特朗普對(duì)鮑威爾改口，經(jīng)濟(jì)學(xué)家給出反常觀點(diǎn)，華爾街已做好攻略！

特朗普對(duì)鮑威爾改口，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特，尊重鮑威爾的選擇！

一場(chǎng)圍繞著美聯(lián)儲(chǔ)降息以及解雇美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的聲音，時(shí)刻成為市場(chǎng)的觀點(diǎn)！

雖然當(dāng)下美國(guó)總統(tǒng)特朗普還會(huì)時(shí)不時(shí)的攻擊美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾，但是解雇鮑威爾的聲音卻緩和了許多，包括美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特！

美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月22日，特朗普在接受采訪時(shí)再次抨擊鮑威爾，依然表示鮑威爾干的很糟糕，而且應(yīng)該進(jìn)行降息！

除此之外，特朗普還表示，鮑威爾將會(huì)在八個(gè)月后離任。

八個(gè)月后離任？這個(gè)日期與鮑威爾實(shí)際到期時(shí)間是不一致的，鮑威爾的任期是到2026年5月份，也就是從現(xiàn)在算起十個(gè)多月的時(shí)間。

如果真的是八月份離任，那將是在2026年的3月份，還有兩個(gè)月的時(shí)間，至于特朗普為何會(huì)說八個(gè)月后離任，白宮方面也并未做出相應(yīng)的回應(yīng)。

無論是八個(gè)月后離任還是滿期離任，這對(duì)于市場(chǎng)來說可能并不是很重要，而更重要的是特朗普的態(tài)度發(fā)生了明顯的變化。

在此前，特朗普多次公開表示，將解雇鮑威爾，在本月還因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)裝修費(fèi)用的事情，試圖解雇鮑威爾。

同時(shí)，在上周三的時(shí)候，白宮方面還傳出已經(jīng)起草解雇鮑威爾的聲音，市場(chǎng)對(duì)此快速做出回應(yīng)，美股、美債以及美元同時(shí)出現(xiàn)跳水。

對(duì)此，特朗普也快速做出回應(yīng)，沒有起草文件解雇鮑威爾，市場(chǎng)也因此再次出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)。

從這些反應(yīng)來看，其實(shí)特朗普在解雇鮑威爾方面的態(tài)度是已經(jīng)發(fā)生了變化的，當(dāng)然這種變化，也更有利于美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性以及促進(jìn)市場(chǎng)的穩(wěn)定性。

不僅僅鮑威爾的態(tài)度有所緩和，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特的態(tài)度也與此前不同。

貝森特周二在采訪中談到這位美聯(lián)儲(chǔ)主席時(shí)表示：“現(xiàn)階段沒有任何跡象表明鮑威爾需要立即離職。他的任期將于明年5月結(jié)束。若他有意堅(jiān)持到任期屆滿，我認(rèn)為理所應(yīng)當(dāng)；若他選擇提前離任，我也予以尊重。”

貝森特和特朗普的表態(tài)消除了“鮑威爾提前離任”這一突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，直接緩解了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策連續(xù)性的擔(dān)憂，成為美債價(jià)格反彈、收益率下行的關(guān)鍵推手，如今美國(guó)10年期國(guó)債價(jià)格已連續(xù)五日反彈，各期限美債收益率隔夜全線走低。

其實(shí)，特朗普對(duì)降息的要求還是非常高的，在特朗普看來，降息最起碼要降低3%以上，也就是說美聯(lián)儲(chǔ)的基準(zhǔn)利率應(yīng)該在1%左右。

特朗普之所以要求這么低的利息，除了因?yàn)槊绹?guó)在面對(duì)超過36萬億美元的債務(wù)時(shí)，要付高額的利息，如果降低利率，可以減緩美聯(lián)儲(chǔ)的壓力。

除此之外，近期特朗普還表示，由于高額的利率，美國(guó)的房子已經(jīng)賣不出去了，利率實(shí)在太高了。

其實(shí)，現(xiàn)在對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)也同樣面臨著困境，如果選擇不降息，高額的利率會(huì)阻礙經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，影響勞動(dòng)力市場(chǎng)。

而如果此時(shí)降息，又會(huì)因?yàn)殛P(guān)稅的不確定性給通脹帶來影響，而通脹對(duì)經(jīng)濟(jì)的傷害并不亞于高利率的沖擊。

鮑威爾在任期間已經(jīng)有過高通脹的困擾，現(xiàn)在好不容易得以控制，鮑威爾是不想在自己任期滿之前，再次看到高通脹的。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱鮑威爾應(yīng)該離職，前兩任美聯(lián)儲(chǔ)主席力挺鮑威爾！

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家“新奇觀點(diǎn)”：鮑威爾應(yīng)主動(dòng)請(qǐng)辭挽救美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性！

這個(gè)觀點(diǎn)確實(shí)與當(dāng)前市場(chǎng)形成強(qiáng)烈的反差，不解雇美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾是為了美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性，而作為經(jīng)濟(jì)學(xué)家，本身也應(yīng)該知道美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性對(duì)金融市場(chǎng)的重要性，為何在此時(shí)提出鮑威爾應(yīng)該主動(dòng)離職，才能挽救美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性呢？

安聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)顧問默罕默德·埃爾-埃里安認(rèn)為，鮑威爾應(yīng)主動(dòng)辭職以挽救美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性。他指出鮑威爾已成為“跛腳鴨”（任期明年5月結(jié)束，繼任者年底前公布），當(dāng)前政治環(huán)境威脅美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性，且鮑威爾任內(nèi)存在誤判通脹、應(yīng)對(duì)銀行業(yè)危機(jī)不力、內(nèi)部交易丑聞等爭(zhēng)議。

沃頓商學(xué)院教授杰里米·西格爾持類似觀點(diǎn)，認(rèn)為鮑威爾若留任，若美國(guó)經(jīng)濟(jì)下半年惡化，可能被特朗普當(dāng)作“替罪羊”，甚至可能讓特朗普借機(jī)爭(zhēng)取更多美聯(lián)儲(chǔ)相關(guān)權(quán)力，損害美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期獨(dú)立性。

無論鮑威爾是否辭職，事件本身已暴露美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性面臨的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)——政治人物對(duì)貨幣政策的公開施壓、機(jī)構(gòu)自身政策失誤及非主業(yè)爭(zhēng)議，均在消耗市場(chǎng)對(duì)其“不受政治干擾”的信任。

這也意味著，即便鮑威爾離職，美聯(lián)儲(chǔ)若不能從制度或決策層面強(qiáng)化專業(yè)性與公信力，獨(dú)立性仍可能面臨長(zhǎng)期威脅。

不過，前美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克與耶倫聯(lián)署文章，力挺美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾，警告對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的干預(yù)可能造成持久且嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損害。

他們用歷史來證明美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的重要性，二戰(zhàn)期間美聯(lián)儲(chǔ)被迫壓制利率引發(fā)40年代末嚴(yán)重通脹，70年代美聯(lián)儲(chǔ)在壓力下維持低利率導(dǎo)致滯脹，而恢復(fù)信譽(yù)需付出高昂代價(jià)(如80年代沃爾克通過經(jīng)濟(jì)衰退才重建信譽(yù))。

同時(shí)還呼吁特朗普在選擇鮑威爾繼任者時(shí)，優(yōu)先考慮維護(hù)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性、能與短期政治保持距離的人選。

其實(shí)，對(duì)于鮑威爾會(huì)不會(huì)解雇方面，市場(chǎng)的言論始終是不一致的，但是在金融市場(chǎng)，更多的還是支持不解雇鮑威爾更有利于市場(chǎng)的穩(wěn)定性。

但是如果鮑威爾真的被解雇，市場(chǎng)又將如何面對(duì)呢？華爾街已經(jīng)開始制定對(duì)沖該風(fēng)險(xiǎn)的策略，主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面:

1，買入短期國(guó)債做空長(zhǎng)期國(guó)債，比如買入2年期美債、做空10年期美債。

若鮑威爾下臺(tái)，繼任者可能順應(yīng)特朗普降息要求，短期美債收益率或下降；而寬松政策疊加央行獨(dú)立性受損擔(dān)憂可能推高通脹預(yù)期，長(zhǎng)期美債收益率或上升，該策略可對(duì)沖此走勢(shì)。

2，美國(guó)銀行策略師認(rèn)為此策略更“干凈”，通過關(guān)注美國(guó)國(guó)債與通脹保值債券（TIPS）的收益率差，規(guī)避鴿派美聯(lián)儲(chǔ)推高CPI的風(fēng)險(xiǎn)，近期10年期盈虧平衡通脹率已上升至接近2月以來高位。

不過，這些對(duì)沖策略既是市場(chǎng)應(yīng)對(duì)短期風(fēng)險(xiǎn)的“應(yīng)急預(yù)案”，也是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性面臨挑戰(zhàn)的側(cè)面印證。