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前言

疫苗本該是用來治病救人的，科興卻把疫苗變成了資本爭斗的戰場。

長達十年的內斗，有的創始人都去吃牢飯了，這次竟然突然說要分紅。

這立馬就讓科興重回風口浪尖了，這種局面究竟是怎樣造成的？

分紅背后的內部斗爭

多年以來，為了科興的控制權，一直在進行斗爭，說是對抗，其實結果就是兩敗俱傷。

2009年11月，科興生物正式上市，開始掛牌交易。

到了2016年，因為美股的估值比較低，公司計劃私有化退市并回歸內地上市，這也有利于公司進行資源整合。

當時時任董事長尹衛東和潘愛華對這件事都有不同的看法。

他們開始各自行動，分別組成不同的陣營，這時科興生物的控制權之戰就此正式開始。

2016年，尹衛東為首的董事會為了保證現有的管理團隊不發生變化，開始聯合賽富基金進行投資，來增加權重。

潘愛華則是更換管理層，重新搭建新的團隊，并引進新的投資和醫藥。

為了爭奪科興的實際控制權，雙方的斗爭用上了各種手段。

為了扭轉局勢，尹衛東開啟“毒丸計劃”，給潘愛華之外的其他股東大量增加新股，想借此稀釋潘愛華的持有股份。

潘愛華也不甘示弱，從尹衛東手中搶公章，還直接派人把科興工廠的門鎖換了，這樣就導致生產設備沒有辦法正常運行，1540萬元的貨物也放壞了，損失慘重，疫苗的供應斷了，公司的聲譽也受到了影響。

不僅如此，潘愛華拒絕向監管部門提供完整財報，導致科興生物被迫停牌，股價長期凍結在每股6.47美元。

停牌長達6年，當時正是疫苗概念股暴漲的黃金時期，科興卻根本無法融資變現，幾十億美元的潛在價值化為泡影。

尹衛東和潘愛華的內斗，也是傷敵一千自損八百，科興生物的發展也因此越來越慢。

但讓人沒想到的是，很快，科興就迎來了新的轉機。

疫情暴發，科興旗下的克爾來福疫苗問世，一舉拿下海外市場的青睞。2021年，科興凈利潤飆升至84.67億美元，達到了2015-2020年利潤總和的35倍以上。

截至2024年，其賬面上資金約103億美元。

然而，隨著疫情的逐漸消逝，科興生物的業績也開始下降。

甚至，2023年其凈虧損達到1億美元，克爾來福疫苗也不得不停產。

面對如此嚴峻的形勢，兩位創始人卻依然深陷內斗之中，根本不關注公司的發展。

終于在2024年，潘愛華因挪用資金和私轉廈門未名股權被判刑13年，一位創始人入獄了，尹衛東本以為可以掌控公司了。

但是，資本的游戲才剛剛開始，說起來也是潘愛華給尹衛東埋的雷，潘愛華之前引入的強新資本，其實是美國資本。

美國資本是不會輕易放手的，牢牢把握著資本的話語權。

2025年1月，英國法院裁定2018年“毒丸計劃”無效，尹衛東徹底失去了對科興的實際控制權。

李嘉強為首的董事會新勢力全面上位，科興徹底失去創始人掌控。

最終，科興還是落到了華爾街資本的口袋里，它的未來充滿了未知和變數。

巨額分紅

公司分紅并不新鮮，讓人震驚的是，這次分紅的利息竟然是股價的8.5倍，這也就意味著分紅之后，科興就變成了一個空殼公司。

根據科興生物的公告，在股東大會之前，將支付每股55美元的股息，后續還會加上其他分紅，最高可以達到每股124美元的高額股息。

要知道，科興生物在停牌前的股價僅為6.47美元/股，市值3.89億美元，按照55美元的股息去算，股息率就達到了850%。

舉個例子，要是花一百塊錢去買科興的股票，就能直接返現850塊錢。

這些讓人大吃一驚的數字，真的是單純的慷慨贈送么？尤其是和股東、董事會成員緊密相連時，這更像是用金錢去當籌碼進行內部斗爭。

想要爭奪控制權，就先把“家底”分個一干二凈，若巨額分紅全部實施，將消耗公司賬上絕大部分現金。

這種“分光吃光”的策略，通過主動削減企業的潛在價值，讓對手失去爭奪控制權的意義，即便未來易主，接手的也可能是一個空殼公司。

有市場專業人士認為，科興生物這波“自殺式分紅”可能是管理層通過資本運作削弱潛在對手，賬上資金分光后，即便將來換了掌權者，能調動的戰略資源也會大減。

網友都紛紛猜測這樣分紅是為了在股東大會前用金錢誘惑，拉攏人心，還有人認為這分明就是在唱空城計，看似接手科興生物很不錯，其實卻是空有其表，說白了就是沒資金了。

股東之前內斗的下場就是沒有真正的贏家，都是傷敵一千自損八百，最后兩敗俱傷。

科興這事是有前車之鑒的，雷士照明創始人吳長江和資本方閻焱因為品牌商標鬧得不可開交，公司退市了，吳長江也入獄了，即使在2024年出獄之后，也沒能挽救雷士。

市場是千變萬化的，市場上的競爭也很激烈，公司內斗只會影響公司的發展，這就給了其他同類公司可乘之機。

科興的內斗就導致公司沒有及時拓展包括非洲、東南亞等新興市場，市場被輝瑞等巨頭搶占。

內部資金鏈斷裂，融資停滯，股價停牌資金凍結，使科興喪失了快速響應市場變化的能力。

更致命的，不是利潤被分走，而是信任在被掏空。

內斗徹底影響了科興的外部形象，也摧毀了市場最后的耐心。

合作方觀望、客戶質疑，連曾經引以為傲的“疫苗王者”光環，也變得不復存在了。

對一家靠研發續命、靠信任吃飯的生物醫藥企業來說，信任一旦塌方，就是全線失守。

從疫情中的神壇跌落到今天的內耗泥潭，科興的命運轉折，不只是衰退那么簡單。

未來，隨著巨額分紅計劃的推進，科興的發展充滿未知的變數，其股票能否恢復正常交易，還會不會繼續內部斗爭，這實在令人難以預料。

信源：2025-07-11 觀察者網 “新冠疫苗”之王科興生物派發巨額分紅，七年內斗迎來終局？

2025-07-12 經濟觀察報 分紅280億背后誰的科興