7月4日，A 股市場在逼近3500點時突現跳水，網絡傳言將其與下周一即將實施的量化交易新規關聯，其中 “高頻交易限速每秒30次” 的說法甚囂塵上。

不過，在當日中午，財聯社就曾報道，“高頻交易限速每秒30次”傳言不實。于是，這個所謂的傳言，或許站不住腳。但這一風波，無疑將市場對量化新規的關注度推向高潮。畢竟，7月7日即將正式施行的量化新規，注定成為 A 股市場載入史冊的歷史性時刻，它預示著市場交易或將逐步邁向公平時代。

從歷史角度審視，量化交易對A股市場的影響呈現雙面性：積極層面，量化交易通過高頻做市為中小盤股注入流動性，2023 年 A 股量化交易占比達20%-30%，顯著降低買賣價差；多因子模型加速價格發現，推動 A 股年化波動率降至13%，趨近歐美市場水平。同時，量化私募管理規模從 2018 年不足1000億元激增至2025年9000億元，加速市場從散戶主導轉向機構博弈；然而，量化交易衍生的問題也不容忽視。量化機構憑借毫秒級報單速度、復雜算法，在價格籠子制度下精準掛單撤單，形成對散戶的 “技術碾壓”；高頻交易策略趨同引發 “交易共振”，放大市場短期波動，2024 年多次個股閃崩便是例證；算法黑箱還可能掩蓋市場操縱、內幕交易等違規行為，嚴重違反《證券法》公平透明原則。

在此背景下，量化新規的出臺顯得尤為迫切。今年 4 月 3 日，滬深北交易所聯合發布 A 股程序化交易管理新規，并定于 7 月 7 日正式實施。

新規從多維度對量化交易進行規范：在高頻交易監管上，明確單賬戶每秒申報 / 撤單≥300 筆或單日≥2 萬筆即為高頻交易，要求高頻賬戶提交服務器位置等資料，實施差異化收費，并對異常行為采取限制措施；全面暫停融券 T+0 交易，切斷量化短線套利路徑；精準界定四類異常交易行為；強化算法透明度，要求量化機構報備策略底層邏輯，未備案算法禁止實盤，并引入 “黑盒審查系統”；保障市場公平性，統一滬深股通與內資規則，限制高頻交易流動性占比。

2025 年7月7日量化新規的實施，將在短期與中長期對市場產生深遠影響。短期內，市場將面臨明顯沖擊，高頻交易規模預計銳減90%，A 股日均成交量或從9000億下滑至8000億，小盤股流動性承壓，題材股波動加劇，行業格局面臨洗牌，中小私募生存艱難，頭部機構加速向中低頻策略轉型。從中長期來看，市場將迎來積極變革，算法共振引發的 “閃崩” 風險降低，市場波動率有望收窄，穿透式監管推動價值投資回歸，行業集中度提升，散戶交易環境也將因 “防狙擊模式” 的落地而趨于公平。

整體看，2025 年7月 7日量化新規落地，是A股從 “速度博弈” 轉向 “質量博弈” 的重要里程碑，標志著市場監管向 “公平優先、風險可控” 邁出關鍵一步。盡管短期市場需消化流動性收縮等陣痛，但長期來看，新規將為市場注入公平基因。不過，真正實現市場公平，仍需持續推進配套改革，在制度設計、技術監測與投資者保護等方面不斷創新，如此方能實現 “活躍資本市場” 與 “保護中小投資者” 的雙重目標，推動 A 股向兼具活力與韌性的成熟市場邁進。