本文嚴格依據權威信源（官媒占比超80%），結合最新動態及歷史數據，最終觀點保持中立。結尾附有參考資料

美國國會眾議院表決大廳，電子屏上的數字定格在218票贊成、214票反對。總統特朗普力推的“大而美”法案以最小優勢闖關成功。

眾議院民主黨領袖杰弗里斯剛剛結束一場創紀錄的8小時46分鐘演講反對該法案，卻未能扭轉結局。幾個小時后，特朗普將在獨立日慶典上簽署這份法案，把煙花表演變成政治勝利的慶典。

這份長達869頁的法案核心很直白：永久延續特朗普2017年的減稅政策，新增小費和加班工資免稅條款；同時大幅削減醫療補助和食品援助支出。

國會預算辦公室測算，未來十年它將給美國增加3.4萬億美元赤字，同時讓1180萬美國人失去醫保，320萬人失去食品券。

白宮宣稱經濟增長和關稅收入能填補窟窿，但經濟學家們集體搖頭。

耶魯大學報告戳破幻想：到2054年，美國實際GDP增幅將比未實施該法案時萎縮近3%，10年期美債收益率高出1.2個百分點，債務與GDP之比飆升至183%。

表面看，“大而美”法案像份全民禮物——中產減稅、工人小費免稅、企業稅率鎖定。但魔鬼藏在869頁文本的細節里。

最富有的美國人成了最大贏家，遺產稅免征額翻倍，州地稅抵扣上限從1萬提升到4萬美元。

代價則由底層民眾背負。醫療補助計劃被削去近1萬億美元，各州被禁止用創造性融資填補缺口。帶強制工作要求的食品券計劃，直接把320萬弱勢群體推出安全網。

國會預算辦公室的報告揭示冰冷現實：收入最低的20%美國人，十年內稅后收入平均下降2.3%；而收入最高的20%群體，收入反增2.3%。這種逆向財富轉移被《紐約時報》直接稱為“劫貧濟富”。

法案的“甜點”設計充滿選舉算計。共和黨領袖毫不掩飾：減稅紅利將在2026年中期選舉前釋放，而福利削減的劇痛延遲到選后才發作。

“大而美”法案剛通過，財政部立刻亮出融資計劃：下半年增發1萬億美元國債，其中7000億密集砸向8、9月的短期債券市場。

這個數字讓華爾街倒吸涼氣——美債堰塞湖已達36.2萬億美元，債務/GDP比率高達124%。

五月份，穆迪摘下美國最后的AAA評級桂冠。至此，全球三大評級機構全部剝奪了美國的最高信用評級810。

降級理由直指病灶：財政赤字結構性惡化，預計2035年赤字達GDP的9%；利息支出將從GDP的1.6%飆升至6.7%。

外國買家正用腳投票。貝萊德發出警告：“外國買家已經開始厭惡美國國債”。中國連續減持美債，2025年3月單月拋售189億美元，持倉降至7654億美元，從第二大持有國滑落至第三位。

黃金市場印證著信用遷徙。2024年全球央行搶購1136噸黃金，創歷史紀錄。中國央行單年增持280噸，黃金儲備占比從3.3%躍升至7.8%。當黃金而非美債成為避風港，美元根基已悄然松動。

美國債務危機像部重復播放的老電影。1940至2013年間，國會91次調整債務上限，平均不到10個月就調整一次。

兩黨把債務上限變成政治肉搏場——2011年債務危機導致標普首次降級；2023年政府停擺16天，損失240億美元GDP。

特朗普一面簽署制造3.4萬億赤字的法案，一面將債務上限提高5萬億。這個操作暴露了美國財政管理的荒誕邏輯：先制造火藥桶，再延長引信。

“負責任聯邦預算委員會”主席Maya MacGuineas的批評一針見血：“我們剛剛目睹了立法者對國家財政狀況的漠視，這是失敗的國家治理。”

彼得·彼得森基金會則算了一筆殘酷的時間賬：“距離大選不到100天了，但即使在這短短的時間內，我們的債務預計還會增加1萬億美元。”

美國長期依賴美元特權轉嫁危機。康奈爾大學教授在《美元陷阱》中直言：美元成了美國在國際經濟循環中的“收割機”。但如今收割機正在反噬主人。

美聯儲陷入兩難困境：維持高利率？政府每年需多付3500億美元利息（相比2020年低利率時期）。降息刺激經濟？

可能引爆美元貶值（2025年美元指數較2021年高點下跌12%），加速外資逃離美債。

諾貝爾獎得主克魯格曼看得透徹：美國正走向“財政主導”時代，貨幣政策獨立性讓位于債務可持續性。

IMF的警告更直白：“美國寬松的財政政策對全球利率和美元構成上行壓力，推高世界其他地區的融資成本，從而加劇經濟脆弱性和風險。”

貿易戰加劇了困境。特朗普的“對等關稅”引發多國反制——中國將美國商品關稅調至84%，加拿大對美汽車征25%關稅，歐盟也啟動報復性征稅。

瑞銀測算，這些關稅可能拖累全球經濟50-100個基點。

結構性絕境，灰犀牛已到眼前

美國債務危機的真正恐怖在于無解。老齡化海嘯襲來：65歲以上人口占比從2010年13%升至2025年17%，社保與醫療占聯邦預算43%。移民凈流入較2019年降40%，勞動力池萎縮加劇負擔。

利息支出如巨蟒纏身。到2030年代，美國22%稅收將用于支付國債利息，成為聯邦支出的最大單項。這相當于每五元稅收就有一元還債，還不算本金。

特拉斯式崩盤若隱若現。英國前首相特拉斯2022年推出赤字占GDP3.9%的小預算，立即引發英鎊崩盤。而美國當前赤字達GDP的7%。

雖然美國有更深的國債市場緩沖，但國家信用透支的臨界點可能比想象中更近。

面對36萬億債務大山，最富有的10%美國人握有113萬億財富。但向富豪征稅的選項在華盛頓無人討論——兩黨默契地選擇繼續刷美元的“信用卡”，直到刷爆那一天。

芝加哥期權交易所的國債波動率指數（MOVE）曾單日暴漲25%，數字背后是債券交易員們對美債信心的劇烈搖擺。

當特朗普在獨立日煙花下簽署法案時，財政部正緊急籌備8月發行7000億美元新債——這相當于一個月內向市場傾倒半個俄羅斯的GDP。

十年期美債收益率在法案通過后悄悄越過4.5%關口，市場用冰冷的數字投下不信任票。全球最大經濟體的債務時鐘仍在加速，而這次，暫停按鈕已經失靈。

參考信源：國會通過“大而美”法案，為美國債臺進一步高筑埋下隱患