牛犇

在重要會(huì)議后，“反內(nèi)卷”成了近期最核心的議題之一，二級(jí)市場(chǎng)也因此掀起了“反內(nèi)卷”的狂歡，柳鋼股份等多只相關(guān)個(gè)股接連漲停。

“反內(nèi)卷”行情開始

本周，穩(wěn)定幣、海洋經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)新藥等熱門題材交替上漲，吸引了一波又一波的流量，但從持續(xù)性來說，這些題材均要普遍弱于幾個(gè)傳統(tǒng)周期板塊，鋼鐵、水泥、煤炭等。如以截至本周五收盤的數(shù)據(jù)看，漲幅第一的是鋼鐵板塊，其次是水泥所屬的建筑材料板塊，煤炭同樣漲幅居前（見圖1）。

個(gè)股方面，這些板塊普遍有10余只個(gè)股周度漲幅在10%以上，其中柳鋼股份表現(xiàn)最為亮眼，大漲47.43%，在本周后四個(gè)交易日更是錄得“四連板”。首鋼股份、新鋼股份、華菱鋼鐵等多只相關(guān)個(gè)股同樣漲幅居前。

消息面上，7月1日中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議召開，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，縱深推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)，要聚焦重點(diǎn)難點(diǎn)，依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無序競(jìng)爭(zhēng)，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出。一般情況下，落后產(chǎn)能有序退出，有利于行業(yè)利潤(rùn)進(jìn)一步修復(fù)。

對(duì)此，《趨勢(shì)大時(shí)代》主講人彭祖表示，反內(nèi)卷，是目前宏觀政策的主題，各行各業(yè)都在反內(nèi)卷。內(nèi)卷本質(zhì)是供大于求，供大于求是因?yàn)楫a(chǎn)能過剩，現(xiàn)在需求端很難有起色，無論是內(nèi)需和外貿(mào)，都面臨天花板，只能進(jìn)行產(chǎn)能出清。”彭祖如是說。

而在基建增速放緩、清潔能源崛起等因素下，鋼鐵、水泥、煤炭等板塊產(chǎn)能過剩問題突出。尤其是鋼鐵板塊，其還是A股市場(chǎng)目前除銀行板塊外，為數(shù)不多集體破凈的板塊，存在估值修復(fù)的需要。

那么，這是否意味著，鋼鐵、水泥、煤炭等板塊將會(huì)走出牛市呢？彭祖表示，“未來一段時(shí)間，市場(chǎng)資金會(huì)不會(huì)持續(xù)交易他們，感覺不會(huì)。要看誰會(huì)走出大牛市，（我覺得）大概率會(huì)是光伏，前提是需要穩(wěn)定的分紅和寡頭壟斷，現(xiàn)在沒有看到有這個(gè)趨勢(shì)。”

光伏龍頭率先宣布減產(chǎn)

而實(shí)際上，在鋼鐵、水泥、煤炭等板塊去產(chǎn)能預(yù)期加持走強(qiáng)下，光伏板塊的去產(chǎn)能進(jìn)程已經(jīng)開啟。

據(jù)筆者觀察，在光伏行業(yè)供需矛盾持續(xù)加重的背景下，光伏企業(yè)大動(dòng)作不斷，以期盡快走出惡性競(jìng)爭(zhēng)局面。其中在去年12月初一年一度的光伏大會(huì)上，光伏制造各環(huán)節(jié)約九成產(chǎn)能的33家企業(yè)簽署了自愿控產(chǎn)的自律公約，這份公約也被市場(chǎng)認(rèn)為是光伏行業(yè)的“自救”公約。

近期，有消息稱，為破除內(nèi)卷競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)內(nèi)頭部光伏玻璃企業(yè)計(jì)劃自7月開始集體減產(chǎn)30％，預(yù)計(jì)后續(xù)國(guó)內(nèi)光伏玻璃供應(yīng)量將快速下滑，供需失衡的狀況將獲得改善。有媒體報(bào)道，光伏玻璃制造企業(yè)亞瑪頓董秘劉芹稱，光伏玻璃行業(yè)減產(chǎn)的消息屬實(shí)，產(chǎn)能加速出清，將有力促進(jìn)行業(yè)后續(xù)可持續(xù)健康發(fā)展。

而從概念板塊的周度漲幅榜來看，光伏板塊相關(guān)的概念確實(shí)一騎絕塵。其中，光伏玻璃指數(shù)5日漲幅達(dá)10.59%，為Wind330個(gè)概念漲幅第一（見圖2），亞瑪頓已連續(xù)錄得三個(gè)漲停板。

那么，光伏潛在穩(wěn)定分紅的龍寡頭都有誰呢？

對(duì)此，筆者結(jié)合近三年分紅比例和總市值指標(biāo)，精心篩選出14只相關(guān)光伏企業(yè)。

大資金不斷買進(jìn)

結(jié)合大資金流向來看，或可見一斑。

在重要會(huì)議之后，部分去產(chǎn)能的核心板塊公司獲得了機(jī)構(gòu)資金的加倉。如鋼鐵股華菱鋼鐵，在7月2日和3日期間，公司共發(fā)生了4筆大宗交易記錄，其買方營(yíng)業(yè)部均為機(jī)構(gòu)專用席位，賣方則無一席機(jī)構(gòu)專用，且機(jī)構(gòu)專用席位均為溢價(jià)買入（見表2）。一般情況下，?機(jī)構(gòu)專用席位買入預(yù)示長(zhǎng)期資金布局，同時(shí)溢價(jià)交易反映買方強(qiáng)烈看好，短期可能推高股價(jià)。

同樣是華菱鋼鐵，同樣是7月3日，信泰人壽保險(xiǎn)于二級(jí)市場(chǎng)增持公司69.09萬股。據(jù)悉，信泰人壽保險(xiǎn)注冊(cè)資本 102.04 億元，基于對(duì)華菱鋼鐵發(fā)展前景的看好及其價(jià)值的認(rèn)可，支持公司做強(qiáng)做優(yōu)，并分享公司未來發(fā)展的長(zhǎng)期紅利，自今年1月至今持續(xù)增持公司。自本輪增持后，信泰人壽保險(xiǎn)對(duì)華菱鋼鐵的最新持股比例為5.00%，達(dá)到“舉牌線”。

不過，光伏股歐晶科技同期獲得的機(jī)構(gòu)專用席位買入次數(shù)更多。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，公司7月2日共發(fā)生16筆大宗交易記錄，其中12筆為機(jī)構(gòu)專用席位買入，且同樣在賣方無一席機(jī)構(gòu)專用（見表3）。

（文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）