本文來(lái)源：時(shí)代商業(yè)研究院 作者：孫華秋

來(lái)源|時(shí)代商業(yè)研究院

作者|孫華秋

編輯|韓迅

在車(chē)規(guī)級(jí)芯片和AI芯片的賽道上，國(guó)芯科技（688262.SH）以“量身定制”為獨(dú)特錨點(diǎn)，在半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化的浪潮里走出一條差異化發(fā)展路徑。

7月1日，國(guó)芯科技拋出重磅消息：其全新研發(fā)的汽車(chē)電子安全氣囊點(diǎn)火芯片“CCL1800B”順利完成內(nèi)部測(cè)試，成為業(yè)界首個(gè)宣布該類(lèi)芯片研發(fā)成功的公司。

此前，國(guó)芯科技曾因2025年第一季度營(yíng)收同比腰斬引發(fā)投資者擔(dān)憂(yōu)。

7月8—9日，就毛利率、汽車(chē)電子芯片業(yè)務(wù)等問(wèn)題，時(shí)代商業(yè)研究院向國(guó)芯科技發(fā)函并致電詢(xún)問(wèn)。但截至發(fā)稿，對(duì)方仍未回復(fù)相關(guān)問(wèn)題。

【摘要】

1.第一季度營(yíng)收意外腰斬。2024年，國(guó)芯科技的營(yíng)業(yè)收入同比大增27.78%至5.74億元，不僅創(chuàng)下歷史新高，更直逼6億元大關(guān)。然而，2025年第一季度，國(guó)芯科技的業(yè)績(jī)上升勢(shì)頭卻急轉(zhuǎn)直下，營(yíng)收驟降至8727萬(wàn)元，同比大幅下滑51.13%。

2.汽車(chē)電子芯片市場(chǎng)拓展成效顯著。在汽車(chē)電子芯片領(lǐng)域，國(guó)芯科技重點(diǎn)深耕汽車(chē)中高端MCU、DSP芯片及高集成數(shù)模混合信號(hào)芯片的產(chǎn)品與技術(shù)。2024年，國(guó)芯科技的自主汽車(chē)電子芯片業(yè)務(wù)收入同比大增71.38%。

3.靜待汽車(chē)電子芯片市場(chǎng)爆發(fā)。建議投資者跟蹤國(guó)芯科技的產(chǎn)品交付節(jié)奏何時(shí)回歸常態(tài)、定制芯片業(yè)務(wù)收入短期內(nèi)能否筑底回升，以及汽車(chē)電子芯片量產(chǎn)進(jìn)程能否加速推進(jìn)。

【正文】

第一季度營(yíng)收意外腰斬

國(guó)芯科技是一家專(zhuān)注于國(guó)產(chǎn)嵌入式CPU的芯片設(shè)計(jì)廠商，于2022年1月登陸科創(chuàng)板，業(yè)務(wù)版圖清晰聚焦于自主芯片及模組、定制芯片服務(wù)、IP授權(quán)三大板塊，核心產(chǎn)品已深度滲透信創(chuàng)和信息安全、汽車(chē)電子和工業(yè)控制、人工智能和先進(jìn)計(jì)算等關(guān)鍵領(lǐng)域，構(gòu)建起多元的應(yīng)用場(chǎng)景。

回顧國(guó)芯科技的業(yè)績(jī)軌跡，2021—2023年，其營(yíng)業(yè)收入始終在4億～5億元區(qū)間徘徊。不過(guò)，2024年，國(guó)芯科技的營(yíng)業(yè)收入同比大增27.78%至5.74億元，不僅創(chuàng)下歷史新高，更直逼6億元大關(guān)。

然而，2025年第一季度，國(guó)芯科技的業(yè)績(jī)上升勢(shì)頭卻急轉(zhuǎn)直下，營(yíng)收驟降至8727萬(wàn)元，同比大幅下滑51.13%，上演了一出令人意外的“腰斬”劇情。

在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，國(guó)芯科技對(duì)第一季度營(yíng)收下滑作出了具體回應(yīng)：核心原因在于定制芯片服務(wù)收入較2024年同期減少8527.22萬(wàn)元，同比下降63.79%。

國(guó)芯科技還進(jìn)一步解釋稱(chēng)，受外部環(huán)境影響，第一季度公司基于先進(jìn)工藝的定制芯片量產(chǎn)服務(wù)生產(chǎn)周期被迫拉長(zhǎng)，導(dǎo)致產(chǎn)品交付節(jié)奏受阻，進(jìn)而對(duì)短期業(yè)績(jī)?cè)斐闪嗣黠@沖擊。

不過(guò)，積極信號(hào)同樣顯著：目前國(guó)芯科技的在手訂單充足，截至第一季度末，其合同負(fù)債已達(dá)8.94億元，同比激增263.28%，這一數(shù)據(jù)為2025年全年收入的釋放打下了較好的基礎(chǔ)。

從毛利率表現(xiàn)來(lái)看，2025年第一季度，國(guó)芯科技的毛利率達(dá)42.35%，較2024年同期的11.38%大幅提升近31個(gè)百分點(diǎn)，呈現(xiàn)出顯著的改善態(tài)勢(shì)。不過(guò)，由于研發(fā)投入較高、管理費(fèi)用增加等原因，今年第一季度，國(guó)芯科技的歸母凈利潤(rùn)為-3475萬(wàn)元，凈利率為-39.82%，仍未扭虧為盈。

汽車(chē)電子芯片市場(chǎng)拓展成效顯著

近年來(lái)，國(guó)芯科技持續(xù)加碼研發(fā)投入，聚焦汽車(chē)電子芯片、量子安全芯片、AI MCU芯片等新產(chǎn)品，全力攻堅(jiān)汽車(chē)電子、信創(chuàng)與信息安全、AI MCU等關(guān)鍵領(lǐng)域的市場(chǎng)與技術(shù)壁壘。2025年以來(lái)，國(guó)芯科技在汽車(chē)電子芯片領(lǐng)域的拓展勢(shì)頭尤為亮眼，已然顯露出成為業(yè)績(jī)新增長(zhǎng)點(diǎn)的潛力。

在汽車(chē)電子芯片領(lǐng)域，國(guó)芯科技重點(diǎn)深耕汽車(chē)中高端MCU、DSP芯片及高集成數(shù)模混合信號(hào)芯片的產(chǎn)品與技術(shù)，同步開(kāi)拓MCU+ASIC芯片套片組，打造兼具技術(shù)壁壘與成本競(jìng)爭(zhēng)力的套片解決方案。目前，國(guó)芯科技已在12條產(chǎn)品線(xiàn)上完成系列化布局——從汽車(chē)域控制芯片、輔助駕駛處理芯片，到主動(dòng)降噪專(zhuān)用DSP芯片、動(dòng)力總成控制芯片，再到新能源電池管理芯片、線(xiàn)控底盤(pán)芯片、車(chē)身和網(wǎng)關(guān)控制芯片、車(chē)聯(lián)網(wǎng)安全芯片、儀表及小節(jié)點(diǎn)控制芯片、安全氣囊芯片、數(shù)模混合信號(hào)類(lèi)芯片、智能傳感芯片，全面覆蓋汽車(chē)電子的核心場(chǎng)景。

在合作模式上，國(guó)芯科技以“MCU+”模式深化客戶(hù)綁定。目前，其汽車(chē)電子芯片已批量進(jìn)入比亞迪、奇瑞、吉利、上汽、長(zhǎng)安、長(zhǎng)城、一汽、東風(fēng)、北汽、小鵬、理想、賽力斯、廣汽等主流車(chē)企供應(yīng)鏈，實(shí)現(xiàn)規(guī)模化應(yīng)用。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)同樣印證了布局成效。2024年，國(guó)芯科技的自主汽車(chē)電子芯片業(yè)務(wù)收入同比大增71.38%至6938.48萬(wàn)元。截至2024年12月31日，該公司的汽車(chē)電子芯片已累計(jì)出貨超過(guò)1200萬(wàn)顆。

與此同時(shí)，國(guó)芯科技敏銳捕捉到量子安全技術(shù)崛起的歷史機(jī)遇，前瞻性布局抗量子密碼算法、芯片及模組的研發(fā)，持續(xù)推出系列化量子安全及抗量子密碼芯片與模組，技術(shù)水平躋身國(guó)際先進(jìn)行列。

目前，國(guó)芯科技已分別與安徽問(wèn)天量子科技股份有限公司、合肥硅臻芯片技術(shù)有限公司共建量子芯片聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，合力開(kāi)發(fā)出系列量子安全模組產(chǎn)品：從量子安全U盾，到多形態(tài)量子密碼卡（覆蓋標(biāo)準(zhǔn)國(guó)密二級(jí)/三級(jí)PCIE密碼卡、MINI-PCIE密碼卡、M.2密碼卡等），依托高性能量子隨機(jī)數(shù)的高安全性，全面覆蓋多樣化的安全模組需求。

在邊緣AI的細(xì)分賽道上，國(guó)芯科技同樣動(dòng)作頻頻，正加速推進(jìn)AI MCU芯片業(yè)務(wù)的布局與落地。

目前，國(guó)芯科技已為多家客戶(hù)提供AI芯片的定制設(shè)計(jì)與量產(chǎn)服務(wù)，并成功推出邊緣側(cè)和端側(cè)AI MCU芯片CCR4001S、高性能AI MCU芯片CCR7002，構(gòu)建起差異化的產(chǎn)品矩陣。

核心觀點(diǎn)：靜待汽車(chē)電子芯片市場(chǎng)爆發(fā)

國(guó)芯科技當(dāng)前正站在定制芯片業(yè)務(wù)收入短期承壓與新業(yè)務(wù)放量的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。今年第一季度，受外部因素?cái)_動(dòng)，國(guó)芯科技基于先進(jìn)工藝的定制芯片量產(chǎn)服務(wù)生產(chǎn)周期被迫延長(zhǎng)，產(chǎn)品交付節(jié)奏因此受阻。

在此背景下，投資者可重點(diǎn)聚焦兩方面：一是國(guó)芯科技的產(chǎn)品交付節(jié)奏何時(shí)回歸常態(tài)、定制芯片業(yè)務(wù)收入短期內(nèi)能否筑底回升，以此把握業(yè)績(jī)修復(fù)的具體脈絡(luò)；二是國(guó)芯科技的汽車(chē)電子芯片量產(chǎn)進(jìn)程能否加速推進(jìn)，這將直接驗(yàn)證公司在汽車(chē)電子高端市場(chǎng)的技術(shù)卡位實(shí)力。

（全文2295字）

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