8月1日，浙江榮泰電工器材股份有限公司（股票簡稱：浙江榮泰，股票代碼：603119）登陸上海交易所主板，發(fā)行價格15.32元/股。

根據(jù)招股書信息，浙江榮泰成立于1998年，主營業(yè)務為各類耐高溫絕緣云母制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品有新能源汽車安全件、小家電阻燃絕緣件、電纜阻燃絕緣帶、云母紙和玻璃纖維布等。此次募集資金主要用于年產(chǎn)240萬套新能源汽車安全件項目以及補充流動資金。

做云母制品的先行者，把握新能源汽車行業(yè)機遇

浙江榮泰于1998年成立，歷經(jīng)二十余年積累和發(fā)展，已擁有先進的生產(chǎn)檢測設備、完善的質量管理體系和強大的技術團隊，公司以“讓用電更安全”為企業(yè)愿景，多年來一直專注于耐高溫絕緣云母制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品已通過美國UL、FDA、德國TüV以及歐盟的RoHS、PAHs、REACH等標準檢測，現(xiàn)已成為全球高性能耐熱絕緣材料云母制品領軍企業(yè)。

浙江榮泰作為耐高溫絕緣云母產(chǎn)品的開拓者，在新能源汽車、小家電、電線電纜等下游應用行業(yè)都有廣泛的客戶資源積累。目前，公司是特斯拉、大眾、寶馬、奔馳、沃爾沃等國內(nèi)外知名汽車廠商的一級供應商，與全球動力電池龍頭企業(yè)寧德時代建立了穩(wěn)定的業(yè)務合作關系。在云母品制造的傳統(tǒng)應用領域中，著名家電企業(yè)美的、松下和全球電線電纜龍頭企業(yè)耐克森均為公司的客戶。

公司一直堅持以市場為導向、以科技求發(fā)展、不斷開拓創(chuàng)新，使營業(yè)收入和歸母凈利潤呈高速增長態(tài)勢，同時也保持著較強的市場競爭力和影響力。2020年至2022年，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入3.65億元、5.22億元、6.67億元，期間復合增長率達35%；實現(xiàn)歸母凈利潤分別為0.29億元、1.04億元、1.34億元，期間復合增長率達115%。云母制品近年來被用作新能源汽車動力電池熱失控防護材料，盡管市場規(guī)模迅速增長，但由于存在準入壁壘，目前市場參與者較少，尚未達到充分競爭。公司作為該領域的領跑者，擁有豐富的研發(fā)經(jīng)驗和技術優(yōu)勢，可以為客戶定制新能源汽車熱失控防護解決方案，根據(jù)產(chǎn)品性能要求，確定各制造工序的生產(chǎn)參數(shù)。公司在新能源汽車熱失控防護絕緣件的三維結構件生產(chǎn)中應用了電池防火安全結構件成型工藝，提升了三維結構件的產(chǎn)品強度和耐用性，滿足了國內(nèi)外新能源汽車及動力電池客戶的多樣化需求。通過不斷地研究開發(fā)、自主創(chuàng)新，提高了公司產(chǎn)品在國內(nèi)外市場中的競爭力。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2022年全球新能源汽車行業(yè)云母制品全球市場規(guī)模為17.30億元，公司新能源汽車行業(yè)云母制品銷售收入4.70億元，占全球市場份額達27.14%。某券商分析師預測：隨著新能源車滲透率不斷提高、新能源汽車銷量快速增長以及國內(nèi)外新能源車企產(chǎn)能擴張，公司憑借在該領域積累的豐富經(jīng)驗及技術優(yōu)勢，有望繼續(xù)擴大市場份額，進一步提高市場占有率。

深耕云母制品，提升研發(fā)實力，筑高技術壁壘

浙江榮泰自創(chuàng)建以來，就非常重視研發(fā)與技術，逐步參與云母材料制品的全球化競爭，積極拓展云母耐高溫絕緣材料產(chǎn)品使用邊界，在三維耐高溫絕緣云母制品的材料配方、制造工藝方面進行了自主創(chuàng)新，形成了技術研發(fā)、模具設計、生產(chǎn)制造、產(chǎn)品服務一體化的完整解決方案。

2020年至2022年公司研發(fā)費用分別投入0.23億元、0.29億元、0.34億元，研發(fā)費用占公司營業(yè)收入比例均超過5%以上，且研發(fā)費用逐年遞增。公司的研發(fā)模式是基于下游客戶需求和行業(yè)發(fā)展趨勢為導向的，同時與客戶相互依托采取交互式研發(fā)模式。一方面，公司在與客戶的日常合作過程中，融入客戶的供應鏈，與客戶技術部門同步溝通，深入客戶的產(chǎn)品研發(fā)、試產(chǎn)、批量生產(chǎn)等全過程，通過與客戶相關部門的全程同步反饋，將客戶的意見納入研發(fā)全程，共同確定產(chǎn)品的技術和設計方案；另一方面，對產(chǎn)品潛在應用廣泛的下游新興領域，公司與客戶共同把控技術路線發(fā)展趨勢，對產(chǎn)品應用、材料構成、制造工藝等方面進行前瞻性研究。

目前，公司已設立省級企業(yè)研究院、省級高新研發(fā)中心等多個創(chuàng)新平臺，并先后承擔了多項省級、市級重點研究項目和重點高新技術產(chǎn)品的開發(fā)工作，通過了IATF16949、ISO9001、ISO14001和ISO45001等管理體系認證，通過了國家知識產(chǎn)權管理體系（GB/T29490-2013）認證和兩化融合管理體系（GB/T23001-2017）評定，主持或參與了多項國家、行業(yè)及團體標準的起草修訂工作。

公司通過不斷加大研發(fā)投入和技術創(chuàng)新，積極拓展新市場、開拓新領域，不斷提高產(chǎn)品質量，擴大市場份額，取得了良好的經(jīng)濟效益和社會效益，同時也獲得了較高的社會聲譽。2021年，公司被沃爾沃評選為“最佳供應商”。2022年，獲得沃爾沃授予的“質量卓越獎”。2021年，公司被工信部認定為第三批專精特新“小巨人”企業(yè)；2021年7月，公司新能源汽車熱失控防護絕緣件產(chǎn)品通過了浙江制造“品”字標認證；2021年12月，公司入選嘉興市經(jīng)濟和信息化局公布的“綠色工廠”名單；2022年1月，公司被嘉興市經(jīng)濟和信息化局評選為2021年度“嘉興市十大優(yōu)秀中小企業(yè)”；2022年1月，公司“Glorymica”商標被浙江省商務廳認定為“浙江出口名牌”；2022年3月，公司產(chǎn)品“新能源汽車用硬質金云母板”入選浙江省經(jīng)濟和信息化廳公布的2021年度“浙江制造精品”名單。

基于多年技術積累和豐富的應用經(jīng)驗，公司已經(jīng)擁有了多項自主知識產(chǎn)權。根據(jù)招股書信息，2022年底，公司已擁有23項發(fā)明專利、81項實用新型專利、3項外觀設計專利，并主持或參與起草修訂了多項國家、行業(yè)或團體標準。

規(guī)模效應顯現(xiàn)，募資擴產(chǎn)，應對行業(yè)高速增長期

公司云母制品的生產(chǎn)能力和產(chǎn)量在過去三年持續(xù)增加，2020年至2022年，公司云母制品產(chǎn)能從11330.10噸增長至20170.11噸，產(chǎn)能復合增長率達33.43%；產(chǎn)量由9435.56噸增長至17162.45噸，產(chǎn)量復合增長率達34.87%。同時，隨著公司產(chǎn)品結構優(yōu)化、產(chǎn)品質量提升、生產(chǎn)管理能力提高等因素的影響，公司整體毛利率也有所上升。2020年至2022年公司毛利率分別為31.46%、34.23%和35.49%，毛利率逐步增高，主要受益于公司產(chǎn)品收入結構變化。新能源汽車熱失控防護絕緣件是企業(yè)核心業(yè)務，也是公司發(fā)展的重要產(chǎn)品，由于新能源汽車熱失控防護絕緣件毛利率較高，且收入逐年增加，占比從2020年的32.51%上升至2022年的70.43%，從而帶動公司整體毛利率上行。

根據(jù)業(yè)內(nèi)專業(yè)人士分析，在“雙碳”背景下，未來國家能源結構轉型推動電氣化水平提升，新能源車滲透率有望加速上行。從世界范圍來看，全球汽車電動化趨勢明顯；從國際經(jīng)驗看，各國政府均高度重視電動車發(fā)展，政策支持力度較大。我國也將大力發(fā)展新能源汽車作為重要任務之一。根據(jù)EVTank和中國汽車工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，2022年全球新能源汽車銷量達到1,082.4萬輛同比增長62%，其中我國新能源汽車銷量達到688.7萬輛同比增長97%。EVTank預計2025年和2030年全球新能源汽車銷量將達到2,542萬輛和5,212萬輛，新能源汽車的滲透率將持續(xù)提升并在2030年超過50%。

云母制品的需求量也將隨著新能源汽車的發(fā)展而增加。根據(jù)弗若斯特沙利文的研究，2022年世界云母材料市場規(guī)模為180.00億元，2017-2022年市場復合增長率為13.20%，預計2023-2027年市場復合增長率為18.00%，2027年市場規(guī)模將達到418.10億元。云母材料按使用功能可分為耐火絕緣材料、珠光材料和其他材料，2022年各細分市場規(guī)模分別為145.43億元、15.26億元和19.28億元，其中耐火絕緣材料市場占80.81%，預計到2027年耐火絕緣材料市場規(guī)模將達到355.64億元。其中，2022年全球新能源汽車云母材料市場規(guī)模為17.30億元，2017到2022年全球新能源汽車云母材料市場年均復合增長率為86.40%，預測2023年到2027年該市場年均復合增長率為37.60%，2027年全球新能源汽車云母材料市場規(guī)模約為104.40億元；2022年全球儲能云母材料市場規(guī)模為1.30億元，預測2023年到2027年該市場年均復合增長率將為64.40%，2027年全球儲能云母材料市場將達到19.20億元。

為了抓住行業(yè)快速發(fā)展的機遇，公司不斷進行技術研發(fā)與產(chǎn)品創(chuàng)新，并且加大產(chǎn)能建設，進一步擴大公司規(guī)模，以規(guī)模化優(yōu)勢迎接行業(yè)紅利。本次募資主要用于年產(chǎn)240萬套新能源汽車安全件項目以及補充流動資金。據(jù)某券商分析師分析，本次募資擴產(chǎn)將為浙江榮泰帶來巨大商機，通過測算，如果募資擴大到10億元人民幣左右，企業(yè)將可以實現(xiàn)每年2億多利潤的目標。