《港灣商業觀察》施子夫

在上市的關鍵節點，被巨頭“寧王”之稱的寧德時代（300750.SZ；03750.HK）起訴，廈門海辰儲能科技股份有限公司（以下簡稱，海辰儲能）前景似乎危機四伏。

據天眼查顯示，寧德時代以不正當競爭的案由起訴了廈門海辰儲能科技股份有限公司、L某某、廈門稀土材料研究所、廈門誠博旺咨詢管理有限公司、W某某（海辰儲能創始人吳祖鈺）、珠海市海辰新能源技術有限公司、福建省宏桐建設工程有限公司、天津安吉環保科技有限公司等8名被告。

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新仇舊恨，兩方曾淵源頗深

該案件于2025年6月25日被立案，開庭時間為8月12日。在不到一個月就開庭的當下，這起訴訟案件吸引了廣泛關注。

一位是全球鋰電池的龍頭，今年前五個月，寧德時代全球動力電池裝車量達152.7GWh，同比增長40.6%，市占率提升至38.1%，繼續穩居全球第一。

另一位也是同門出身，其創始人曾在寧德時代工作數年，而今正攜手海辰儲能沖刺港交所路途中。是寧德時代趁機狙擊海辰儲能？又或是海辰儲能的確在競爭層面存在問題被對手抓到？

今年3月25日，海辰儲能正式遞表港交所，目前進程還不足四個月。外界預期，此次被起訴或將引發監管層對于海辰儲能是否將受到重大不利因素影響的擔憂，公司需向監管機構證明不影響持續經營能力，否則可能延緩上市進程。

一位港股資本市場投資者向《港灣商業觀察》介紹，海辰儲能被寧德時代起訴已經滿城風雨了，不排除監管層將對此向海辰儲能問詢。“無論如何，這對于海辰儲能而言，在這一時點，顯得相當不利。”

天眼查顯示，海辰儲能成立于2019年，公司專注于提供以儲能電池和系統為核心的全場景儲能解決方案。產品組合主要包括儲能電池及儲能系統，其核心為儲能電池及其相關LFP電池技術。

根據灼識咨詢的數據，以鋰離子儲能電池出貨量計，海辰儲能于2024年全球儲能市場排名第三。2024年，海辰儲能的儲能電池出貨量達到35.1GWh，年復合增速達到167%。

既有新仇，又有舊恨，海辰儲能曾與寧德時代淵源頗深，如今雙方又水火不容。

公開資料顯示，吳祖鈺于2011年6月從福州大學化工專業碩士畢業后，當年8月加入寧德新能源科技有限公司擔任工程師。

身為工程師的吳祖鈺為寧德時代在鋰電池技術突破上作出了一定貢獻。專利網站顯示，2015年6月，吳祖鈺作為第一專利發明人為寧德時代申請了鋰離子電池極片的鋰粉處理系統；又如2018年2月13日，吳祖鈺作為第一發明人又申報了集流體、極片、電池及集流體制作方法。

從履歷上來看，吳祖鈺一直在寧德時代擔任工程師，未擔任核心管理層。不過，2018年他曾作為技術骨干成為寧德時代授予期權的195名中層管理人員之一。

2019年2月，吳祖鈺在寧德時代離職，10個月之后，海辰儲能宣告誕生，五六年之后，其選擇沖刺港股資本市場。

除了吳祖鈺之外，海辰儲能多位高管也曾在寧德時代就職，分別為執行董事兼副總經理龐文杰，執行董事兼副總經理及全球解決方案中心總經理易梓琦等，目前董事會4位執行董事，僅一位沒有來自寧德時代。

事實上，在此次訴訟之前，寧德時代已經與海辰儲能及吳祖鈺展開交手。

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2年前就曾支付100萬違約金

2023年11月，中國庭審公開網公示了一件涉及寧德時代的競業限制糾紛案。案件原告是原寧德時代資深電芯系統工程師張敏，被告是寧德時代，訴訟請求是依法判決原告無需向被告支付違約金100萬元。張敏2021年底從寧德時代離職，之后加入廈門稀土材料研究所，從事電化學儲能與器件相關研究。2020年6月，廈門稀土材料研究所與海辰儲能簽約，為海辰儲能提供引才、育才、研發等服務。

公開庭審錄像顯示，寧德時代拍攝到張敏曾多次佩戴海辰儲能工牌進出海辰儲能廠區，張敏被認為在廈門稀土材料研究所期間，實際上服務于海辰儲能，違反了競業限制義務，因此被寧德時代要求支付違約金100萬元。

庭審過程中，寧德時代的代理律師還提到，海辰儲能創始人吳祖鈺“不僅自己違反競業限制協議，還利用其在寧德時代的工作經驗及人脈關系，大量挖角寧德時代的核心技術人才，兩年迅速搶占儲能市場，對寧德時代造成的損失早已不可估量，不是區區100萬足以彌補的。”

2023年9月，仲裁委裁決吳祖鈺向寧德時代支付100萬元違約金。9月23日，吳祖鈺通過其妻子林秀華向寧德時代支付了違約金。

天眼查顯示，截至7月14日，海辰儲能共有7個司法案件，71.43%的案件身份為被告。

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寧德時代的全球擴張，海辰儲能的上市夢

值得一提的是，在港股上市的道路上，寧德時代迅速實現了A+H雙上市，5月20日公司在港交所正式掛牌上市，發行價格為263港元/股（與A股價格基本持平），全球發售1.56億股（超額配售權已行使），募集規模約53億美元。

截至7月14日，寧德時代港股收報于374港元/股，近兩個月走勢不錯。

交銀國際指出，截至2025年1季度末，寧德時代貨幣資金達3213億元人民幣，現金儲備充足。“我們認為公司港股募資主要目的是提升海外知名度并推動海外市場拓展，募資所得的90%將投向匈牙利項目一期及二期建設。目前寧德時代在海外投建了3座生產基地，分別位于德國、匈牙利、西班牙，其中德國工廠已經投入運營，并已經開始盈利，匈牙利工廠一期預計于2025年投產，該工廠整體成本較德國工廠更低，預計投產后有助公司在歐洲實現本地化供應。”

一方面迅速進行市場布局，且資金充裕；另一方面又通過法律手段來影響對手，寧德時代可謂全面作戰。

而為了此次上市，海辰儲能的中介陣容也較為豪華，聯席保薦人分別為華泰國際、中信證券、農銀國際以及中銀國際。

財務數據層面，2022年-2024年，海辰儲能實現營收分別為36.15億元、102.02億元和129.17億元；毛利分別為4.1億元、12.38億元和23.09億元，毛利率分別為11.3%、12.1%和17.9%；凈利潤分別為-17.77億元、-19.75億元和2.87億元，經調整凈利潤分別為-1.05億元、-2.25億元和3.18億元，凈利潤率分別為-49.2%、-19.4%和2.2%。

此次IPO，海辰儲能計劃募資主要用于提升儲能電池產能以解決下游客戶不斷增長的需求；研發；搭建全球銷售與服務網絡，以支持海外擴張戰略；營運資金及一般公司用途。

那么，寧德時代與海辰儲能的官司糾紛最終哪一方將取得勝利？恐怕還需要較長時間來等待。（港灣財經出品）