作者 胡群

渣打銀行7月22日發(fā)布的《2025個人可持續(xù)投資調(diào)研報告》（以下簡稱“《報告》”）揭示了一個重要趨勢：全球高凈值投資者正在加速擁抱轉(zhuǎn)型投資。這份覆蓋中國內(nèi)地、中國香港、中國臺灣、印度、馬來西亞、新加坡、韓國和阿聯(lián)酋等8個主要市場、1600名投資者的調(diào)研顯示，87%的受訪者明確表示愿意投資致力于減少碳排放的企業(yè)，這一比例首次超越涵蓋環(huán)境、社會和治理原則的可持續(xù)投資（83%）。值得注意的是，59%的投資者對轉(zhuǎn)型投資“非常有興趣”，較可持續(xù)投資（49%）高出10個百分點，顯示出市場偏好的顯著轉(zhuǎn)變。

渣打銀行財富方案、存款和房貸業(yè)務(wù)全球主管兼首席客戶官尚明洋（Samir Subberwal）表示：“多年來，我們持續(xù)發(fā)布個人可持續(xù)投資調(diào)研報告，探討了一系列投資機會并將可持續(xù)投資作為關(guān)鍵的關(guān)注領(lǐng)域。今年，我們繼續(xù)看到富裕群體對可持續(xù)投資有強烈的興趣，對轉(zhuǎn)型投資的關(guān)注日益增長并愿意進一步了解。”

轉(zhuǎn)型投資成為主流選擇

《報告》顯示，轉(zhuǎn)型投資旨在支持和推動邁向低碳經(jīng)濟的轉(zhuǎn)變。此類投資包括投資于來自航運、農(nóng)業(yè)或鋼鐵等高碳排放或難以減排行業(yè)的公司，同時這些公司已經(jīng)制定了可靠的減碳計劃，并將業(yè)務(wù)與凈零排放路線圖保持一致。這也可以幫助企業(yè)開發(fā)面向未來的商業(yè)模式，在實現(xiàn)長期增長和回報的同時建設(shè)低碳經(jīng)濟。轉(zhuǎn)型投資是可持續(xù)投資的一部分。可持續(xù)投資的范圍較廣，包含環(huán)境、社會和治理原則的投資。

調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，轉(zhuǎn)型投資正在全球主要市場獲得廣泛認可。在接受調(diào)查的八個市場中，轉(zhuǎn)型投資的受歡迎程度均超過80%，其中印度（93%）、馬來西亞（91%）、和新加坡（91%）位列前三。

《報告》特別揭示了中國內(nèi)地市場的突出表現(xiàn)：84%的投資者對轉(zhuǎn)型投資持積極態(tài)度。從投資組合來看，目前中國內(nèi)地投資者的可持續(xù)投資配置為26%，而他們計劃將這一比例調(diào)高到38%，是受訪市場中預(yù)計增幅較高的市場之一。同時，中國內(nèi)地市場也是較重視可信轉(zhuǎn)型計劃的市場之一，將近九成的受訪者愿意投資具有可信轉(zhuǎn)型計劃的公司。此外，與其它市場相比，更多中國內(nèi)地投資者認為轉(zhuǎn)型投資的高風(fēng)險是進行轉(zhuǎn)型投資的主要挑戰(zhàn)，超過半數(shù)的投資者也認為缺乏基準是主要擔(dān)憂之一。

女性與年輕群體對轉(zhuǎn)型投資更感興趣

《報告》揭示，女性和年輕投資者正成為推動轉(zhuǎn)型投資發(fā)展的主要力量。數(shù)據(jù)顯示，77%的女性投資者對轉(zhuǎn)型投資表示興趣，顯著高于男性的56%。在可持續(xù)投資領(lǐng)域，女性投資者的興趣度（70%）同樣大幅領(lǐng)先于男性（46%）。

年齡維度上的差異同樣明顯。在25—39歲的“下一代高凈值人群”中，66%的受訪者對轉(zhuǎn)型投資持積極態(tài)度，較年長群體（54%）高出12個百分點。這種代際差異反映出年輕一代投資者更傾向于將價值觀與財富增長相結(jié)合，同時也顯示出他們對氣候危機緊迫性的更強認知。

然而，報告也指出當前市場存在顯著的知識鴻溝。僅有15%的投資者能在無提示情況下準確定義轉(zhuǎn)型投資，約67%的受訪者聯(lián)想到的只是可再生能源相關(guān)的投資。其余的投資者則認為轉(zhuǎn)型投資是一個更廣泛的概念，例如借助市場機遇進行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。這組數(shù)據(jù)也符合調(diào)研組目前所觀察到的現(xiàn)象：轉(zhuǎn)型投資還處在初期階段，而“轉(zhuǎn)型”這個詞匯對每一名投資者來說都有不同的含義。

不過，當調(diào)研組向受訪者介紹轉(zhuǎn)型投資定義之后，87%的投資者對這一概念表示有興趣。這意味著他們是能夠理解這一概念，并希望獲得更多相關(guān)資訊。

風(fēng)險與機遇并存，可信計劃成關(guān)鍵

目前的研究指出，要有效實現(xiàn)轉(zhuǎn)型需要巨額融資。如果要實現(xiàn)國際能源機構(gòu)提出的2050年凈零排放方案，需要在電力、交通和建筑等六個關(guān)鍵領(lǐng)域投入超過125萬億美元。當中，私人投資者的資金貢獻預(yù)計為70%，這因此為投資者帶來了許多機會。

由于個人投資者目前已經(jīng)投資于這些行業(yè)，他們能在轉(zhuǎn)型投資進程中發(fā)揮關(guān)鍵作用。調(diào)研組發(fā)現(xiàn)，超過三成的投資者如今將資金分配在高排放行業(yè)，例如房地產(chǎn)（34%）、石油和天然氣（32%），以及汽車制造（31%）。

盡管投資者對轉(zhuǎn)型投資有強烈興趣，但在動員資金方面面臨一些挑戰(zhàn)。50%的受訪投資者表示，轉(zhuǎn)型投資可能具有較高風(fēng)險，而46%的投資者認為，缺乏比較基準是第二大挑戰(zhàn)。他們還指出這類型投資可能帶來低回報（44%），以及投資可能是一種“漂綠”形式（42%），此外，還有35%的投資者不確信投資能實現(xiàn)實質(zhì)性結(jié)果。

這份報告揭示的不僅是投資偏好的變化，更是全球經(jīng)濟范式的轉(zhuǎn)型。當資本開始大規(guī)模流向低碳領(lǐng)域時，其意義遠超金融市場本身。這標志著可持續(xù)發(fā)展正從外部約束轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)生動力。中國市場的表現(xiàn)預(yù)示著新興經(jīng)濟體在綠色金融時代的獨特優(yōu)勢，而年輕一代的投資選擇則展現(xiàn)出未來經(jīng)濟的主導(dǎo)力量。然而，要將這種投資熱情轉(zhuǎn)化為真正的環(huán)境效益，仍需解決標準制定、透明度提升和風(fēng)險管控等關(guān)鍵問題。在這個意義上，轉(zhuǎn)型投資不僅是一種資產(chǎn)配置選擇，更是塑造未來經(jīng)濟形態(tài)的重要力量。

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胡群

金融市場研究院院長 主要關(guān)注銀行、消費金融領(lǐng)域市場動態(tài)。