7月21日，上證再創階段新高，此次是技術面和政策面共振突破。技術面看，當前是牛市，多頭占優，所有的壓力位、天花板都會被瘋牛踩在腳下。 政策面則是中央開啟了新一輪刺激政策，給出了一個萬億級別的超級水電大項目。那就是成立雅江集團，目的是開發雅魯藏浦江下游水電站。 國家大項目涵蓋大量細節，但投資人只要記住：1.2萬億的項目投資，投資等于5個三峽，發電等于3個三峽，南可解決南亞電力緊缺，戰時可約束鄰國，有戰略意義，也可北輸送電力，對于西藏經濟發展有重大意義。

從概念股來說，最先收益的是水電建設類公司，包括水電建設企業、民爆企業、隧道企業、發電機組企業、鋼筋水泥企業等等，1.2萬億的工程，必定不會是一兩家企業的狂歡，而是所有水電建設企業都能分到一杯羹。

其次，我預計未來雅江集團等雅下水電運營企業可能在A股上市的，國家不可能單獨出這筆錢，必然會采用多元化融資的方式，比如金融機構投資一些，政策銀行乃至亞投行也會提供一些，所以，雅江集團未來上市應該是有可能的。

對此，如果估值合理，水電股是絕對值得投資。現成的案例就是長江電力，過去20年，長江電力的投資人成本是負數，長江電力分紅金額比融資額多出好多倍。水電就有這個特征，一次性投資是很貴的，但一旦進入運營期，其運營成本幾乎可以忽略不計，純純的印鈔機。

當然，雅江相比于長江還是有些不同，比如其電力輸送到需要電力的東南沿海距離較長，損耗較大，這客觀上，會增加雅下水電站的發電成本，但又有利于特高壓輸電建設。而長江三峽那四周都是人口大省，電可以就近消化。

再比如，雅魯藏浦江規劃水電站靠近地震帶，屬于地殼活躍地帶，那么其建設施工的難度，對安全性的要求也就更高，這也是為什么，其投資是三峽的五倍，發電量卻僅僅是3倍。

不過，長江下游是我國主要經濟貿易區，而雅江下游在國外，這就可以讓雅下水電站專注于電，而少了很多調峰的功能。

總之，投資人記住，先投水電建設，再投水電運營。概念股很多，選一些，如：東方電氣，華電新能，金奧博，中國能建，五新隧裝，中國電建，華新水泥，高爭民爆，易普力等等。

當然，水電股的財富盛宴，并不影響本輪牛市主線，即新科技、新醫藥和新消費三大領域的表現。

今天，繼續強調新醫藥，觸發事件是第一次“醫保支持創新藥械座談會”。甲方去和乙方談創新，那勢必是要在醫保報價上給予一定的傾斜，以支持創新藥發展。

中國藥企，從仿制到創新，真正走過的路程剛好是十年，藥審改革是2015年開始，而在此之前，中國幾乎所有藥企都是靠仿制藥和中醫藥過日子。

我們說，藥物研發雙十原則，十年周期，十億美元，如今，似乎已經到了收獲期。改革當然是立竿見影，如今的BD交易就是佐證，跨國藥企紛紛跑到中國買中國藥企的藥物專利，這當然是對中國藥企研發創新能力的認可。這么有活力，有創新力的產業，賦予頭部藥企2000-3000億美元估值，一點也不過分。可如今中國很多頭部創新藥企僅僅千億人民幣市值，這說明，中國醫藥股還有很大的估值提升空間。

另外，在新科技方面，據悉宇樹科技要上市。對于宇樹科技，我的預期是，上市之后估值會很高，不是因為宇樹科技業務牛，而是因為如今的A股投資人喜歡科技股。

寒武紀業績那么差市值都能3000億，宇樹科技來個1000億不過分吧？凡事都有個參照，寒武紀就是磚，后面一大堆科技股就是玉。

當然，我暫時不建議投資人將宇樹科技作為“價值投資股”，作為“風險投資股”可能更理性。預計年底上市。

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呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內容僅代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】