對于日本首相石破茂而言，又一次“大考”正在逼近。

根據日本第27屆參議院選舉7月初發布的公告，為期17天的競選活動從3日開始，投票日定在7月20日。

本次選舉圍繞125個議席展開角逐，其中包括例行改選的124席，以及因東京選區議席空缺而進行的1席補選。預計包括朝野政黨、無黨派人士在內的參選人數超過520人。日本參議院設有248個議席，議員任期六年，每三年改選一半議席。

值得注意的是，自民黨與公明黨組成的執政聯盟在去年10月的眾議院選舉中已失去過半數優勢。此次參議院選舉也被廣泛視為對石破茂施政表現的檢驗。但無論是選前已公布的多項民調，還是被視為參議院改選“風向標”的東京都議會選舉，對于石破茂領導的自民黨而言，結果并不如其所愿。

從外國人管理到通脹、關稅議題

密切關注此次選舉的上海大學外國語學院教授、博導陳友駿告訴第一財經，外國人問題首次進入日本的競選議程，成為選舉中的焦點議題之一。

數據顯示，當前隨著日本加速引進外國勞工和人才，在日外國人數量連續3年創新高。截至去年年底，在日外國人口約為376.9萬，同比增長10.5%。此外，在日元匯率走低的背景下，日本去年以來吸引海外游客紛至沓來。旅游業已成為拉動日本經濟增長的重要組成部分。

對于這一以往未曾出現過的情況，陳友駿解釋道，此前安倍執政時提出觀光立國的目標，日本政府最新修改后的目標顯示，2025年訪日游客數量要刷新2019年創下的紀錄（3188萬人），“這些年來，訪日外國人的數量的確在大幅增加，但是不可否認的是訪日人群的層次不一，其中一些人的確在日本當地造成了比較大的社會問題，帶來了一定的麻煩，所以對日本社會造成了一定的負面影響。因此，關于外國人管理的議題會成為此次選舉中的焦點?！?/p>

日媒梳理了此次選舉中日本各黨派涉及外國人政策的表態，其中右翼陣營強調國家安全、社會秩序，呼吁嚴格管理外國人；左翼陣營則重視多元文化和國際責任等；中間派則提倡在促進共生和加強管理之間尋求平衡。15日，石破茂政府已宣布新設跨部門機構，以應對部分在日外國人非法滯留、犯罪等問題。

除了首次出現的外國人管理議題，陳友駿表示，第二個焦點就是日本國內當前討論比較多的通過降低消費稅來緩解民眾的生活壓力，因為日本通脹近期節節攀升，而以大米為代表的食品價格成為主要推手。

日本總務省最新數據，5月份剔除生鮮食品的核心消費者價格指數（CPI）同比3.7%，不但超出市場預期，也高于4月3.5%的年增長率，為2023年1月以來的最大幅度。就備受關注的米價而言，日本農林水產省的價格顯示，在截至7月6日的一周里，日本全國約6000家店鋪的大米平均售價繼續下跌，盡管這一價格已連續7周下跌，但仍高于往年同期水平。

但是，在陳友駿看來，目前要調降消費稅難度很大，“因為日本政府高額的債務需要一定的財源保障。因此，消費稅的調整暫時還不會主導石破茂政府的議事日程。”

此外，陳友駿表示，美國特朗普政府對日關稅也是個被熱議的話題，“在野黨不會放過這一點。而這又將對石破茂政府造成極大的掣肘，因為不僅是在野黨，甚至在很多普通日本民眾看來，當前日本政府已與美方進行了7輪關稅談判，但遲遲沒有得到美國政府的豁免，實際上這已體現了石破茂政府執政能力的不足。”

15日特朗普在接受美媒采訪時就美日關稅談判表示，如果日本不開放市場，美方可能會像此前通過信函所通知的那樣，于8月1日對日本輸美產品啟動征收25%關稅的措施。

石破茂需要50席

在上述多重議題交織下，對于石破茂而言，此次選舉可謂“背水一戰”。在這次不納入改選的議席中，執政聯盟擁有75席。而執政聯盟要在參議院選舉中維持多數地位，即在248席中超過124席，至少需要獲得50席。

選前多項民調已顯示，石破茂領導的自民黨在參議院選舉中極有可能拿不到所需的50個議席。而一旦無法獲得50席，對于執政聯盟而言就意味著在參議院失去多數地位。而這在6月22日進行的東京都議會選舉中又有跡象。彼時，自民黨僅獲得21席，創歷史新低，未能保住第一大黨的地位。公明黨22人參選，最終僅獲19席。

野村證券在選前一周發布的報告顯示，多項民調顯示執政聯盟失去參議院多數席位的可能性正顯著增大，若敗選，對股市將產生分化影響。一方面，政治不確定性和美日談判中斷將拖累市場情緒；另一方面，潛在新政府的財政刺激預期和日本央行加息推遲將為市場帶來支撐。

陳友駿分析認為，執政聯盟此次拿不到50票將是大概率事件，“關鍵看最終輸了多少?！?/p>

如果執政聯盟敗選，至于石破茂是否會下臺，陳友駿認為并不一定，“畢竟自民黨內目前也沒有特別好的替代人選，沒有一個眾望所歸、能夠完全取代石破茂的這樣人物?！?/p>

但是，陳友駿表示，可以肯定的是，自民黨內反對石破茂的聲音肯定會越來越多，比如原來安倍派的成員已有不少反對聲音，而且未來，石破茂的執政肯定會在國會遇到很大的阻力，“很多議案，包括政府想推進的事都會受到國會層面的施壓，可能最終迫使他改變初衷，這是他未來可能面對的最大問題?！?/p>

野村認為，如果政權更迭，自民黨和公明黨仍可能繼續執政，因為在首相提名中眾議院擁有優先權，執政聯盟在眾議院仍是最大政治陣營。

由于選舉帶來不確定性，當前交易員已經轉向做空日元。期權市場中，美元兌日元看漲期權交易量大幅增加，在7月11日的時候比看跌期權高出一倍多。