然而，當被曝出華熙生物董事長趙燕，強制以2億元回收部分員工所持價值8.8億元的股票時，人們開始重新“審視”華熙生物，論割韭菜還是華熙生物的刀快。

實際上，早在2007年華熙生物就已經是全球最大的玻尿酸研發生產和銷售企業，毛利率高達80%，這也讓華熙生物的玻尿酸原料在全球市場占比超過三成。而如今的華熙生物也早已不滿足只做B端供應，試圖發展C端出圈，打造出一個“玻尿酸帝國”。

現華熙生物旗下的功能性護膚品主要有潤百顏、夸迪、米蓓爾和BM肌活四大品牌。2021年，潤百顏、夸迪、米蓓爾、BM 肌活分別實現營收12.29億元、9.79億元、4.2億元、4.34億元。2022年上半年財報數據顯示，華熙生物營收29.35億元，凈利潤4.73億元；其中2021年營收增速最快，實現49.48億元，較2018年上漲近4倍。

就在人們沉浸在華熙生物一躍成為最賺錢的國貨美妝上市公司的時候，鳳凰網科技從華熙生物員工處獲得的舉報文件稱“公司實控人趙燕強制低價回購員工股票，侵占了小股東的利益”。

爆料稱，有部分早期員工以每股18.13元的價格入股華熙生物，總投入達到1億元，合計持有公司1.2812%股權。根據規則，員工持股平臺的解禁時間為一年，一年以后，這些持股的員工即可享有股票升值帶來的豐厚權益。

按解禁時間，華熙生物126.1-160.88元的股價震蕩區間計算，當時員工所持股票價值在8.8億元左右。在華熙生物上市僅8個月的時候，趙燕突然要求持有公司股票的早期員工以每股90元的價格將股票賣給她，相當于以合計2億元的低價收購了這部分員工價值8.8億元的股票。

據了解，雙方至今仍未和解，部分員工也在準備走訴訟流程。讓人費解的是，明明可以財大氣粗的華熙生物，為何卻要非要背上一個“薅員工羊毛”的罵名，強行再次出圈呢？隨之口碑也呈斷崖式下跌……

據美妝App美麗修行發布的《2021年度消費者洞察報告》顯示，相較于2020年，各大電商平臺上與“功效”相關的搜索量增長了2.21倍，是整體平臺搜索關鍵詞的第一位。

巨量引擎與益普索Ipsos聯合發布的《2022美妝成分趨勢洞察報告》也指出，消費者關于護膚品成分的認知正在升級，更加趨向實效，通過有效成分疊加、實現整體更好護膚效果的“雞尾酒”式成分搭配受到歡迎。

而在功能性護膚賽道，“玻尿酸”無疑是頂流。說到玻尿酸，很多人第一時間會想到華熙生物，在這背后離不開華熙生物的營銷。根據天眼查統計，僅2022年2月，華熙生物旗下功能護膚品品牌夸迪和米蓓爾產品在李佳琦直播間的合作次數就高達21次。

華熙生物2022年半年報顯示，2022年上半年，華熙生物營收29.36億元，較去年同期增加 51.62%；歸母凈利潤4.7億元，較去年同期增加 30.49%；銷售費用為13.87億元，同比增長54.68%。

對比近幾年數據，2019-2021年華熙生物的銷售費用分別為5.21億元、10.99億元、24.36億元，銷售費用每年以翻倍的速度在增長。在此影響之下，無疑公司的銷售毛利率、銷售凈利率大幅下降。

不難看出，華熙生物能長期大力度投入營銷推廣的重要原因是其產品的高毛利。

隨著“玻尿酸+”的出現，華熙生物目前已經推出三大功能性食品品牌，玻尿酸水品牌“水肌泉”、透明質酸食品品牌“黑零”、透明質酸果飲品牌“休想角落”。其中號稱國內首款玻尿酸飲用水，在剛上線時，讓華熙生物的股價上漲了近40%。

可經過市場的檢驗，人們似乎對玻尿酸食品并不感冒，以天貓旗艦店的數據來看，兩瓶21.9元的玻尿酸水目前月銷量為4萬+；除此之外，黑零和休想角落目前的月銷量購買人數基本上還是在300-400+，盡管各大頭部主播紛紛帶貨，部分產品的月銷量還是不可觀。

《中國新聞周刊》曾引述科信食品與營養信息交流中心科學技術部主任阮光鋒的說法：玻尿酸是由膜蛋白透明質酸合成酶合成，人體內本身就有這種合成酶，加入人體代謝產生的底物，就可以自己合成玻尿酸。而這樣的基礎原料，其實都來自飲食及代謝產物，根本不需要補充玻尿酸。

當玻尿酸沖進食品賽道，對美容圣品的“信仰”似乎不再靈驗。

目前，國內注射醫美市場還是以玻尿酸和肉毒素兩大注射產品為主，除了華熙生物，愛美客和昊海生科也是大眾選擇的對象，其中愛美客今年前三季，收入 14.89 億元，僅為華熙生物的三分之一，凈利卻達 9.922 億，接近華熙生物 1.5 倍。毛利率方面，愛美客高達 94.61%，華熙生物為 77.23%，愛美客的后浪之勢不容小覷。

在護膚品方面，華熙生物旗下潤百顏、夸迪等均有數十起投訴案例，包括擅自修改產品成分（用稀釋后的精華液賣出原液的價錢），但卻未告知消費者、產品有效期內變質、虛假宣傳等。

面對營收主力軍護膚品口碑的下跌，華熙生物并未專攻產品質量，卻把矛頭轉向了“膠原蛋白”。

華熙生物董事長趙燕曾公開表示：“要把膠原蛋白打造成繼透明質酸以后，華熙生物的第二個戰略性的生物活性物。”

為此，今年4月，華熙生物收購了益而康生物，正式進軍膠原蛋白領域，并發布了包括動物源膠原蛋白、重組人源膠原蛋白、水解膠原蛋白（肽）在內的不同種類的膠原蛋白產品。

面對未來的發展戰略，董事長趙燕表示，功能性食品賽道才剛剛起步，雖然現在功能性物質并不是華熙生物獨家享有，但是華熙生物想做產業鏈端的開拓者和引領者，引導產業升級和迭代。

讓年齡變成秘密的“魔法”，一場由玻尿酸引發的美麗收割之戰還在上演，資本負責制造年齡和顏值焦慮，人們對神秘的玻尿酸趨之若鶩。玻尿酸之后，膠原蛋白又“殺”了回來，或許是肉毒素、生長因子……每個美麗的“萬能解藥”都很誘人。

最后，面對市面上越來越多的“保養新思路”，比起盲目跟風追潮流，大家更應保持足夠的清醒和判斷力，去篩選哪些才真正有效的保養品，哪些是智商稅。