張書樂 人民網(wǎng)、人民郵電報專欄作者

人口不漲，

沒獨家的母嬰電商沒機會。

母嬰電商做自營，到底能不能賺錢，海拍客給出了答案。

2023年由盈轉(zhuǎn)虧暴跌2991.35%、2024年再度下滑50.4%，連續(xù)兩年凈利潤下滑的海拍客也想上市了。

6月，海拍客在國內(nèi)的運營主體Yangtuo Technology Inc（羊駝科技）向香港聯(lián)交所遞交《招股書》，擬在聯(lián)交所主板首次公開發(fā)行股票（IPO）并上市。

在媒體的報道中，甚至對它的財報給出了一句評語：財務(wù)數(shù)據(jù)堪稱“反面教材”。

據(jù)財報披露，海拍客已經(jīng)連續(xù)兩年虧損，2023年、2024年合計虧損超過1.35億元。

營收構(gòu)成顯示，海拍客的經(jīng)營模式已從早期的平臺抽傭轉(zhuǎn)為“平臺抽傭+自營”的雙輪驅(qū)動模式，但其在年度營收超過10億元后，營收增速卻陷入停滯。

海拍客在《招股書》中坦誠，公司無法保證未來會實現(xiàn)盈利，而其所在的母嬰電商行業(yè)還存在用戶相對小眾、市場份額被大型綜合平臺擠壓等風(fēng)險。

但不可否認(rèn)的是，若成功上市，海拍客將成為母嬰垂直電商領(lǐng)域首個IPO案例。

海拍客的創(chuàng)辦人共有三位，分別是首席執(zhí)行官趙晨、非執(zhí)行董事吳濤和首席技術(shù)官肖建濤。

上述三位人士的共同之處在于，都曾在阿里巴巴擔(dān)任多個職位。

其中，趙晨曾參與孵化阿里巴巴天貓國際。

吳濤曾擔(dān)任運營專員。

肖建濤于2012年8月至2015年4月在浙江天貓技術(shù)有限公司任技術(shù)專家，負(fù)責(zé)聚劃算的功能迭代和架構(gòu)升級。

憑借在阿里系任職的經(jīng)驗，三位創(chuàng)始人創(chuàng)辦了海拍客——一個母嬰垂直電商平臺。

也由此，該公司也被稱為阿里系“學(xué)徒”，又或者是馬云“學(xué)徒”。

天眼查顯示，2015年到2019年間，海拍客共完成了5輪融資，獲得遠(yuǎn)瞻資本、順為資本、九州通、高瓴等投資機構(gòu)的青睞。

母嬰垂直電商為什么這些年急轉(zhuǎn)直下呢？

在綜合電商的沖擊下，垂直電商還有多少機會呢？

對此，每日經(jīng)濟新聞記者陳婷和書樂進行了一番交流，本猴以為：

人口不漲，沒有獨家的母嬰電商就沒有機會。

近年來，人口出生不振，盡管有相關(guān)生育支持政策正在推動生娃，但五到十年間，母嬰行業(yè)都將面臨極大的挑戰(zhàn)。

同時，母嬰電商覆蓋人群盡管呈現(xiàn)剛需，卻有時限。

等嬰兒從孕期到進入幼兒園前，短短三四年周期結(jié)束后，好不容易培養(yǎng)出來的用戶黏性也會自動消失。

此外，母嬰電商沒有形成所謂獨家優(yōu)勢，其產(chǎn)品同樣可以在綜合電商上賣到，甚至價格更低，這些都讓母嬰垂直電商的生存環(huán)境變得更加惡劣。

要活下去，任何垂直電商必須有自己的品類護城河，或者是口碑極佳的自有產(chǎn)品，而不是僅僅是搬運第三方貨物的專賣店，否則很難和綜合電商對抗。

又或者如孩子王進軍養(yǎng)發(fā)領(lǐng)域那樣，跳出母嬰行業(yè)，尋找和母嬰無關(guān)的新行業(yè)去探索，去熬過這段生育率低迷階段。

畢竟，養(yǎng)發(fā)領(lǐng)域的潛在用戶，恰恰是此前母嬰用品的消費者。

這樣可以把消費者心中積累的口碑平移到新賽道上，形成增量市場。