惠譽解決方案（Fitch Solutions）旗下BMI研究公司的分析指出，盡管全球經濟預計將出現廣泛放緩，但有一批規模較大的前沿市場和新興市場今年仍將實現強勁增長——BMI首席經濟學家塞德里克·謝哈布在7月9日的網絡研討會上表示，全球平均增長率預計將降至過去二十年中的最低水平之一，但有幾個新興市場和前沿市場——人口均在1億至1.5億左右——將逆此趨勢，實現穩健增長。

謝哈布稱，盡管美國總統唐納德·特朗普新關稅政策的影響尚不確定，但今年發展中經濟體與發達經濟體的發展軌跡已出現分化。“我們預計全球經濟增速將從2024年的2.6%降至今年的2.2%，這是除新冠疫情衰退和全球金融危機之外，近二十年來的最低增速，”謝哈布說。與BMI今年1月的預測相比，這一下調了0.2至0.4個百分點。

不過，謝哈布補充道：“發展中市場將繼續前行，而發達市場則會滯后。”這位經濟學家表示，撒哈拉以南非洲地區的增長預期沒有被下調，這得益于幾個國內因素，包括尼日利亞能源產量的增加。

與此同時，中東和北非（MENA）地區正受益于石油產量的大幅增長，因為歐佩克+在去年自愿減產之后，正將更多原油投放市場。此外，一批規模較大的新興市場和前沿市場預計在未來五年將保持極高的增長率。

謝哈布指出，這些國家的年均GDP增長率預計將超過6%，不過印度尼西亞是個例外，其增長率預計將超過5%。這遠超墨西哥、巴西和俄羅斯等更為成熟的發展中經濟體，這些國家的增長將保持在低得多的水平。這些國家大致分為三類。東南亞經濟體菲律賓、越南和印度尼西亞受益于相對較高的收入水平，預計將保持強勁增長，并有潛力超越同類國家。

尼日利亞、埃及和巴基斯坦盡管人口眾多，但面臨著重大的結構性挑戰，這可能會削弱它們的增長前景。BMI稱，孟加拉國、剛果民主共和國（DRC）等前沿市場，尤其是埃塞俄比亞，雖然收入水平較低，但有望實現快速增長。

盡管存在這些亮點，謝哈布仍警告稱，不斷升級的貿易緊張局勢帶來的風險持續存在。“關稅仍是一個重要的不確定性來源。”他在網絡研討會上表示，雖然特朗普最近向某些國家發出的信函“很可能是一種談判策略，以便簽署更多協議”，“但即便我們能達成更多貿易協議，其中許多也可能是框架性協議，而非經國會批準的協議，這會導致不確定性。”

謝哈布提到，藥品領域的關稅可能會提高，稅率或升至200%，并指出小國可能因談判能力有限而受到不成比例的影響。這位經濟學家還表示，盡管當前的預測未納入關稅的急劇升級，但關稅的突然飆升可能會使全球經濟增長減少0.2至0.5個百分點，并加劇衰退風險，尤其是在美國。

與快速增長的新興市場和前沿市場形成對比的是，BMI預計全球主要發達經濟體的增長將乏力。美國經濟增長率預計將從2.8%降至低于其1.5%的長期趨勢水平，不確定性和通脹壓力將推動一種“輕度滯脹”情景。“我們預計復蘇將乏力，2026年增長率約為1.7%，失業率將溫和上升，”謝哈布說。

中國經濟增長率預計為4.5%，低于政府目標，上半年的刺激措施和關稅前置支撐了經濟增長。不過，預計下半年消費和房地產市場將走弱。歐元區前景依然疲軟，增長率約為0.8%，這在很大程度上受到關稅不確定性以及德國、法國和意大利等主要經濟體表現不佳的拖累。