同為光伏龍頭，隆基的虧損在減少，通威的虧損卻在擴(kuò)大。

7月15日，通威股份發(fā)布2025年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)凈利潤為-49億元至-52億元左右。虧損額度比去年上半年（虧損31.29億元）還擴(kuò)大了近20億元。

虧損的原因依然是光伏行業(yè)不景氣，產(chǎn)品價(jià)格下降。主要還是硅料價(jià)格持續(xù)下降，去年行情已經(jīng)慘不忍睹，今年上半年更是一度跌破3萬元/噸。低于成本價(jià)生產(chǎn)，已經(jīng)是硅料企業(yè)的常態(tài)。

資鈦發(fā)現(xiàn)，自從1989年出生的劉舒琪接任通威股份董事長以來，公司業(yè)績連年下滑，這或許是她自己也始料未及的。

企二代

劉舒琪是通威股份創(chuàng)始人、實(shí)控人、董事局主席劉漢元的女兒，出生于1989年，她畢業(yè)于英國倫敦女王瑪麗大學(xué)本科。曾任通威集團(tuán)監(jiān)事、通威股份第八屆董事會董事、總裁助理、光伏商務(wù)部總經(jīng)理。

從劉舒琪的履歷來看，她從大學(xué)畢業(yè)后就進(jìn)入通威系統(tǒng)歷練。2023年3月，通威股份原董事長謝毅辭職，劉舒琪接任，此時(shí)她才34歲，就執(zhí)掌一個(gè)市值接近2000億元的企業(yè)（通威股份當(dāng)時(shí)股價(jià)近38元）。通威當(dāng)時(shí)的公告對劉舒琪給出了一番溢美之詞：劉舒琪女士在擔(dān)任公司第八屆董事會董事、公司總裁助理及光伏商務(wù)部總經(jīng)理期間負(fù)責(zé)公司硅料、電池、組件業(yè)務(wù)的采購、銷售集中管理工作，具有較強(qiáng)的經(jīng)營管理能力，帶領(lǐng)公司不斷開拓光伏市場，構(gòu)筑了具有突出優(yōu)勢的供銷體系，形成了具有競爭力的產(chǎn)業(yè)鏈上下游合作關(guān)系，取得了優(yōu)異的經(jīng)營成績，體現(xiàn)出卓越管理者的潛力。

上述介紹可以看出劉舒琪此前在通威主管的是光伏業(yè)務(wù)的采購、分銷這些核心工作，可見劉漢元從一開始就打算讓這個(gè)女兒擔(dān)當(dāng)重任。

不過劉舒琪上任以來，通威股份的業(yè)績卻是逐年下滑的。2022年、2023年和2024年，通威股份營業(yè)收入分別為1424.23億元、1391.04億元、919.94億元，凈利潤分別為257.34億元、135.74億元、-70.39億元。一年不如一年，2024年還出現(xiàn)巨額虧損，而從上半年的情況來看，2025年的虧損可能還會更多。

硅料繼續(xù)探底

然而，通威對自己的巨額虧損似乎并不太在意，他認(rèn)為：一方面行業(yè)大致如此，公司無力回天；另一方面公司財(cái)務(wù)還算健康，沒有風(fēng)險(xiǎn)。

具體來看，通威是這樣解釋的：報(bào)告期內(nèi)，雖國內(nèi)外光伏新增裝機(jī)規(guī)模持續(xù)增長，但行業(yè)供需失衡狀況仍未顯著改善，各環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)低迷，受此影響，公司報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營錄得虧損。

通威還認(rèn)為，雖經(jīng)營業(yè)績階段性承壓，但報(bào)告期內(nèi)公司各項(xiàng)核心業(yè)務(wù)仍維持穩(wěn)健經(jīng)營，其中光伏業(yè)務(wù)持續(xù)保持多個(gè)環(huán)節(jié)核心競爭優(yōu)勢，飼料業(yè)務(wù)穩(wěn)定為公司貢獻(xiàn)業(yè)績；公司財(cái)務(wù)流動性儲備充足，技術(shù)研發(fā)持續(xù)突破，為公司長期健康發(fā)展提供有力支撐。

另外，通威還稱，光伏行業(yè)是我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，在全球加速推進(jìn)清潔能源轉(zhuǎn)型的背景下扮演不可或缺的重要角色，具有廣闊的長期發(fā)展空間。雖行業(yè)當(dāng)前面臨階段性顯著的供需失衡矛盾，但產(chǎn)業(yè)各相關(guān)方已高度重視，著眼行業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展，全力探索解決方案，共同推動中國光伏產(chǎn)業(yè)長期高質(zhì)量發(fā)展。

一邊虧錢，一邊融資

從財(cái)務(wù)狀況上來看，通威股份卻是“不缺錢”。截至今年3月底，公司賬上貨幣資金291.46億元，比年初（164.48億元）還增加了近127億元。

主要原因是通威融資規(guī)模擴(kuò)大，并且還引入了戰(zhàn)略投資者。

融資方面，第一季度通威股份的長期借款和短期借款都增加了不少。截至3月底，其長期借款為558.02億元，比年初增加了45.58億元，短期借款為35.31億元，比年初增加了16.53億元。

引入戰(zhàn)略投資者方面，通威開展了一項(xiàng)大動作。今年3月份，通威啟動子公司永祥股份增資擴(kuò)股事宜，四個(gè)月后融資落地，永祥股份引入了11家戰(zhàn)略投資者，分別是：工銀金融資產(chǎn)投資有限公司（領(lǐng)投方）、中國中信金融資產(chǎn)管理股份有限公司（領(lǐng)投方）、交銀金融資產(chǎn)投資有限公司、中銀金融資產(chǎn)投資有限公司、建信金融資產(chǎn)投資有限公司、中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司、中國信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司、永安期貨股份有限公司、興銀理財(cái)有限責(zé)任公司、中金中鑫（安徽）新興產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、四川振興穗禾鄉(xiāng)村股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙），股權(quán)增資款合計(jì)約49.16億元。

資鈦了解到，這是四川省今年以來最大的一筆融資。

一邊虧錢，一邊融資，80末女董事長劉舒琪何時(shí)能看到改善業(yè)績的轉(zhuǎn)機(jī)，還不得而知。（資鈦出品）