價(jià)值線導(dǎo)讀

AI的暴力調(diào)整終于來(lái)了！

今日盤(pán)面上，ChatGPT概念全線退潮，AIGC、算力、游戲等遭受重挫，軟件、信創(chuàng)板塊持續(xù)走低，不少核心標(biāo)的跌幅達(dá)到10%左右。

接下來(lái)，AI賽道該怎么辦？?jī)蓚€(gè)思路……

此外，今天也是見(jiàn)證歷史的一天！全面注冊(cè)制下，主板首批注冊(cè)制新股集體上市，10只新股全面暴漲。

主板注冊(cè)制首批10只

新股上市大漲

今日，滬深主板迎來(lái)首批注冊(cè)制下10家企業(yè)的上市交易。

其中8只較開(kāi)盤(pán)價(jià)大漲30%，一度觸發(fā)臨停，陜西能源更是已兩度臨停。此外，6只新股盤(pán)中漲幅一度翻倍。

中電港漲幅最大，一度大漲逾239%，登康口腔、柏誠(chéng)股份等亦漲超100%；海森藥業(yè)則盈利最多，盤(pán)中最高漲逾40元/股，每中一簽的投資者可盈利逾2萬(wàn)元；陜西能源盤(pán)中因達(dá)到漲幅限制，兩次臨停，中信金屬、江鹽集團(tuán)等也一度臨停。

值得注意的是，全面注冊(cè)制下交易制度作了一些修改：

1、新股上市前5天沒(méi)有漲跌幅限制，5天后滬深主板還是10%不變，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板還是20%。這就意味著，新股上市以后都沒(méi)有一字板了，但是相對(duì)開(kāi)盤(pán)價(jià)波動(dòng)超30%/60%，都會(huì)觸發(fā)停牌10分鐘，降低市場(chǎng)情緒。

2、主板掛單限制2%，超過(guò)2%的都是廢單。但是價(jià)格籠的限制是單邊的，限制的是低賣出和高買入。低買入和高賣出的單是掛單。

3、后續(xù)所有的增發(fā)、重組的定價(jià)修改為二十日均價(jià)的80%。

AI賽道全線崩潰，發(fā)生了什么？

今早11點(diǎn)左右，360巨單封死跌停后，整個(gè)人工智能賽道恐慌情緒不斷發(fā)酵升級(jí)。

至此，今日AI迎來(lái)了今輪超級(jí)大行情以來(lái)單日最大力度的調(diào)整，特別是部分軟件公司。云從科技20厘米跌停，跌幅超過(guò)10%達(dá)到20多只。10厘米跌停板上也躺了不少前期AI強(qiáng)勢(shì)股。

值得注意的是，今天AI把半導(dǎo)體板塊也帶崩了。

說(shuō)明半導(dǎo)體行情還是AI的發(fā)散，而不是依靠自身的基本面反轉(zhuǎn)。目前半導(dǎo)體的問(wèn)題是行業(yè)的需求問(wèn)題，也就是下游需求能否反轉(zhuǎn)，這是二季度和三季度關(guān)注的焦點(diǎn)。

蹺蹺板效應(yīng)之下，前期“狗不理”的新能源板塊今日逆勢(shì)走強(qiáng)，德方納米大漲14%，派能科技大漲12%……

至收盤(pán)，滬指跌0.37%，深成指跌0.80%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.14%。兩市成交超1.2萬(wàn)億，連續(xù)第五個(gè)交易日成交突破萬(wàn)億，個(gè)股跌多漲少，超3700股下跌。

漲多了是原罪，

資金為何拔腿就跑？

“馬后炮”分析原因，不難看出以下幾點(diǎn)：

1、長(zhǎng)多了就是原罪：從三月中下旬這輪上漲來(lái)看，漲得太快，不少個(gè)股短短幾個(gè)交易日就獲得了50%-100%的漲幅；從今年年初算起，漲幅兩三倍的公司也不少。短期的獲利盤(pán)實(shí)在太豐厚，一有風(fēng)吹草動(dòng)，自然有人拔腿就跑……

2、資金拔腿就跑的導(dǎo)火索有哪些？

周末下午中信證券“公然唱空”，AI相關(guān)板塊純主題炒作熱度或降溫，機(jī)構(gòu)進(jìn)一步調(diào)倉(cāng)帶來(lái)的增量對(duì)于AI主題的邊際影響非常有限。

今早，經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)發(fā)文稱，資本在熱捧ChatGPT的同時(shí)，要注意避免泡沫。當(dāng)前ChatGPT在應(yīng)用場(chǎng)景和商業(yè)化探索上還處于初始階段，一些公司在相關(guān)技術(shù)上并沒(méi)有太多突破，甚至不少公司業(yè)績(jī)處于虧損狀態(tài)，股價(jià)卻先突飛猛進(jìn)。

這其中，既有市場(chǎng)資金有意捧之炒之，相關(guān)上市公司股票被動(dòng)身價(jià)上漲；也有部分上市公司主動(dòng)“炒概念”“蹭熱點(diǎn)”，企圖趁機(jī)撈一筆就走。但無(wú)一例外的是，概念炒作越烈，市場(chǎng)泡沫越大，越對(duì)相關(guān)行業(yè)發(fā)展無(wú)益。目前ChatGPT概念板塊已經(jīng)存在估值泡沫化跡象。

3、今日主板注冊(cè)制首批10只新股集體上市，對(duì)場(chǎng)內(nèi)活躍資金存在虹吸效應(yīng)。

接下來(lái)，AI賽道怎么辦？

對(duì)于人工智能，這次的第二波可謂波瀾壯闊，所以短暫的分化回調(diào)屬于正?，F(xiàn)象。

從中信證券和經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)的發(fā)聲來(lái)看，主要是質(zhì)疑一些蹭概念公司的股價(jià)炒作，所以未來(lái)操作的核心是判斷公司的質(zhì)地，現(xiàn)在及未來(lái)是否能真實(shí)受益于人工智能科技革命。

1、靠概念被吹起來(lái)的公司，今天沒(méi)出局的話后續(xù)也要擇機(jī)果斷出局。

一個(gè)超級(jí)風(fēng)口的完全啞火需要一個(gè)過(guò)程，高潮期過(guò)后其炒作效應(yīng)將逐級(jí)遞減。要弄明白一個(gè)大風(fēng)口從弱到強(qiáng)，再?gòu)膹?qiáng)轉(zhuǎn)弱的演繹規(guī)律，一個(gè)邏輯被市場(chǎng)理解的越透徹，其超額收益越低，魚(yú)尾刺多的道理就在于此。

2、未來(lái)幾年主營(yíng)業(yè)務(wù)確實(shí)能受益且能貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)的公司，應(yīng)耐心持有，甚至恰逢賽道情緒回落時(shí)，不斷加倉(cāng)。

例如，價(jià)值線近期持續(xù)關(guān)注人工智能中的光模塊和機(jī)器視覺(jué)兩個(gè)細(xì)分賽道，前期持續(xù)大漲，今天也十分強(qiáng)勢(shì)抗跌。

（一）光模塊：近期中信證券預(yù)測(cè)國(guó)內(nèi)光模塊龍頭將有較大的估值彈性，預(yù)測(cè)市盈率有望達(dá)到50-60倍的區(qū)間。

新易盛

新易盛目前市值364億元，市盈率（動(dòng)）為35.8倍。公司是全球領(lǐng)先的光模塊廠商，在400G時(shí)代取得了突破，市占率處于領(lǐng)先地位。隨著800G光模塊市場(chǎng)需求增長(zhǎng)，公司有望從小批量到批量出貨。在2023年OFC會(huì)議上，公司推出了800G線性驅(qū)動(dòng)的可插拔光模塊LPO。LPO技術(shù)無(wú)需DSP或者CDR芯片，相比傳統(tǒng)的DSP方案能夠顯著降低功耗和延遲，在人工智能AI以及機(jī)器學(xué)習(xí)ML等領(lǐng)域具備優(yōu)勢(shì)。

華工科技

華工科技目前市值326億元，市盈率（動(dòng)）為36.1倍。公司研發(fā)生產(chǎn)的100G/200G/400G全系列光模塊批量交付，加快進(jìn)入海內(nèi)外多家頭部互聯(lián)網(wǎng)廠商；應(yīng)用于超大規(guī)模云數(shù)據(jù)中心800G硅光模塊已于2022年第三季度正式推向市場(chǎng)。

（二）機(jī)器視覺(jué)：AI賦能工業(yè)大邏輯下的受益賽道

凌云光

凌云光目前市值191億元，公司長(zhǎng)期深耕機(jī)器視覺(jué)行業(yè)，較為全面地掌握了產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的核心技術(shù)，形成了先進(jìn)光學(xué)成像、軟件與算法、精密機(jī)械與自動(dòng)化控制，以及新一代人工智能等技術(shù)平臺(tái)。

奧比中光

奧比中光目前市值154億元，公司已構(gòu)建起“全棧式技術(shù)研發(fā)能力+全領(lǐng)域技術(shù)路線布局”的3D視覺(jué)感知技術(shù)體系，對(duì)深度引擎芯片、感光芯片、專用光學(xué)系統(tǒng)等在內(nèi)的核心底層技術(shù)以及SDK、行業(yè)應(yīng)用算法等全鏈路技術(shù)全棧式自主研發(fā)，對(duì)結(jié)構(gòu)光、iToF、雙目、dToF、LiDAR、工業(yè)三維測(cè)量全領(lǐng)域布局。

附件

10家注冊(cè)制主板新股4月10日表現(xiàn)

（來(lái)源：中改一云整理）