近日，蘇銀金融租賃股份有限公司（以下簡稱“蘇銀金租”）相關公告顯示，截至2023年12月31日，蘇銀金租資產總額為1038.18億元，凈資產為133.81億元；2023年，其實現營業收入40.95億元，同比增長22.61%；實現凈利潤22.20億元，同比增長21.31%。而就在當日，蘇銀金租還公布了公司人事變動，經國家金融監督管理總局江蘇監管局核準批復，姜洪飛將擔任其董事、總裁。雖然公司實現營收、利潤增長，不過，蘇銀金租仍然存在一些公司治理問題待解。尤其是以售后回租業務作為主要增長的經營方式能否持久，值得關注。

涉監管紅線

今年3月，國家金融監督管理總局官網披露，時任蘇銀金租幸福產業業務部副總經理趙長江，因調查不盡職負被終身禁業。值得注意的是，這才是2024年首例金租行業從業人員被終身禁業的情況。

經過梳理發現，此前曾有上海金租公司從業人員遭到終身禁業，同時，該從業人員已經接受司法調查。對于趙長江是否會接受司法調查，尚未得知。國家金融監督管理總局江蘇監管局指出，趙長江對蘇銀金融租賃股份有限公司租賃物租前調查不盡職負有責任，依據《中華人民共和國銀行業監督管理法》第二十一條、第四十八條，《金融租賃公司管理辦法》第三十四條、第三十六條及相關審慎經營規則，決定作出“禁止從事銀行業工作終身”的行政處罰。

根據《金融租賃公司管理辦法》第三十四條內容，售后回租業務的租賃物必須由承租人真實擁有并有權處分。金融租賃公司不得接受已設置任何抵押、權屬存在爭議或已被司法機關查封、扣押的財產或所有權存在瑕疵的財產作為售后回租業務的租賃物。第三十六條規定，金融租賃公司應當建立健全租賃物價值評估和定價體系，根據租賃物的價值、其他成本和合理利潤等確定租金水平。售后回租業務中，金融租賃公司對租賃物的買入價格應當有合理的、不違反會計準則的定價依據作為參考，不得低值高買。

對此，有業內人士表示，今年新的金租管理辦法出臺，目的就是為了能夠規范金租行業從業，壓降平臺業務，尤其是杜絕公益性資產作為租賃物，這可以說是監管的一條紅線，一旦涉及涉公益性資產作為租賃物將會受到更加嚴厲的處罰。　

此外，監管同日批復文件中，蘇銀金融租賃也被罰款120萬元。時任蘇銀金融租賃股份有限公司副總裁盛華因對蘇銀金融租賃股份有限公司租后管理不到位、以公益性資產作為租賃物負有責任，被警告并罰款10萬元。

此外，依據蘇銀金租官網信息顯示，其“幸福產業”包括教育、旅游、醫療、文化、養老、健康等六大領域。對于幸福產業板塊，資料顯示，近年來，公司結合幸福產業市場供需結構變化，聚焦江蘇省內優質客群，推動幸福產業租賃業務發展，但受宏觀經濟承壓、消費需求收縮影響，幸福產業板塊投放力度有所減小。2022年，公司幸福產業板塊租賃資產投放金額為48.60億元，占全年五大板塊租賃業務投放總額的12.31%。

回租業務為主

公司是江蘇省內第一家銀行系金融租賃公司，成立于2015年5月，江蘇銀行為公司主發起人，股東單位包括江蘇銀行、江蘇鳳凰出版傳媒集團、江蘇省沿海開發集團有限公司、江蘇新華報業傳媒集團有限公司、江蘇省廣電有線信息網絡股份有限公司和江蘇民營投資控股有限公司，注冊資本60億元。

值得注意的是，今年以來，監管不斷釋放政策信息，旨在壓降金租公司的售后回租業務。不過，4月19日，安陽鋼鐵公告，為滿足公司業務發展需要，擬用公司部分高爐技改設備等以直租和售后回租方式與蘇銀金融租賃股份有限公司開展融資租賃業務，融資金額合計不超過人民幣2.5億元，融資期限為3年。

對此，蘇銀金租在公開資料中也顯示，近年來，公司租賃業務規模持續增長，租賃業務以售后回租業務為主，直租業務及經營性租賃業務占比有待提升。不過，對于監管不斷要求壓降回租比例的情況下，未來蘇銀金租是否還能保持較高的增長速度，值得關注。

此外，蘇銀金租還存在較為嚴重的資產負債期限錯配情況。對此，跟蹤評級報告顯示，資產負債期限錯配以及業務較快發展帶來的資金需求等因素對流動性造成一定壓力。公司對外部資金的依賴度較高，且資金來源主要為一年期及以內借款，而租賃資產偏中長期，需關注由此帶來的流動性壓力。同時，需關注外部環境對業務發展及風險管控的影響。在宏觀經濟增長承壓、區域市場競爭加劇以及監管趨嚴等外部因素影響下，公司未來業務拓展以及資產質量狀況等方面需保持關注。

在負債結構及流動性方面，銀行借款是公司主要的融資來源，隨著金融債券的成功發行，公司融資渠道進一步拓寬；由于公司對外部資金依賴度較高，融資期限普遍短于租賃資產期限，資產負債期限錯配以及業務較快發展帶來的資金需求上升等因素對流動性造成一定壓力；但公司充足的授信額度和股東對公司流動性支持的承諾有助于降低其面臨的流動性風險。

公司另有部分租賃風險金和其他類負債。租賃風險金為公司向融資租賃業務承租人收取的風險準備金。截至2022年末，公司租賃風險金余額60.26億元，占負債總額的8.47%；其他類負債主要為預收租金和合同負債等。2020年至2022年，公司流動性比例較高且持續提升，財務杠桿保持較高水平。2023年上半年，公司負債總額保持增長態勢，對借入資金的依賴度有所加大，應付債券占比下降，主要系其2020年發行的金融債到期兌付所致。截至2023年6月末，公司流動性比例保持較高水平，資產負債率小幅上升。