今年的4月7日，特朗普通過(guò)推特宣布對(duì)華貿(mào)易貿(mào)易政策升級(jí)。

眼下馬上就到7月9日，也就是特朗普90天關(guān)稅談判延期馬上要到了。

我們一起來(lái)看看自4月7日以來(lái)A股、港股和美股主要指數(shù)的表現(xiàn)。

從A股主要指數(shù)的表現(xiàn)來(lái)看，截至7月4日，也就是上周五：

同花順微盤股的漲幅最猛，區(qū)間漲幅高達(dá)24.74%。

微盤股的強(qiáng)勢(shì)上漲，是政策紅利、流動(dòng)性寬松、資金行為轉(zhuǎn)向、市場(chǎng)避險(xiǎn)需求等多重因素共振的結(jié)果。

今年5月16日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化上市公司并購(gòu)重組監(jiān)管的指導(dǎo)意見(jiàn)》，通過(guò)改革顯著利好微盤股，比如說(shuō)允許收購(gòu)未盈利科技資產(chǎn)，支持分期支付機(jī)制降低中小市值公司收購(gòu)大體量資產(chǎn)的資金壓力，引入“反向掛鉤”機(jī)制，吸引長(zhǎng)期資本進(jìn)入微盤股市場(chǎng)等。

北證50指數(shù)排第二，漲幅達(dá)到11.21%，只可惜北證50指數(shù)目前還沒(méi)有場(chǎng)內(nèi)ETF；

中證2000指數(shù)排第三，漲幅達(dá)到6.48%，如果是中證2000指增，表現(xiàn)則更猛，比如說(shuō)中證2000增強(qiáng)ETF（159552），區(qū)間漲幅達(dá)到13.32%，相對(duì)中證2000的超額收益是6.84%。

中證2000的上漲邏輯跟微盤股的上漲邏輯一樣；

創(chuàng)業(yè)板50排名第四，漲幅達(dá)到6.18%；

中證紅利低波排名第五，漲幅達(dá)到5.64%，主要是銀行板塊漲得太猛了，但無(wú)奈煤炭板塊一直在拖后腿。

漲幅排名倒數(shù)第一的是科創(chuàng)50指數(shù)，居然下跌3.27%，也是區(qū)間漲幅唯一的負(fù)數(shù)。

所以杠鈴策略的極致，是不是中證紅利低波+中證2000指增？

接著我們?cè)賮?lái)看看申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)的表現(xiàn)。

從申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)的表現(xiàn)來(lái)看，截至7月4日上周五，

漲幅第一的行業(yè)是銀行，區(qū)間漲幅高達(dá)14.75%。

銀行板塊的上漲，無(wú)非來(lái)自以下幾方面的原因：

一個(gè)是公募新規(guī)無(wú)形中倒逼各家公募的投資組合向滬深300指數(shù)靠攏，銀行股在指數(shù)中權(quán)重占比超14%，但公募長(zhǎng)期低配；

另外一個(gè)是中長(zhǎng)期資金入市政策，六部門聯(lián)合規(guī)定：險(xiǎn)資新增保費(fèi)30%強(qiáng)制配置A股，險(xiǎn)資也會(huì)優(yōu)先選擇高股息類資產(chǎn)，比如銀行股，國(guó)有險(xiǎn)企未來(lái)三年預(yù)計(jì)為銀行板塊帶來(lái)超千億元以上增量資金。

存款利率的不斷下調(diào)也緩解了銀行的負(fù)債壓力，等等。

其次是軍工。

軍工板塊一方面是因?yàn)橥鈬謩?shì)不穩(wěn)定。

另外一方面更重要的是從賽道的基本面來(lái)看，2025年是“十四五”收官之年，同時(shí)也是“十五五”規(guī)劃預(yù)期之年，軍機(jī)換代、導(dǎo)彈備彈量提升等訂單進(jìn)入密集交付期，行業(yè)賽道龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)確定性高，行業(yè)的預(yù)期估值從產(chǎn)業(yè)邏輯可以延伸到業(yè)績(jī)視角，為航天航空產(chǎn)業(yè)帶來(lái)發(fā)展機(jī)遇。

中金公司研報(bào)指出，2024年以來(lái)航空航天科技板塊業(yè)績(jī)受需求影響逐步筑底。在宏觀環(huán)境快速變化的背景下行業(yè)仍具備較強(qiáng)的需求剛性和長(zhǎng)期確定性。伴隨“十四五”收官及行業(yè)擾動(dòng)因素淡化行業(yè)景氣復(fù)蘇可期，低基數(shù)下板塊有望于2025年迎來(lái)補(bǔ)償式增長(zhǎng)。

至于墊底的食品飲料板塊，可能是因?yàn)榇蠹叶歼^(guò)上了健康的好日子，勤儉持家，健康養(yǎng)生，另外一個(gè)是禁酒令也對(duì)高端白酒造成了一定的打壓，高端白酒一直以來(lái)都是用于商業(yè)交際活動(dòng)。

當(dāng)下年輕人也轉(zhuǎn)向了新消費(fèi)，比如說(shuō)恒生消費(fèi)指數(shù)，就要比A股的消費(fèi)類指數(shù)表現(xiàn)要好。

恒生消費(fèi)不光包含跟衣食住行相關(guān)傳統(tǒng)消費(fèi)，還包含泡泡瑪特、老鋪黃金、名創(chuàng)優(yōu)品、茶百道、毛戈平等等新興消費(fèi)龍頭。

從外圍指數(shù)的表現(xiàn)來(lái)看，納指科技表現(xiàn)最好，區(qū)間漲幅高達(dá)42.57%，不過(guò)國(guó)內(nèi)跟蹤納指科技的ETF漲幅并沒(méi)有那么高。

表現(xiàn)最弱的是恒生科技指數(shù)，區(qū)間漲幅為-1.83%。

恒生科技指數(shù)，現(xiàn)在也有了個(gè)更具象化的新名字，叫“恒生外賣指數(shù)”。

尤其是上周末，7月5日晚間，阿里、美團(tuán)上演了外賣大戰(zhàn)！

兩大平臺(tái)放出了大量且大額的外賣紅包券，其中包括“滿25減21”“滿25減20”“滿16減16”等多張無(wú)門檻的外賣券，甚至部分外賣還能“零元購(gòu)”。

美團(tuán)一度出現(xiàn)宕機(jī)，美團(tuán)內(nèi)網(wǎng)公布的信息顯示，截至7月5日22時(shí)54分，美團(tuán)即時(shí)零售當(dāng)日訂單已經(jīng)突破了1.2億單，其中餐飲訂單已超過(guò)1億單。

更早之前，7月3日，阿里主動(dòng)打出第一炮，淘寶閃購(gòu)補(bǔ)貼500億重金沖擊美團(tuán)。

而根據(jù)高盛最新的研報(bào)分析，高盛預(yù)計(jì)，阿里、美團(tuán)和京東三巨頭加入戰(zhàn)火之后，短期盈利層面承壓，基準(zhǔn)情形下阿里外賣業(yè)務(wù)未來(lái)12個(gè)月預(yù)計(jì)虧損410億元，京東虧損260億元，美團(tuán)的EBIT利潤(rùn)將下滑250億元。

港股阿里，美團(tuán)、京東，三家均跌至4月以來(lái)的低點(diǎn)。

所以恒生科技指數(shù)就直接掉糞坑里了，就看看本輪外賣大戰(zhàn)什么時(shí)候能結(jié)束吧。

最后，我們來(lái)看下股債性價(jià)比指標(biāo)和A股溫度計(jì)。

根據(jù)雪球股債性價(jià)比指標(biāo)，目前股債性價(jià)比指數(shù)51.49%，建議股債平衡配置。

根據(jù)集思錄A股溫度計(jì)，目前市場(chǎng)溫度38.29℃，處于適中位置。

參考倉(cāng)位：100%-38.29%=61.71%