7月14日，北京萬(wàn)泰生物藥業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“萬(wàn)泰生物”）發(fā)布公告，預(yù)計(jì)2025年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約虧損1.6億元至1.3億元，扣除非經(jīng)常性損益后，約虧損2.6億元至2.3億元，與上年同期相比由盈轉(zhuǎn)虧。上個(gè)月，萬(wàn)泰生物的“馨可寧9”在國(guó)內(nèi)獲批，作為全球第二款九價(jià)HPV（人乳頭瘤病毒）疫苗，其國(guó)內(nèi)定價(jià)不足同類進(jìn)口疫苗的一半。新疫苗的獲批能否挽救萬(wàn)泰生物的業(yè)績(jī)？

兩大板塊短期銷售均承壓

萬(wàn)泰生物的業(yè)務(wù)主要涉及體外診斷（IVD）及疫苗兩大領(lǐng)域。其中，體外診斷產(chǎn)品涉及新冠、腫瘤標(biāo)志物、肝炎、艾滋病等疾病的體外診斷試劑及診斷儀器；疫苗業(yè)務(wù)主要有戊肝疫苗、二價(jià)HPV疫苗和鼻噴新冠疫苗。

對(duì)于今年上半年業(yè)績(jī)預(yù)虧，萬(wàn)泰生物解釋，此次虧損是由于疫苗板塊受行業(yè)政策調(diào)整及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等因素影響，銷售承壓，收入及利潤(rùn)同比顯著下滑；IVD板塊受政府集采降價(jià)、檢驗(yàn)套餐解綁等因素影響，銷售收入亦承壓，導(dǎo)致整體凈利潤(rùn)出現(xiàn)階段性下滑。

新京報(bào)記者注意到，2024年，萬(wàn)泰生物實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.45億元，同比下降59.25%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.06億元，同比下降91.49%。其當(dāng)年?duì)I收、凈利潤(rùn)均創(chuàng)公司上市5年來(lái)新低。

數(shù)據(jù)顯示，2020年至2023年，萬(wàn)泰生物實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為23.54億元、57.50億元、111.9億元、55.11億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為11.18億元 、20.21億元、47.36億元、12.48億元。

萬(wàn)泰生物曾披露，2024年業(yè)績(jī)下滑，主要因素為公司疫苗板塊受市場(chǎng)調(diào)整、政府集采及九價(jià)HPV疫苗擴(kuò)齡等影響，銷售不及預(yù)期，疫苗板塊收入出現(xiàn)大幅下降。

其2024年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，萬(wàn)泰生物疫苗板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.06億元，同比減少84.69%，毛利率同比減少21.17%。此外，疫苗產(chǎn)銷情況分析顯示，萬(wàn)泰生物2024年疫苗生產(chǎn)量為1059.32萬(wàn)支，同比減少64.66%；銷售量為904.92萬(wàn)支，同比減少42.40%。

HPV疫苗行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇

疫苗板塊一直是萬(wàn)泰生物的營(yíng)收主力。2019年12月30日，萬(wàn)泰生物二價(jià)HPV疫苗（商品名為馨可寧）獲批，成為首款國(guó)產(chǎn)二價(jià)HPV疫苗。隨后的2020年，萬(wàn)泰生物實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23.54億元，其中，馨可寧實(shí)現(xiàn)銷售收入6.93億元。2021年，萬(wàn)泰生物實(shí)現(xiàn)營(yíng)收57.5億元，其中疫苗板塊貢獻(xiàn)了33.63億元，這一年萬(wàn)泰生物并未披露馨可寧的具體銷售數(shù)據(jù)。不過(guò)，從中標(biāo)價(jià)格和采購(gòu)數(shù)量可以算出，馨可寧的實(shí)際采購(gòu)額超過(guò)33億元，一款產(chǎn)品撐起了公司過(guò)半營(yíng)收。2022年萬(wàn)泰生物業(yè)績(jī)達(dá)到頂峰，在實(shí)現(xiàn)111.85億元營(yíng)收的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)47.36億元，疫苗業(yè)務(wù)占公司營(yíng)收比重達(dá)到75.93%。

不過(guò)，隨著默沙東九價(jià)HPV疫苗在2022年9月將適應(yīng)人群擴(kuò)展至9—45歲女性，且供應(yīng)量增加，國(guó)內(nèi)二價(jià)HPV疫苗的銷售開(kāi)始下滑。到了2023年，萬(wàn)泰生物凈利潤(rùn)同比下滑73.65%。此外，HPV疫苗的市場(chǎng)需求也出現(xiàn)了下滑跡象，企業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題愈發(fā)顯著。萬(wàn)泰生物2024年年報(bào)顯示，其疫苗庫(kù)存量為3137.46萬(wàn)支，同比增加5.18%。

業(yè)績(jī)承壓下，部分投資者將希望寄托在萬(wàn)泰生物的九價(jià)HPV疫苗上。在九價(jià)HPV疫苗的研發(fā)過(guò)程中，萬(wàn)泰疫苗持續(xù)投入科研資金。萬(wàn)泰生物最新披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年5月，僅九價(jià)HPV疫苗，萬(wàn)泰生物的研發(fā)投入已達(dá)約10億元。

今年6月4日，萬(wàn)泰生物開(kāi)發(fā)的九價(jià)HPV疫苗“馨可寧9”獲批上市，該疫苗覆蓋HPV16/18/31/33/45/52/58七種高危型和HPV6/11兩種低危型，可預(yù)防上述型別人乳頭瘤病毒感染引起的相關(guān)疾病，適用于9-45歲女性，為中國(guó)第一款、全球第二款九價(jià)HPV疫苗。次日，萬(wàn)泰生物漲停，收盤價(jià)為78.36元/股。

7月8日，萬(wàn)泰生物宣布，馨可寧的定價(jià)為499元/支，僅為進(jìn)口九價(jià)HPV疫苗價(jià)格的約40%。截至7月15日收盤，萬(wàn)泰生物股價(jià)報(bào)59.12元/股，相比馨可寧9獲批次日已經(jīng)縮水近四分之一。

公司2025年上半年預(yù)虧是階段性調(diào)整還是可能持續(xù)的趨勢(shì)？導(dǎo)致虧損的核心因素是否已在可控范圍內(nèi)？目前公司已采取或計(jì)劃采取哪些措施改善短期經(jīng)營(yíng)？預(yù)計(jì)何時(shí)能看到業(yè)績(jī)拐點(diǎn)？九價(jià)HPV疫苗“馨可寧9”目前的生產(chǎn)進(jìn)度、市場(chǎng)鋪貨情況如何？首月訂單或接種量是否達(dá)到預(yù)期？預(yù)計(jì)該產(chǎn)品在2025年下半年能貢獻(xiàn)多少營(yíng)收？對(duì)于投資者關(guān)注的股價(jià)波動(dòng)問(wèn)題公司如何看待？是否有穩(wěn)定股價(jià)的相關(guān)舉措？7月15日，新京報(bào)記者就上述問(wèn)題向萬(wàn)泰生物發(fā)送采訪提綱，截至發(fā)稿，未收到回復(fù)。

新京報(bào)記者 張兆慧

校對(duì) 穆祥桐