文/任暉

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年7月3日，國內(nèi)首批24只浮動費(fèi)率基金已陸續(xù)完成募集并成立。

來源：Wind

這批承載著行業(yè)創(chuàng)新期待的基金，在市場回暖的背景下呈現(xiàn)出顯著的分化態(tài)勢，規(guī)模首尾相差近8倍，認(rèn)購戶數(shù)最高與最低相差45倍，更有基金曝出無內(nèi)部員工認(rèn)購的尷尬局面。

規(guī)模分化懸殊：頭部基金募資超20億

從募集規(guī)模看，24只浮動費(fèi)率基金呈現(xiàn)出“冰火兩重天”的格局。受益于市場情緒回暖，6只基金募集規(guī)模突破10億元大關(guān)，其中東方紅核心價值以近20億元的成績領(lǐng)跑，易方達(dá)成長進(jìn)取、交銀瑞安分別以17.04億元、15.47億元緊隨其后，成為本批次浮動費(fèi)率基金中的“明星基金”。

然而，并非所有基金都能分享市場紅利。博時卓睿成長僅募集2.59億元，工銀泓裕回報更是只有2.18億元。值得注意的是，這兩只基金的募集數(shù)據(jù)背后存在基金公司自購的“托底”因素：博時基金自購1000萬元，工銀瑞信基金自購3000萬元。若剔除自購資金，實(shí)際募集規(guī)模分別降至2.49億元和1.88億元，進(jìn)一步凸顯市場認(rèn)可度的不足。

認(rèn)購戶數(shù)懸殊：明星效應(yīng)與信任危機(jī)的博弈

投資者認(rèn)購熱情的分化比規(guī)模差異更為顯著。24只基金中，易方達(dá)成長進(jìn)取以4.73萬戶的認(rèn)購戶數(shù)位居榜首，而博時卓睿成長和工銀泓裕回報的認(rèn)購戶數(shù)分別僅有1946戶和1057戶，首尾相差高達(dá)45倍。來源：Wind，截至2025/7/3

這種懸殊很大程度上源于基金經(jīng)理的市場號召力。例如易方達(dá)成長進(jìn)取的基金經(jīng)理的劉健維，其在管的易方達(dá)科訊、易方達(dá)科融兩只基金任期回報均實(shí)現(xiàn)翻倍，且長期穩(wěn)居同類前列。

與之形成對比的是工銀泓裕回報的基金經(jīng)理郭雪松。盡管其管理的基金在2022-2023年市場震蕩期展現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性，最大回撤顯著低于同類，但在當(dāng)前市場回暖階段，保守的資產(chǎn)配置策略難以滿足投資者對高彈性收益的追求，導(dǎo)致基金吸引力不足。

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博時卓睿成長的遇冷則折射出更深層的信任危機(jī)。基金經(jīng)理田俊維近期有基金清盤記錄，且其管理的基金采用差異化配置策略，業(yè)績表現(xiàn)如同“開盲盒”，這種不確定性顯然降低了投資者的認(rèn)購意愿。

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員工認(rèn)購成試金石：平安價值優(yōu)享成唯一“內(nèi)部零認(rèn)購”基金

作為衡量內(nèi)部信心的重要指標(biāo)，基金公司員工認(rèn)購情況備受市場關(guān)注。在這批浮動費(fèi)率基金中，東方紅核心價值的基金經(jīng)理周云獲得了1023.75萬份的內(nèi)部員工認(rèn)購，是唯一一只員工認(rèn)購超千萬的基金，彰顯了公司內(nèi)部對其投資能力的高度認(rèn)可。相比之下，平安價值優(yōu)享的處境頗為尷尬——它是24只基金中唯一沒有內(nèi)部員工認(rèn)購的基金，且公司自身也未參與認(rèn)購。來源：Wind，截至2025/7/3

公開資料顯示，該基金的基金經(jīng)理何杰擁有德國奧格斯堡大學(xué)碩士學(xué)歷，曾任職于華創(chuàng)證券、前海人壽、新疆前海聯(lián)合基金等機(jī)構(gòu)，2021年8月加入平安基金。但其業(yè)績表現(xiàn)并不穩(wěn)定，在前海聯(lián)合基金期間管理的基金既有排名前10%的，也有墊底的，這種波動可能影響了內(nèi)部員工的認(rèn)購信心。

浮動費(fèi)率基金的管理費(fèi)與超額收益掛鉤，對基金經(jīng)理的投資能力提出了更高要求。在市場競爭加劇的背景下，基金公司只有派出真正具備實(shí)力、業(yè)績穩(wěn)定的基金經(jīng)理，才能贏得投資者和內(nèi)部員工的雙重認(rèn)可。從首批基金的募集情況來看，品牌影響力、基金經(jīng)理過往業(yè)績、投資策略適配性等因素，已成為影響基金募集效果的關(guān)鍵變量。未來，隨著更多浮動費(fèi)率基金的推出，市場分化可能進(jìn)一步加劇，投資者也需要更加理性地評估基金的風(fēng)險收益特征，選擇真正適合自己的投資標(biāo)的。