北方稀土（600111.SH），正迎來估值、業(yè)績的“戴維斯雙擊”！

7月10日至今，11個交易日，北方稀土已大漲超55%，區(qū)間成交額達到1218億元。

千億市值的大盤股，短線被連續(xù)“拉爆”，堪稱A股“神話”。

業(yè)績方面，公司預(yù)計今年上半年歸母凈利潤同比增長1882.54%至2014.71%。在當(dāng)前市值500億以上的上市公司中，增速排名第一。

一方面稀土行業(yè)迎來歷史性機遇，另一方面公司在稀土賽道優(yōu)勢獨一無二。北方稀土的成長潛力顯然還未完全爆發(fā)。

我們先看稀土行業(yè)：

持續(xù)漲價，且未來價格還將長期景氣。

稀土產(chǎn)品對現(xiàn)代高科技產(chǎn)業(yè)十分重要，智能手機、電動汽車、精密武器……稀土的應(yīng)用無處不在。

中國占據(jù)全球約70%的稀土產(chǎn)量和90%的精煉產(chǎn)能。過去，我國稀土產(chǎn)品廉價出口，去年以來，伴隨國際地緣博弈局勢復(fù)雜，中國對稀土這一重要戰(zhàn)略資源越來越重視。

2024年6月，國務(wù)院公布《稀土管理條例》，今年4月，中國實行部分稀土出口管制。

這一背景下，去年以來稀土精礦持續(xù)漲價。

今年7月10日晚間，北方稀土、包鋼股份雙雙公告擬提高今年三季度稀土精礦關(guān)聯(lián)交易價格。到目前，兩家企業(yè)已連續(xù)四個季度上調(diào)稀土精礦價格。

兩家公司大股東均為包鋼集團，業(yè)務(wù)關(guān)系是：包鋼股份向北方稀土提供稀土精礦，北方稀土生產(chǎn)稀土原料、稀土磁材、稀土永磁電機等。

稀土精礦漲價，原因在于產(chǎn)業(yè)鏈整體供不應(yīng)求，因此北方稀土使用稀土精礦生產(chǎn)的各類下游產(chǎn)品價格也要水漲船高。北方稀土今年上半年業(yè)績大增，正是因為產(chǎn)品量價齊升。

展望未來，稀土價格仍非常樂觀。

因為，按照目前的情況，無論中國對稀土的管制是緊還是松，稀土都有繼續(xù)上漲預(yù)期。目前中國已允許部分稀土產(chǎn)品出口，對海外需求方而言，反而是加大采購的機會，以防中美關(guān)系又惡化，中國再控制稀土出口。

7月10日接待機構(gòu)調(diào)研時，北方稀土亦表示，“對未來稀土價格走勢持樂觀看法”。

再來聊聊北方稀土這家公司。

公司業(yè)內(nèi)競爭優(yōu)勢十分顯著，伴隨行業(yè)景氣上行，北方稀土有望擴大收益。

1、規(guī)模優(yōu)勢。

經(jīng)過多年整合，我國目前主要有兩大國有稀土龍頭——北方稀土和中國稀土。

（注：我們前面提到的包鋼主業(yè)其實是鋼鐵，稀土方面僅供應(yīng)礦產(chǎn)。）

北方稀土規(guī)模遠遠大于中國稀土。

在2024年兩批國家稀土開采、冶煉分離總量控制指標(biāo)中，北方稀土共獲得礦產(chǎn)品、冶煉分離產(chǎn)品指標(biāo)18.9萬噸、17.0萬噸，分別占指標(biāo)總量的75%、67%。

在規(guī)模效應(yīng)的影響下，北方稀土的盈利能力明顯高于中國稀土。

2020年到2025年一季度，北方稀土累計營業(yè)收入1,434.19億元，累計凈利潤167.57億元，算下來綜合凈利率11.68%。

作為對比，同期中國稀土是7.1%。

2、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢。

北方稀土的業(yè)務(wù)主要聚焦于輕稀土，而中國稀土則側(cè)重于中重稀土。

當(dāng)前，輕稀土的下游應(yīng)用增量主要來自新能源汽車、機器人等高成長市場；相比之下，中重稀土則更多應(yīng)用于高端制造、國防等尖端領(lǐng)域。近年來，輕稀土的需求量快速增長，而中重稀土雖然單價較高，但需求量相對有限。

從商業(yè)角度來看，北方稀土的業(yè)務(wù)更具高盈利屬性。

3、一體化布局。

北方稀土2024年年報顯示，旗下北方嘉軒實現(xiàn)稀土永磁電機批量化生產(chǎn)。至此，北方稀土的業(yè)務(wù)已涵蓋“磁材合金-磁體-永磁電機”，完成一體化布局。

稀土永磁電機是稀土永磁材料最重要的下游應(yīng)用。稀土永磁電機作為驅(qū)動設(shè)備，具有高效率、高功率密度和低能耗的特點，在新能源車、機器人、低空經(jīng)濟、航空航天等領(lǐng)域都有廣泛應(yīng)用。

北方稀土一體化布局的好處在于，更好的控制成本，同時進一步提升業(yè)務(wù)附加值。

從估值看：

北方稀土2021年總市值一度達到2200多億。而今雖經(jīng)過一輪上漲，但依然不到市值巔峰的60%。

估值超跌，也是資金持續(xù)熱炒北方稀土的重要原因。