涉及財務(wù)造假、信息披露違規(guī)等重大違法行為。

來源| 聚美麗

作者| 沐 沐

又一家醫(yī)美相關(guān)企業(yè)或?qū)⒈粡?qiáng)制退市！

今日(7月14日)，江蘇吳中醫(yī)藥發(fā)展股份有限公司(股票：*ST蘇吳，600200，以下簡稱：江蘇吳中)發(fā)布公告稱，已收到中國證監(jiān)會下發(fā)的《行政處罰事先告知書》(以下簡稱：《告知書》)。

△圖源：上海證券交易所官網(wǎng)

《告知書》顯示，因江蘇吳中觸及財務(wù)造假、信息披露違規(guī)等多項違法行為，中國證監(jiān)會將對公司及涉事人員依法做出警告、巨額罰款，甚至10年禁入證券市場等處罰。

值得注意的是，據(jù)其同一時間披露的風(fēng)險提示公告稱，如根據(jù)正式的處罰決定書結(jié)論，公司觸及重大違法強(qiáng)制退市情形，公司股票將被終止上市。

事實(shí)上，這并不是江蘇吳中今年以來首次被爆出負(fù)面消息。此前，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，公司和公司董事長錢群山還分別于2025年2月26日、5月15日被中國證監(jiān)會立案調(diào)查。

涉三項重大違法，或被強(qiáng)制退市！

公開資料顯示，江蘇吳中成立于1994年，前身為普教系統(tǒng)校辦企業(yè)，于1999年正式在上交所上市。公司業(yè)務(wù)主要涵蓋醫(yī)藥、醫(yī)美等領(lǐng)域，其中在醫(yī)美板塊，擁有韓國童顏針品牌艾塑菲的獨(dú)家代理權(quán)益，該產(chǎn)品是國內(nèi)首款獲批的進(jìn)口童顏針，這也讓江蘇吳中成為A股童顏針領(lǐng)域的明星企業(yè)。

△圖源：江蘇吳中官網(wǎng)

然而，昔日的醫(yī)美明星企業(yè)，如今卻因違法違規(guī)行為面臨巨額處罰和退市風(fēng)險。具體來看，據(jù)此次《告知書》顯示，江蘇吳中及相關(guān)人員主要存在以下三大違法事實(shí)：

一、未如實(shí)披露實(shí)際控制人

2018年2月，江蘇吳中控股股東蘇州吳中投資控股有限公司發(fā)生股權(quán)變更，變更后為錢群山實(shí)際控制公司，但2018年至2023年年報卻一直披露錢群英為實(shí)際控制人，存在虛假記載。

二、虛增營業(yè)收入、營業(yè)成本和利潤

2020年至2023年，江蘇吳中通過多家子公司與關(guān)聯(lián)公司進(jìn)行無真實(shí)商業(yè)實(shí)質(zhì)的貿(mào)易，虛增營業(yè)收入和利潤。具體數(shù)據(jù)如下：

2020年：虛增營業(yè)收入4.95億元，占當(dāng)期披露收入的26.46%；虛增利潤總額1458.27萬元，占當(dāng)期披露利潤總額的2.89%；

2021年：虛增營業(yè)收入4.69億元，占當(dāng)期披露收入的26.39%；虛增利潤總額2027.12萬元，占當(dāng)期披露利潤總額的51.65%；

2022年：虛增營業(yè)收入4.31億元，占當(dāng)期披露收入的21.26%；虛增利潤總額1992.42萬元，占當(dāng)期披露利潤總額的26.42%；

2023年：虛增營業(yè)收入3.77億元，占當(dāng)期披露收入的16.82%；虛增利潤總額2121.94萬元，占當(dāng)期披露利潤總額的29.81%。

統(tǒng)計來看，江蘇吳中連續(xù)4年累計虛增營業(yè)收入高達(dá)17.72億元，虛增利潤總額則約為7600萬元。

三、未按規(guī)定披露關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性占用資金情況

江蘇吳中還通過無商業(yè)實(shí)質(zhì)的貿(mào)易業(yè)務(wù)采購款等形式向關(guān)聯(lián)方提供資金，形成關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性占用資金，但未按規(guī)定在2020年至2023年年報中披露，形成重大遺漏。

截至2020年年末、2021年年末、2022年年末、2023年年末，江蘇吳中關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性占用資金余額分別為：12,740.69萬元、139,262.91萬元、154,273.23萬元、169,260.71萬元，占當(dāng)期披露凈資產(chǎn)的6.88%、74.20%、84.60%、96.09%。

針對上述違法違規(guī)行為，依據(jù)《證券法》第一百九十七條第二款的規(guī)定，中國證監(jiān)會擬決定對江蘇吳中及相關(guān)責(zé)任人做出如下處罰：

1、對江蘇吳中醫(yī)藥責(zé)令改正，給予警告，并處以1000萬元罰款；

2、對時任董事長錢群山給予警告，并處以1500萬元罰款，其中作為直接負(fù)責(zé)的主管人員罰款500萬元，作為實(shí)際控制人罰款1000萬元，同時對其采取10年證券市場禁入措施；

3、對時任董事錢群英給予警告，并處以200萬元罰款；

4、對時任董事、審計委員會委員陳頤給予警告，并處以150萬元罰款；

5、對時任財務(wù)總監(jiān)孫曦、時任貿(mào)易業(yè)務(wù)板塊子公司總經(jīng)理駱嘯給予警告，分別處以100萬元罰款。

此次處罰對江蘇吳中醫(yī)藥而言，最嚴(yán)峻的后果或許是可能觸及重大違法強(qiáng)制退市情形。

《告知書》指出，根據(jù)收到的《行政處罰事先告知書》認(rèn)定情況，江蘇吳中2020年至2023年年度報告存在虛假記載，將觸及《上海證券交易所股票上市規(guī)則》第 9.5.2 條第一款第（六）項規(guī)定的重大違法強(qiáng)制退市情形，可能被實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市。

且據(jù)其同步披露的風(fēng)險提示公告顯示，如根據(jù)正式的行政處罰決定書結(jié)論，公司觸及重大違法強(qiáng)制退市情形，公司股票將被終止上市，后續(xù)將根據(jù)最終作出的行政處罰決定，依規(guī)實(shí)施退市。

或受立案調(diào)查、巨額處罰、退市風(fēng)波等一系列負(fù)面消息影響，江蘇吳中2025年上半年業(yè)績將出現(xiàn)虧損。據(jù)其最新發(fā)布的業(yè)績預(yù)告稱，預(yù)計2025年半年度歸母凈利潤約為-6000至-4000萬元。

不僅業(yè)績受到影響，其股價也一再跌落。據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞報道，截至今日，江蘇吳中總市值為16.38億元，今年以來，其股價已經(jīng)大跌75%。

監(jiān)管高壓，多家企業(yè)“告別”資本市場

無獨(dú)有偶，不止江蘇吳中，隨著2025年1月1日起“史上最嚴(yán)”退市新規(guī)的正式實(shí)施，美妝行業(yè)在今年迎來了一波“退市潮”。

據(jù)聚美麗不完全統(tǒng)計，今年以來，已至少有8家美妝相關(guān)企業(yè)主動或被動地“告別”資本市場。普利制藥、龍津藥業(yè)、九有股份、森語集團(tuán)、雅莎股份、幸美股份……多家企業(yè)相繼進(jìn)入退市名單之中，而且這份名單可能還在增加。

從上圖可知，今年已離場或即將離場的8家企業(yè)，有選擇主動退市的，但更多是被動強(qiáng)制退市，具體可以分為三種類型。

1、主動申請退出

雅莎股份和林森生物均是主動申請退出資本市場，而他們給出的理由均是：為更好地集中精力做好公司經(jīng)營管理，降低公司運(yùn)營成本，提高經(jīng)營決策效率。其中，雅莎股份處于停牌階段，林森生物則已于今年2月終止掛牌。

2、財務(wù)造假/存在信息披露問題

被強(qiáng)制退市的美妝相關(guān)企業(yè)中，一些系財務(wù)造假，如上文提及的江蘇吳中，以及布局多款熱門化妝品原料業(yè)務(wù)的普利制藥；一些則是因為出現(xiàn)信息披露問題，如幸美股份和森語集團(tuán)等。

公開信息顯示，2021年-2022年，普利制藥虛增營收10.29億元、利潤6.69億元，因財務(wù)造假，普利制藥被深交所決定終止上市，并于2025年5月22日被正式摘牌。

幸美化妝品和森語集團(tuán)均是因為未按照規(guī)定時間披露相關(guān)報告。具體來看，幸美股份因未披露2024年半年度報告，違反了相關(guān)規(guī)定，觸發(fā)強(qiáng)制摘牌；森語集團(tuán)亦未能按照規(guī)定披露2024年年度報告，且主辦券商已無法與其取得聯(lián)系，最終于今年5月6日被停牌。

九有股份則是因為公司2024年度財務(wù)會計報告和內(nèi)部控制報告，均被出具無法表示意見的審計報告，公司股票觸及終止上市條件。且最新公告顯示，上海證券交易所決定終止該公司股票上市，現(xiàn)已結(jié)束退市整理期，自7月15日起連續(xù)停牌。

3、業(yè)績未達(dá)標(biāo)

除了財務(wù)造假和信息披露問題，業(yè)績狀況不佳，亦是部分企業(yè)被強(qiáng)制退市的導(dǎo)火索。

典型如龍津藥業(yè)，2024年5月6日，因公司2023年度經(jīng)審計的凈利潤為負(fù)值且營業(yè)收入低于1億元，被出具退市風(fēng)險警示。

財報顯示，龍津藥業(yè)2025年第一季度營收為590.18萬元，同比暴跌77.64%；歸母凈利潤虧損407.99萬元，同比減虧9.17%；扣非凈利潤虧損575.52萬元，同比減虧5.79%。

同時，其2023年度凈利潤為負(fù)且營業(yè)收入低于1億元；2024年度利潤總額、凈利潤、扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤三者孰低為負(fù)值，且扣除后的營業(yè)收入低于3億元。上述數(shù)據(jù)指標(biāo)，觸及股票終止上市情形。

總體而言，“告別”資本市場的背后，一方面，反映的是監(jiān)管力度的加強(qiáng)。那些試圖通過財務(wù)造假、信息披露違規(guī)等手段規(guī)避風(fēng)險的上市公司，正面臨越來越嚴(yán)密的監(jiān)管網(wǎng)和越來越嚴(yán)厲的懲戒措施。另一方面，也因業(yè)績低迷而退出資本市場，來更加聚焦核心業(yè)務(wù)的深耕與轉(zhuǎn)型，集中資源提升核心競爭力。

而回到此次江蘇吳中被處罰一事來看，其被立案調(diào)查并面臨重大違法強(qiáng)制退市風(fēng)險，正是當(dāng)前監(jiān)管層“零容忍”打擊財務(wù)造假、凈化市場生態(tài)的典型縮影，也集中體現(xiàn)了對于違規(guī)操作的監(jiān)管升級。

對于江蘇吳中而言，其未來的命運(yùn)取決于行政處罰的最終結(jié)果以及公司能否采取有效措施糾正違法行為、挽回?fù)p失。但無論結(jié)果如何，這一事件都已成為資本市場的一個深刻教訓(xùn)，其信息披露合規(guī)是上市公司的生命線，任何僥幸心理和違法行徑都將被市場和監(jiān)管“亮劍”。

而對于整個資本市場而言，江蘇吳中的案例再次警示所有上市公司：唯有堅守合規(guī)底線，真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時地披露信息，才能在資本市場避免被淘汰，實(shí)現(xiàn)健康可持續(xù)發(fā)展。

消息來源：上海證券交易所官網(wǎng)、各企業(yè)官網(wǎng)

視覺設(shè)計：筱情
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責(zé)任編輯：高高

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