先來吃個消化不了的驚天大瓜。

我們一直以為奔私去了的昔日明星基金經理蔡嵩松涉嫌受賄行賄獲刑，被判三緩四。

就是諾長成長混合的基金經理。

太氣人了，辜負了大家的信任，更是讓基金業蒙羞。

以后應對這類事情，除了分散投資，不押注單一基金經理，別無他法。

接著我們來回顧下近期的市場行情。

上周A股各大指數總體以跌為主，只有中證轉債指數收漲0.34%。

其中，創業板指跌幅最大，跌幅達到4.21%。

上周漲幅前5的行業分別是：公用事業、煤炭、有色金屬、紡織服飾、銀行。

上周跌幅前5的行業分別是：房地產、農林牧漁、非銀金融、食品飲料、國防軍工。

外圍市場方面，上周恒生科技指數漲得最多，漲0.68%，富時A50指數期貨跌幅最大，跌2.67%。

從消息面上來看，周末討論最多的就是“國九條”。

這個國九條就是gwy對資本市場的指導，每十年一次。

上周五的時候，gwy印發了《關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》，這次出臺的意見共9個部分，是資本市場第三個“國九條”，是繼2004年、2014年兩個“國九條”之后，gwy再次出臺的資本市場指導性文件。

主要內容涉及九條：

① 總體要求

要堅守資本市場工作的政治性、人民性。

更加有效保護投資者特別是中小投資者合法權益 ，助力更好滿足人民群眾日益增長的財富管理需求； 必須全面加強監管、有效防范化解風險，穩為基調、嚴字當頭，確保監管“長牙帶刺”、有棱有角。

② 嚴把發行上市準入關

提高主板、創業板上市標準，完善科創板科創屬性評價標準； 將上市前突擊“清倉式”分紅等情形納入發行上市負面清單；從嚴監管分拆上市，嚴格再融資審核把關。

整治高價超募、抱團壓價等市場亂象。

③ 嚴格上市公司持續監管

嚴肅整治財務造假 、資金占用等重點領域違法違規行為。

嚴格規范大股東尤其是控股股東、實際控制人減持， 按照實質重于形式的原則堅決防范各類繞道減持。

強化上市公司現金分紅監管。 對多年未分紅或分紅比例偏低的公司，限制大股東減持、實施風險警示 ；加大對分紅優質公司的激勵力度，多措并舉推動提高股息率。增強分紅穩定性、持續性和可預期性， 推動一年多次分紅、預分紅、春節前分紅 。

制定上市公司市值管理指引， 引導上市公司回購股份后依法注銷 。

④ 加大退市監管力度

加快形成 應退盡退、及時出清的常態化退市格局 。建立健全不同板塊差異化的退市標準體系，進一步暢通多元退市渠道， 進一步削減“殼”資源價值 ，健全退市過程中的投資者賠償救濟機制。

⑤ 加強證券基金機構監管，推動行業回歸本源、做優做強

完善對衍生品、融資融券等重點業務的監管制度。

堅決糾治拜金主義、奢靡享樂、急功近利、“炫富”等不良風氣 。

⑥ 加強交易監管，增強資本市場內在穩定性

出臺程序化交易監管規定， 加強對高頻量化交易監管 。制定私募證券基金運作規則。強化底線思維，完善極端情形的應對措施。嚴肅查處操縱市場惡意做空等違法違規行為，強化震懾警示。

健全預期管理機制。 將重大經濟或非經濟政策對資本市場的影響評估內容納入宏觀政策取向一致性評估框架，建立重大政策信息發布協調機制 。

⑦ 大力推動中長期資金入市，持續壯大長期投資力量

構建支持“長錢長投”的政策體系。

穩步降低公募基金行業綜合費率，研究規范基金經理薪酬制度 。

⑧ 進一步全面深化改革開放，更好服務高質量發展

更好服務科技創新、綠色發展、國資國企改革等國家戰略實施和中小企業、民營企業發展壯大， 促進新質生產力發展 。加大對符合國家產業政策導向、突破關鍵核心技術企業的股債融資支持。

⑨ 推動形成促進資本市場高質量發展的合力

加大對證券期貨違法犯罪的聯合打擊力度。

壓實地方政府在提高上市公司質量以及化解處置債券違約、私募機構風險等方面的責任。

打造政治過硬、能力過硬、作風過硬的監管鐵軍 。把政治建設放在更加突出位置，深入推進全面從嚴治黨，鍛造忠誠干凈擔當的高素質專業化的資本市場干部人才隊伍。 堅決破除“例外論”、“精英論”、“特殊論”等錯誤思想 。從嚴從緊完善離職人員管理，整治“影子股東”、不當入股、政商“旋轉門”、“逃逸式辭職”等問題。鏟除腐敗問題產生的土壤和條件，堅決懲治腐敗與風險交織、資本與權力勾連等腐敗問題，營造風清氣正的政治生態。

周末的時候，這張圖有很多人在分析說，國九條之后，牛市就要來了。

菜基看了不少分析，大致總結一下：從歷史經驗來分析，2004年的“國九條”主要解決股權分置的問題，2014年的“國九條”著手建設多層次資本市場，推進注冊制改革。

從結果來看， 2004年國九條是1月31日發布的，發布后接下來一年A股累計下跌23%，2006-2007那一波大牛市和它之間隔了18個月。

2014年‘國九條’的制度建設結束了A股長達五年的低迷熊市，指數從2014年7月之后發力上漲直至2015年5月。

怎么說呢， 只要等得起，牛市總會來的 。

其次，14部門印發推動消費品以舊換新行動方案。

消費品以舊換新這個，菜基覺得，當下學會勤儉節約不是壞事，所以大家對這塊的預期不能打太滿。

不信你看看宏觀數據，上周發布的cpi、ppi和社融數據顯示：

3月CPI同比上升0.1%，前值為0.7%，CPI同比不及預期，剔除春節效應后， 一季度消費需求整體偏弱 。

3月PPI環比下降0.1%，同比下降2.8%，同比降幅再度走闊。

3月新增社融4.87萬億元，同比少增0.51萬億元，新增貸款（社融口徑）3.29萬億元，同比少增6561億元，均低于去年同期。

3月新增企業貸款2.34萬億元，同比少增3600億元，連續五個月同比少增；企業短期貸款、中長期貸款分別同比少增1015億元、4700億元。

3月新增居民貸款9406億元（同比少增6532億元），其中和房貸關聯度較高的新增居民中長期貸款4516億元，低于2019-2022年同期均值4829億元。其中，新增居民短期、中長期貸款分別約為2021年同期的93.6%和72.4%。

通過對比可以發現，企業融資需求仍然相對不足，居民中長期貸款也相對較弱。

今年3月新增企業存款2.07萬億，為2021年同期的120%；新增居民存款2.83萬億，為2021年同期的146%。

通過對比可以發現，一是居民存款增幅顯著偏高，反映居民儲蓄意愿較高；二是企業活期存款顯著偏低，反映企業存款偏向定期化。

貨幣政策存在加碼的可能性，不過考慮到美麗國年內推遲降息或者不降息，我們還得再苦一苦。

從今天盤面來看，在周末國九條的政策利好下，今天三大指數均漲超1%， 中字頭個股集體爆發。

中國石油、中國神華更是創下了階段新高 。

不過， 微盤股指數今天跌近9%，有超過500股跌超9%，發了踩踏了。

今天全市場有超4000只個股下跌，兩市成交量9971億，比上個交易日放量1870億。

北向資金全天凈買入81.08億，單日凈買入額創1個月新高，其中滬股通凈買入38.92億元，深股通凈買入42.16億元。

從行業配置來看，近期中字頭、紅利和藍籌，可能表現會更好。

市場交易策略會不會從之前的啞鈴策略（一頭紅利低波，一頭科技）轉變到錘子策略（紅利低波），我們拭目以待。

紅利板塊，其實也有很多細分，包括中證紅利、港股紅利、央國企紅利、消費紅利，不過菜基覺得， 普通人沒必要搞太卷，追求模糊的正確即可 。

最后，我們來看下A股溫度計。

根據集思錄A股溫度計，目前市場溫度 5.67℃ ，處于 極低 位置。

參考倉位：100%-5.67%= 94.33%

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