無論是價值投資，還是趨勢投資，如果你沒有交易系統，那就意味著你很可能是即興投資。

　　即興投資，驅動你交易的，是情緒的恐懼或貪婪。

　　在一個統計結果是7輸2平1贏的市場，依靠情緒驅動的即興投資者幾乎等同于韭菜，等待被無情的鐮刀收割。

　　所以，無論是價值投資者，還是趨勢投資者。

　　頂級高手都有自己的交易系統，那么你呢？

　　01

　　價值投資者的交易系統

　　價值投資者本質上賺取的是企業成長和企業被低估的錢。

　　在價值投資者的世界中，眼中最核心的指標是ROE。

　　巴菲特的合伙人查理芒格認為：ROE，從長期來看，幾乎就相當于股票價格的增長率。

　　低質的企業ROE小于10%；

　　良好的企業ROE在10%~15%之間；

　　優秀的企業ROE位于15%~20%；

　　而卓越的企業ROE通常都在20%~30%。

　　你可能會問，為什么有些企業的ROE大于50%，甚至100%？

　　它們難道是頂級到天上去的企業嗎？

　　不是的。

　　一家成長型企業，可以在短期內獲得50%~100%的增長。

　　但這種高速增長往往是不可持續的。

　　因為太過高速的增長必然會引來資本的目光，藍海市場馬上就會血流成河，變成紅海。

　　你看共享單車不就是其中的典型嗎?

　　初期被業界大佬看好的商業模式，引來無數資本的角逐。

　　馬路上共享單車泛濫成海，巨大的浪費和低效率讓摩拜和ofo早已退出歷史舞臺。

　　如今哈啰、青桔、美團三分天下，成熟的低增長市場可能已經是老天最好的安排。

　　除了ROE，還有估值PE和PB。

　　但請別拿不同行業的數值對比，而是要去觀察它目前所處的歷史百分位。

　　價值投資者總是在歷史百分位處于低點時悄悄分批布局，然后靜待時間的玫瑰悄悄盛開。

　　前不久有大媽5萬13年變成了500萬，這是運氣使然，同時也是誤打誤撞成為了一名價值投資者。

　　用一筆可以“判死刑”的錢在歷史百分位的低點去購買指數基金。

　　13年后，雖然未必能翻百倍，但在此期間倘若配合年化10%~15%止盈，重回歷史百分位低點再次買入，獲得數倍于銀行理財產品的收益依然可以期待。

　　但，很多人無法真正成為價值投資者。

　　因為絕大多數人普遍缺少一顆耐心。

　　他們恨不得每5分鐘看一眼手機，然后在某次大漲或大跌中操作交易，從“真價投”到“偽價投”只需要1秒鐘的時間。

　　看不清自己的投資者追漲殺跌，看清楚的投資者轉投趨勢投資。

　　趨勢投資者賺取的是市場趨勢的錢，頂級高手根據不同的市場趨勢，總會準備3套不同的交易系統。

　　02

　　第一種趨勢：上漲趨勢

　　上漲趨勢意味著股價一路創新高。

　　在創新高的路上，被驗證有效的交易系統之一是大名鼎鼎的“海龜交易系統”。

　　海龜交易系統的發明人是美國期貨界的傳奇人物理查德·丹尼斯。

　　這個系統有非常清晰的指導原則：

　　首先，是對交易品種的原則。

　　在丹尼斯看來，你需要把你手上的資金分成12份，然后投入到關聯性低的行業中，每一筆投入不能超過4份。

　　比如你買了白酒企業A四份，就不能再買白酒企業B。

　　高關聯度的方向不能超過6份，比如你買了醫療器械企業3份，醫藥類企業就不能再買超過3份。

　　因為市場是輪動的，這樣也才能讓你手上的趨勢投資呈現出“東邊不亮西邊亮”的效應。

　　其次，是對于入場策略的原則。

　　如果你偏好做短線，那么20個交易日創了新高就是你的買入點；

　　如果你偏好做長線，那么55個交易日創了新高則是你的買入點。

　　而且既然是交易系統，那么就要嚴格遵守。

　　不能因為連續15個交易日創了新高就買，

　　也不能觸發了買入條件，而擔心價位太高而不買。

　　第三，是對于止損策略的原則。

　　買入時，你就要設置好自己的止損位。

　　如果是短線趨勢交易，這個位置通常根據過去20個交易日的平均波動幅度來確定。

　　波動幅度如為n，止損價位則為2n。

　　比如一支股票在20個交易日的向上突破價位是40元，平均波動率為5%，則n=40元x5%=2元，2n=4元，那么止損價即為40-4=36元。

　　由于假設處于上漲趨勢中，因此股價雖然會回調，但從概率上來說會持續向上的可能性更大。

　　因此，買入后如果沒有觸發止損位，則持續持有。

　　第四，是對于出場策略的原則。

　　都說會買的是徒弟，會賣的是師傅。

　　但是如果運用交易系統，就算是師傅，賣出的價格也是機械的。

　　在海龜交易系統中：

　　短期：如果出現了10天最低點，賣出；

　　長期：如果出現了20天最低點，也要賣出。

　　比如依舊以短線為例，如果40元買入的股票最高漲到了55元后，在最近10天持續盤整，不僅沒有創新高，而且還在第10天出現了10天內的低點53元。

　　那么此時，出場的時間就到了。

　　總體來說，上漲趨勢中，海龜交易系統的4類原則需要你買入和持有強勢品種，然后通過不斷上漲來獲取高額收益。

　　但上漲趨勢并非時時都有，如果趨勢不在，那么追漲成功的概率也會降低，尤其在震蕩趨勢中，“假突破”很可能頻現。

　　此時，就不得不用第二種交易系統來匹配震蕩趨勢來做應對。

　　03

　　第二種趨勢：震蕩趨勢

　　震蕩趨勢是指股價總是在一段區間里上上下下徘徊。

　　它上不扶搖直上，下不一泄千里。

　　就這么乘電梯上上下下，持有許久也只是賺了個寂寞。

　　但如果你能熟練使用適合震蕩趨勢的“網格交易系統”，那么你也能在別人只賺寂寞時賺到錢。

　　網格交易，顧名思義，就是把“價格帶”用網格區間標示出來，然后每下跌一個網格就買入一些，每次上漲的時候再分批賣出。

　　網格交易通常分為三步走：

　　第一步，設置網格。

　　比如你觀察之前的走勢，股價上上下下大約在15%~20%之間游走，那么你把網格設置成5%就比較適合。

　　第二步，設置金額。

　　你可以根據自己的資金情況，設置每份投入多少資金。比如你的總投入如果為5萬元。那么分成5份的話，就是每份1萬元整。

　　第三步，開始交易。

　　根據你第一筆買入為錨點，每下跌5%，買入1份金額；每上漲5%，則賣出上一筆買入時的對應份額。

　　舉個例子來方便你理解。

　　比如你的初始買入價格為5元，買了1萬元，即2000份；如果跌到4.75元，你又買了1萬元，即2105份；然后價格又跌了，跌到了4.5元，那此時就可以再買1萬元，即2222份。

　　接著，股價開始反彈，彈到了4.75元，此時你要賣出的份數是上一次買入的份額，即2222元，賣出的總金額為10555元，盈利555元，盈利比例為5.5%；再然后股價又回歸到5元，于是你再賣出2105份，總金額為10526元，盈利526元，盈利比例5.26%；沒想到后來股價又上升到5.25元，于是你把第一筆2000份賣了，這次賺了500元，即盈利5%。萬萬沒想到，股價再次上漲，漲到了5.5元，此時你已經賣無可賣，怎么辦？

　　為了解決類似的問題，你可以在初期建倉的時候買入2份，以備出現類似的情況。

　　當然，以上所舉的例子是遇到買入后股價下跌的情況。如遇上漲，又怎么辦呢？

　　也很簡單，每上漲一份拋售一份份額即可唄。

　　下面這張圖摘自“長贏指數投資 ETF拯救世界”對于華寶油氣這個投資標的網格交易策略操作圖。

　　可以看到，在長達3年半的時間里，60次左右的操作，每一次買賣操作的盈利率約為5%，總盈利率約為150%，年化收益率幾乎超過了35%。

　　不過值得一提的是，就算是震蕩趨勢，網格交易系統也更適合指數類的投資標的。

　　這是因為股票類的投資不像指數，40多元的中石油可以一路跌到10元以下難以回歸，而指數萬一買錯了，未來價值回歸的可能性要遠高于股票。

　　而且，就算在很長一段時間里真的演變成了一路下跌的下跌趨勢，你還可以去匹配第三種交易系統。

　　04

　　第三種趨勢：下跌趨勢

　　你可能會說，面對下跌趨勢還不簡單？

　　把手上的投資都拋售干凈，卸載交易軟件，等什么時候上漲或震蕩趨勢回來再介入唄！

　　是的，從后視鏡來看，你說得一點都沒錯。

　　但誰能預估下周、下個月還是下個季度，甚至下一年下跌趨勢就突然變盤了呢？

　　阿甘說：人生就像一塊巧克力，你永遠不會知道下一顆是什么？

　　所以，面對跌破震蕩區間的下跌趨勢，一種可以用來應對的交易系統是“定投”。

　　沒錯，是你在其他許多地方都聽過的“定投”。

　　我們假設你在下圖A點之前在進行短暫的網格交易操作，但當它突破了前期低點A點后，你發現苗頭不對，于是轉而開始定投。

　　如此這般，在你的定投過程中，你每月投入的金額均值大約會在上面紅線的位置，而當股價回歸到與A點齊平的B點位置時，你的收益也早就達到年化10%~15%了。

　　以上例子中，AB點的距離不到1年。但作為一個先求“不敗”的投資者，為了保險期間，我還是建議你把自己的存量資金分成24份甚至36份，每月1份，在下跌趨勢中投入到定投過程中。

　　另外，值得一提的還有兩點。

　　第一，很多投資者往往在下跌路上由于看不到“底”而放棄了“定投”，有些甚至因為情緒崩潰而在接近底部的位置“割肉割在地板上”，實在令人扼腕嘆息，你可千萬不要這樣做。

　　第二，當定投盈利的時候請務必做到止盈。比如在年化收益率達到15%或20%時完成止盈操作，然后根據當下的趨勢情況，重新以適合的交易系統來應對。

　　最后的話

　　頂級投資者都有交易系統，差勁投資者卻一無所有。

　　今天，我們一起學習了：

　　價值交易者的交易系統是識別ROE在20%~30%，PE或PB處于歷史低位的企業分批買入，然后靜待時間玫瑰的盛開；

　　而對于趨勢交易者：

　　上漲趨勢中，使用海龜交易系統；

　　震蕩趨勢中，使用網格交易系統；

　　下跌趨勢中，使用定投交易系統。

　　這些，都是經過歷史考驗的系統。

　　最后，祝福你，希望你也能從即興交易的泥潭中走出來，開始使用適合自己的交易系統，走向成為頂級高手的路上。

　　好了，今天就講到這里，

　　每次為你凝結一個知識結晶，

　　每次都和你一起有策略地成為更好自己。

　　我是行為心理的研究者和踐行者，

　　上萬冊暢銷書《行為上癮》作者，我是何圣君，我的文章會定期更新。

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　　希望通過本文的交流只是我們彼此成就的開始，

　　因為人生所有的修煉都只為在更高的地方遇見你。

　　人不能用實力賺到超出他認知邊界的錢。

　　最近我在策劃一本和投資心理學相關的書，如果你是編輯，歡迎你私信我，我們一起聯合打造出一本為中國投資者擴大投資認知邊界，讓這個世界變得更好的書。