作者 | 言西

當(dāng)全球科技巨頭在AI眼鏡賽道鏖戰(zhàn)時，一家中國光學(xué)企業(yè)以3.24億的精準(zhǔn)收購，悄然布下改變戰(zhàn)局的關(guān)鍵一子。

2023年，全球手機(jī)攝像頭濾光片市場迎來歷史性時刻——水晶光電以21%的市占率首次登頂世界第一，終結(jié)了日本企業(yè)長達(dá)二十年的壟斷。這背后是一場精密的光學(xué)革命。

納米級鍍膜技術(shù)實(shí)現(xiàn)可見光透過率99.8%，紅外截止精度達(dá)±2納米。四重反射棱鏡突破，讓華為Mate60的潛望式攝像頭變焦能力提升300%。智能工廠升級微棱鏡良率突破95%，單件成本下降40%。

“每部高端智能手機(jī)至少有3片我們的光學(xué)元件。”技術(shù)總監(jiān)展示的拆機(jī)圖顯示，蘋果iPhone的激光雷達(dá)濾光片、三星Galaxy的微棱鏡組、華為P系列的復(fù)合光學(xué)膜，都烙印著水晶光電的LOGO。

2024年，公司光學(xué)元器件營收達(dá)28.84億元，同比增長18%，毛利率站上30%大關(guān)，較行業(yè)均值高出8個百分點(diǎn)。

HUD戰(zhàn)場的技術(shù)降維打擊。

在問界M9的駕駛艙內(nèi)，一幕未來場景正在上演。導(dǎo)航箭頭直接“繪制”在真實(shí)路面上，障礙物提示如全息影像般懸浮空中——這正源自水晶光電的AR-HUD光學(xué)引擎。公司用十年時間完成三級跳。

2024年，水晶光電HUD出貨量猛增至30萬臺，斬獲比亞迪、吉利等10余個項(xiàng)目定點(diǎn)。更關(guān)鍵的是其成本殺手锏。通過自由曲面鏡片+光波導(dǎo)技術(shù)組合，將AR-HUD體積壓縮至傳統(tǒng)方案的1/3，成本降低50%。“當(dāng)同行還在為5%毛利掙扎時，我們的車電產(chǎn)品毛利率已達(dá)35%。”財務(wù)數(shù)據(jù)印證了這一優(yōu)勢。

水晶光電車電業(yè)務(wù)成長軌跡。

AI眼鏡3.24億收購背后的生態(tài)野心。

2025年3月那筆看似平常的收購，實(shí)則是水晶光電布局十年的關(guān)鍵落子。收購埃科思的戰(zhàn)略深意在于。技術(shù)閉環(huán)補(bǔ)全3D視覺感知能力，與自有光波導(dǎo)技術(shù)形成“顯示+感知”雙引擎。產(chǎn)能協(xié)同埃科思年產(chǎn)500萬顆3D傳感器產(chǎn)能，可快速承接蘋果Vision Pro供應(yīng)鏈需求。專利護(hù)城河獲得87項(xiàng)3D視覺核心專利，包括關(guān)鍵的結(jié)構(gòu)光編碼技術(shù)。

更精妙的是歷史伏筆，2018年水晶光電孵化攝像頭模塊項(xiàng)目，2020年剝離為埃科思獨(dú)立運(yùn)營，五年后以3.24億回購。“這相當(dāng)于用外部資本完成研發(fā)孵化，再精準(zhǔn)回收成果。”產(chǎn)業(yè)分析師指出這種風(fēng)險隔離式創(chuàng)新的智慧。

董事長林敏在內(nèi)部講話中透露更大野心：“未來的AI眼鏡不是顯示設(shè)備，而是空間計算終端。”

公司正構(gòu)建三層技術(shù)架構(gòu)：

1. 底層：衍射光波導(dǎo)（與Digilens合作）

2. 中間層：3D視覺感知（埃科思技術(shù)）

3. 應(yīng)用層：空間交互算法（自研Sparks OS）

高研發(fā)轉(zhuǎn)化的盈利奇跡。

翻開水晶光電財報，一組數(shù)據(jù)打破“光學(xué)企業(yè)低毛利”的魔咒。研發(fā)投入倍增2020-2024年研發(fā)費(fèi)從2.09億增至4.08億，轉(zhuǎn)化出37款新品。毛利率躍升從23.7%到30.2%，反超舜宇光學(xué)（28.1%）和歐菲光（18.3%）。現(xiàn)金流充沛經(jīng)營現(xiàn)金流凈額五年增長150%，支撐匈牙利工廠建設(shè)。

2025年一季度更顯增長韌性：在消費(fèi)電子寒冬中，營收逆勢增長9.8%，凈利潤增長12.3%。這種抗周期能力源于其三足鼎立業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。手機(jī)光學(xué)占46%、汽車電子占28%、新型顯示占26%。

光波導(dǎo)定義的AR生態(tài)。

隨著蘋果Vision Pro掀起空間計算革命，水晶光電迎來歷史性機(jī)遇：

1. 產(chǎn)能沖鋒：嘉興光波導(dǎo)工廠2025年Q2投產(chǎn)，年產(chǎn)能達(dá)200萬片。

2. 技術(shù)卡位：納米壓印衍射光柵良率突破80%，成本降至同行1/2。

3. 生態(tài)共建：聯(lián)合北美巨頭Digilens開發(fā)全息光場顯示方案。

“真正的較量在光學(xué)引擎。”林敏在戰(zhàn)略會上展示的路線圖顯示。2026年將推出厚度僅1.2mm、視場角達(dá)60°的輕量化光波導(dǎo)模組，這恰是顛覆AI眼鏡形態(tài)的關(guān)鍵。券商測算，若拿下全球20%的AR光學(xué)市場份額，將新增百億級營收空間。

中國光學(xué)的升維之路。

水晶光電的二十年，恰是中國光學(xué)產(chǎn)業(yè)進(jìn)化的縮影。2008-2015手機(jī)攝像潮中的“幕后英雄”。2016-2023多光學(xué)賽道突破的技術(shù)攻堅期。2024-2030定義空間計算的光學(xué)領(lǐng)導(dǎo)者。

當(dāng)埃科思的3D傳感器捕捉手勢動作，水晶光電的光波導(dǎo)將虛擬信息疊加于現(xiàn)實(shí)世界——這場發(fā)生在毫米級光學(xué)元件內(nèi)的協(xié)同，正在重塑人機(jī)交互的邊界。

在科技史的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，這家扎根浙江臺州的企業(yè)證明。真正的創(chuàng)新不是追逐風(fēng)口，而是用基礎(chǔ)光學(xué)重構(gòu)技術(shù)范式。

“我們不做元宇宙的投機(jī)者，要做光場時代的造鏡人。”林敏辦公室懸掛的“光改變世界”書法，恰是這家企業(yè)的最佳注腳。當(dāng)AI眼鏡成為下一代計算平臺，水晶光電的光學(xué)帝國才剛剛亮出鋒芒。

注：（聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）

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