又購買了好適嘉的其它主食罐頭產(chǎn)品，“今年618，我又囤了好適嘉的烘焙糧，這個品牌應(yīng)該是先做了罐頭，然后才做了干糧。”

實際上，正如張陽觀察的一樣，從零食、濕糧再進入干糧市場，正是佩蒂股份的發(fā)展過程。近兩年，佩蒂股份自主品牌明顯加速向干糧市場進軍。

據(jù)佩蒂股份介紹，寵物零食的門檻更低，而且主糧的市場空間更大，在國內(nèi)做自主品牌，要把品牌做大，主糧是一個必選項。

（圖 / 佩蒂股份官網(wǎng)）

雖然佩蒂股份從2019年就籌建了新西蘭生產(chǎn)基地，主要用于干糧和濕糧的生產(chǎn)。當(dāng)時，佩蒂股份表示，該產(chǎn)線規(guī)劃主要考慮到市場發(fā)展趨勢，因此寵物主糧項目從最近幾年才明顯發(fā)力。

首先是好適嘉2023年起全面邁入主食升級賽道，從好適嘉98K貓罐頭、黃金罐、成長罐到干糧賽道推出如彩虹食譜烘焙糧新配方產(chǎn)品。

爵宴原生風(fēng)干糧是佩蒂2024年5月17日正式推出一款新品，在上線一個月左右，就登上618大促期間抖音鴨肉味犬主糧、京東風(fēng)干狗干糧榜單榜首。

不過，在產(chǎn)能方面，佩蒂股份的工廠建設(shè)一度拖了后腿。

2024年2月，佩蒂股份曾提到，公司自主品牌的銷售收入主要由零食產(chǎn)品貢獻，其主糧大部分靠外部工廠代工，在一定程度上影響了毛利率水平。

實際上，這兩年，佩蒂股份一直在對國內(nèi)工廠的產(chǎn)線進行調(diào)整，適配國內(nèi)市場特別是自主品牌的需求，先后在溫州工廠建成了兩條濕糧產(chǎn)線，原有的零食產(chǎn)線也逐步改造，主要兩個方向，一是品類上適配國內(nèi)市場需求，二是設(shè)備上提高自動化水平。

近幾年，國產(chǎn)寵物品牌都在產(chǎn)品高端化和差異化方面發(fā)力。對于佩蒂股份而言，如果沒有靈活高效的供應(yīng)鏈，而選擇外部代工，或者沒有研發(fā)生產(chǎn)能力，在前期高投入情況下，品牌盈利的壓力會更大。

到了2025年，產(chǎn)能短板才慢慢補上。佩蒂股份稱，新型主糧產(chǎn)線是公司主糧產(chǎn)品戰(zhàn)略的重要組成部分，在溫州工廠和泰州工廠均有產(chǎn)線布局，目前投產(chǎn)了一部分的風(fēng)干、凍干寵物食品產(chǎn)線，溫州工廠的烘焙糧產(chǎn)線也在做投產(chǎn)前的相關(guān)準(zhǔn)備工作。

而公司自主品牌爵宴、好適嘉的風(fēng)干糧和凍干產(chǎn)品均系公司自產(chǎn)。

此外，新西蘭工廠也于2024年投產(chǎn)。近期，佩蒂股份稱，新西蘭工廠自有的品牌已基本完成了產(chǎn)品和品牌設(shè)計等相關(guān)工作，尚需完成在國內(nèi)主管部門的進口備案，正加快在國內(nèi)市場上市。同時稱2025年將有更多主糧食品上市。

（圖 / 佩蒂股份微信官方公眾號）

同為海外代工起家的寵物食品企業(yè)，跟乖寶股份、中寵股份相比，佩蒂股份的主糧布局來得相對晚了些。

乖寶股份2013年開始布局國內(nèi)業(yè)務(wù)時便押注了主糧市場，中寵股份的主糧戰(zhàn)略則在2017年就被明確提了出來。更早上市的佩蒂股份被二者甩在身后。

好在寵物食品行業(yè)仍在穩(wěn)步發(fā)展，根據(jù)歐睿數(shù)據(jù)，2023年我國寵物食品出廠規(guī)模已高達510億元，而在2020-2023年期間的復(fù)合增長率便達到了8.3%。在此階段，我國貓糧和狗糧銷售額分別以15.2%和1.1%的復(fù)合增長率增長。

在這樣前景較為廣闊的“它經(jīng)濟”浪潮中，佩蒂股份未來能否降低對單一市場的依賴性，并讓持續(xù)投入的自主品牌真正跑通盈利模式？“寵業(yè)食品第一股”又將能在激烈的國內(nèi)競爭中搶占多少市場份額？「創(chuàng)業(yè)最前線」將持續(xù)關(guān)注。

*注：文中題圖來自佩蒂股份官網(wǎng)。