“亂世黃金”，誰是英雄，誰成韭菜？

鯨商(ID：bizwhale)原創

作者 | 三輪

以前，中國大媽總能在黃金漲價潮中“獨領風騷”，但這次大媽們似乎emo了。

近日，金價屢創歷史新高。在3月26日突破2200美元/盎司關口后，紐約金價近三個交易日持續上行，截至4月10日，倫敦現貨黃金盤中價格最高一度超過每盎司2355美元。

不斷刷新歷史高點的金價，在國內期貨現貨市場也開始瘋狂。3月初，金價突破650元/克后，國內品牌金飾價格也快速上行。4月初，周生生、周大福、潮宏基等多家品牌金飾單克報價突破700元大關。

然而，在眾人紛紛入局“囤金”之際，金店關門跑路的現象日益增加，其中不乏中國黃金、周大福等頭部金店品牌。另一“黑頭天鵝”現象把經濟學家、大學教授“整不會了”，即美元升值、國際原油漲價與金價齊飛。

面對國際時局震蕩、房地產市場萎靡不振、通貨膨脹壓力劇增，大家手中的錢越來愈不值錢時，原本想找到黃金這一“保值”通道，但也充滿了不確定性。

購“金”熱，誰主沉浮？

金價波動，向來牽動投資者的心。

以往黃金漲價，美元會貶值。但現在因美聯儲加息，銀行利率不斷提高，美元回流，就導致美元也同步上升。所以現在是黃金、美元、石油集體上漲。

3月9日，有人在杭州萬象城商場珠寶店搶劫后逃離，后被警方抓捕。結合黃金不斷上漲的趨勢，網友熱議，后悔之前買少了，應該再多囤一點。部分近期打算結婚的網友則表示，“別漲了，再漲要買不起三金了”。

杭州萬象城某黃金珠寶柜臺店員王源（化名）告訴鯨商，“買黃金都是買漲不買跌，現在黃金價格持續上漲，尤其3月份以來，黃金價格上漲約30元/克，上漲的幅度還是很明顯的。所以線上線下咨詢的人越來越多，買的人明顯變多了?！?br/>

另一位柜姐感慨道：“金價從年前到現在一直幾塊幾塊地漲，現在都是十幾塊地漲，我兩年前入職的時候，飾品金價到達500元/克。當時覺得金價好高，沒想到現在直接突破700元了。”

可見，金價是從業者和投資者都非常關注的問題。據國內主要品牌金店報價，4月9日，周大福價格最高為728元/克，中國黃金價格最低為660元/克；周生生黃金價格726元/克，六福珠寶黃金價格728元/克，謝瑞麟黃金價格712元/克，金至尊黃金價格728元/克，潮宏基黃金價格728元/克。在清明假期里，很多品牌有每克減30-50元的活動。二線品牌的力度更大一點，優惠完大概在600元/克出頭。

并且，黃金價格一天內的不同時刻，價格也不一樣。柜姐介紹，金條按照其官方標價售賣，每天上午11點和下午2點各調價一次，4月7日下午價格為549元/克，每克加收十元手續費。

眼看著金價狂飆，一些消費者選擇此時在銀行購買金條。一時間，在銀行買金條打首飾的詞條火出了圈。在小紅書、微博、抖音等社交媒體中，都有大量相關討論。整體來看，不同銀行金條價格差距不大，且各大銀行正通過線上交易、郵寄到家、隨時兌換實物等方式不斷優化服務，拉動消費。

有買就有賣。因為現在金價太高，有些柜姐表示最近買的人并不多，甚至有消費者選擇在這個點位賣出。一位投資者表示：“我在2015年以255元/克左右的價格買了50克黃金，最近在想要不要賣掉，但都知道買漲不買跌，所有我又糾結要不要再買100克”。銷售人員表示，這輪價格上漲后，咨詢量和回收量增長明顯，不少投資者希望趁著金價高漲時變現。

對無數前赴后繼的投資者來說，有人懊悔買的晚，有人清醒買的早?！斑@是最成功的一筆投資?！币晃换ヂ摼W大廠員工向鯨商表示，她說：“自己從金價320元/克不到一路買到了500多元/克，算了算成本在400元/克左右，賺了快30%。另一位投資者有些遺憾，自己時不時關注金條價格，現在的價格已經下不去手了。

有交易就難免有風險。不僅杭州有搶劫金店的事，近期深圳發生多起電信網絡詐騙團伙使用涉詐資金在黃金店鋪交易的行為，不少商戶收到貨款后出現了銀行賬戶被凍結的情況。

4月2日，深圳水貝交易中心有商家表示，購買金條及回收黃金無論金額多少都需要實名登記，但購買黃金首飾則不需要。還有商家則表示，購買金條100克及以上需要實名登記，100克以下不需要。

而金價之所以能上漲，帶來連鎖反應，原因從宏觀經濟的不確定性、貨幣政策寬松預期、美元預期走弱、投資需求增長，到全球經濟增速放緩、通脹持續高位、地緣政治緊張局勢加劇，都使得黃金作為避險資產的吸引力增強。

金價為何如此狂飆？

20世紀前的農業社會，歐洲是金本位制，我國是銀本位制。到了20世紀后，工業社會下的經濟發展開始提速，原本的黃金、銀元不夠用了，各個國家開始發行紙幣，并稱每多少紙幣等于1克黃金。用黃金給紙幣做擔保的年代，美國宣稱每35美元等于1盎司黃金。

彼時，美國在二戰期間大發戰爭財，獲取了全球80%以上的黃金。所以在二戰后，美國建立了以美元為中心的國際貨幣體系，即布雷頓森林體系。

到上世紀70年代，美國大量印制鈔票，推翻了最初的美元兌換黃金的承諾。美元信用破產后，靠糧食戰爭和石油戰爭重回國際貨幣地位，黃金則成為各國爭搶的“稀缺物”。

近期國內外黃金價格再創新高，主要驅動力之一是美元實際利率短暫反彈之后再次下行。美聯儲在今年3月貨幣政策會議后上調了今年通脹預期，并維持年內三次降息的預期。

由于美國通脹小幅反彈且前景不明，美聯儲對降息時機仍高度謹慎，降息路徑仍存變數。但整體而言，受降息預期影響，給黃金帶來了更強熱度。

各國對于經濟安全和獨立性的追求變得更加迫切，黃金以其固有的貨幣和金融特性成為了避險資產的首選。所以，為對沖美元信用風險，抵抗通貨膨脹，各國增持黃金必然帶來黃金價格的需求增長。

此外，新的國際秩序建立之前，地緣政治沖突頻發，是推動金價持續上漲的另一個重要原因。近年來，伊朗、中東等地戰事不斷，美元信用不斷走弱。

尤其是俄烏沖突爆發后，西方國家對俄羅斯制裁導致各國減少國際儲備中的美元資產，增持黃金。加上美國大選臨近，政治不確定性再次激起了消費者的避險情緒，因此黃金等貴金屬的避險功能持續凸顯，刺激了黃金的需求。

站在2024年這一時間點上，為對沖美元公信力下降的事實，全球央行都在加緊儲備黃金。據世界黃金協會透露，各國央行在過去兩年里購買了創紀錄規模的黃金，今年全球央行購金需求依然強勁。

據美國《財富》雜志報道，除央行外，各國投資銀行、養老基金、主權財富基金等機構買家也紛紛參與到購買黃金的行列中。

與此同時，全球央行還在加緊拋售美債，降低美元儲備，大家都在擔心日后是否會重復970年，布雷頓森林體系瓦解的狀態。

畢竟美元與黃金的關系，類似于主權貨幣與通用貨幣的關系，本質上是以國家信用為背書的信用貨幣和以自然屬性為背書的貴金屬貨幣之間的博弈。

隨著全球“去美元化”趨勢不斷強化，黃金固有的金融特性與避險特性短期內仍會加強。消費者們也會順勢而為。但是否會被割韭菜，就另當別論了。

警惕黃金“坑多多”

不少業專家認為，今年黃金價格上漲，充分地反應了近期市場對于基本面的樂觀預期，有可能今年金價能沖到每2500美元/盎司，下半年可能出現調整，但整體趨勢是向上的，區間震蕩應該大于去年。

但金價猛漲，一些開了十幾年的黃金門店卻突然“倒閉”，給消費者打了個“措手不及”。

近日，大量消費者發現把黃金寄存在中國黃金門店，金子卻“消失”了。比如，位于北京市朝陽區雙井富力廣場的中國黃金北京概念店“倒閉了”，很多消費者此前在該店“無憂預訂”的黃金也無法提取。他們憤怒質問：“我們的錢、黃金該怎么辦？”

目前，涉事門店已關店失聯，部分消費者維權無門，將矛頭指向了品牌方中國黃金。據了解，涉事門店經營黃金“托管”業務，消費者由此可享受一些優惠和利息。有受害人表示，在同中國黃金工作人員溝通時，對方以涉事店鋪為加盟店為由“矢口否認”相關責任。

針對此事，網友熱議：“金店也跑路？還能信什么啊”“中國黃金必須擔責，買的時候認的就是中國黃金，誰還去辨別什么加盟店概念店啊，認的就是中國黃金作為國企的牌子和公信力”。

實際上，現在很多金店通常會勸消費者把購買的黃金，讓他們托管。作為回報，金店承諾每年給消費者2.5%的利息，相比于銀行每年1.6%左右的利息，金店托管明顯更吸引人。

具體而言，金店的托管運營模式，是把消費者的黃金再賣給別人，實現一金十賣，甚至百賣。只要金店按時把利息打給消費者，托管就能一直持續下去。這兩年黃金暴漲，導致很多消費者想要拿回黃金，不再托管。并且隨著金價上漲，利息也在上漲。無法拿出黃金、支付利息的金店，選擇捐款跑路。

簡言之，消費者看中利息，金店看中了本金。當這個龐氏騙局無法持續時，就會暴雷。

另一方面，想落袋為安的消費者，還需要關注回收渠道。品牌金店通常之回收自家產品，商業銀行大部分只回收本行銷售的黃金，典當行不限制品牌，但折扣力度會很大。最近興起的線上回收，可能有商家加價的問題。

眾多品牌金店的足金飾品售價為700多元/克,但回收價僅為530元/克左右；中國黃金的線上回收價是549，但每克有3到10元服務費；工行品牌金回購價格為533，非工行的黃金回收價為527；典當行回收黃金，還需扣除鑒定黃金的損耗費用。

總之，投資有風險，入市需謹慎這句話適用于任何時期，任何金融資產。

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