對于銀行來說，資本充足率、核心資本充足率及核心一級資本充足率是一組重要指標。許多銀行為了提升這一組指標，也紛紛推出再融資計劃進行資本補充。

不過在近年來的二級市場環境下，增發股份顯然困難不小，于是大多數銀行選擇了發行可轉債。但問題是，當股價低于轉股價時，債券持有者顯然也并不愿意進行轉股，那么這部分可轉債對于銀行來說就還是債務，得還。再于是，發行可轉債的公司還可以選擇調低轉股價，以推進債券持有人轉股，降低債務。

不久前，張家港行（002839.SZ）就發布了一則公告稱，因派送現金股利使公司股東權益發生了變化，將“張行轉債”轉股價格由4.33元/股調整為4.13元/股；轉股價格調整生效日期為2024年6月6日。而截至6月7日，張家港行股價報收4.08元，仍然低于轉股價?？磥恚胱寕钟腥藗冺樌D股，張家港行還得再努努力。

01、新領導班子的年報首秀不太美

近日，張家港行發布了新領導班子上任以來的首份年報及2024年一季報，其中2023年營收出現幾年來首次下滑。

年報顯示，2023年張家港行實現營業收入45.41億元，同比下降5.93%；歸屬于上市公司股東的凈利潤17.87億元，同比增長6.24%。這是該行6年來營收首次出現下滑，而凈利潤的增長也主要得益于信用減值損失同比下降。

2023年，張家港行經歷了一系列人事變動，包括董事長、副行長、監事長、行長等關鍵職位都出現了變動，原董事長季穎和副行長郭衛東、監事長顧曉菲到齡轉崗。現任董事長孫偉于去年6月履新，新任行長吳開則是一名80后，年僅42 歲，加上新任的副行長吳明園、朱宇峰、陳金龍、陶怡等均為75后或80后，放眼整個A股上市銀行，目前張家港行是其中管理層平均年齡最低的。

但這屆年輕化的新任領導班子，似乎還沒有找到迅速扭轉業績的有效辦法。據今年一季報，張家港行利息凈收入同比降8.38%，手續費及傭金凈收入同比降 64.28%；2023年，利息凈收入也同比降1.34%，手續費及傭金凈收入同比降 42.30%。

拉長時間看，張家港行凈息差持續下行。2020年—2023年，凈息差分別為2.74%、2.43%、2.25%、1.99%。今年一季度進一步下滑至1.75%。作為銀行收入的主要來源，凈息差的持續下滑無疑是業績不振的重要原因。

2023年，張家港行計提的減值準備大幅減少，為9.04億，2020-2022年這一指標分別為18.58億、17.68億、14.42億。前面提到，2023年營收下滑而凈利潤上升的原因之一，就在于信用減值損失同比減少。因此這一指標的變動，也令市場上有聲音擔憂，或存在利潤調節的可能。

另外，張家港行2023年末的拔備覆蓋率為424.23%，較上年末下降近100個點。而拔備覆蓋率的監管要求為150%，遠高于此標準時，其實也就意味著有充足的利潤調節空間。

與計提減值準備大幅下滑相反的是，2023年，張家港行的不良貸款余額及不良率均較上年末有所增長，今年一季度末，不良率雖略有下降，但仍高于2022年末。

此外，張家港行近三年的逾期貸款持續上升，2021年-2023年分別為8.98億、14.04億、21.64億。而在貸款結構中，房地產貸款近三年也呈現上升趨勢，2021年-2023年分別為109.12億、117.43億、121.48億。

02、股息率位居上市銀行中下游

近一兩年來，由于二級市場整體低迷，許多投資者將目光投向了銀行股，看中的就是其高分紅優勢。不過在這一方面，張家港行也并不是一個“績優生”。

根據張家港行公告的分紅預案，2023年實施分紅10股派2元，以此計算，該行將分紅4.3億元，股利支付率為24.28%。拉長到三年周期來看，張家港行三年累計分紅占比為72.73%，在42家上市銀行中位列26位，處于中游偏下的位置。最新年度的股息率則為5.15%，在A股42家上市銀行中排名37位，處于下游位置。

資本充足方面，今年一季度末，張家港行資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率分別為12.46%、10.66%、9.37%，較上年末分別下降0.58個百分點、0.51個百分點、0.39個百分點。2023年末，該行資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率分別為13.04%、11.17%、9.76%，其中資本充足率較上年末下降0.09個百分點。相較監管指標，張家港行的資本充足率相關指標均高出不多，因此也有較強的補充資本需求。

近日，張家港行公告的調整轉股價所涉及的可轉債，即為該行于2018年11月12日發行的面值總額為25億元的A股可轉換公司債券，轉債簡稱“張行轉債”，轉債代碼“128048”。據該行公告，調整轉股價的依據是因派送現金股利使公司股東權益發生了變化，因而進行張行轉債轉股價格的調整。

此外，在合規風控方面，張家港行也存在較大的提升空間。據企查查信息，過去 4年中，該行存在12項行政處罰信息，累計被罰款550余萬元。主要違法違規事實包括：貸款資金轉存銀票保證金、個人貸款業務管理不到位、流動資金貸款“三查”不到位、個人消費貸款流入房地產領域、貸款資金轉存銀票保證金等問題。

具體來看，涉及處罰金額較大的案例如：2022年12月，因違反《商業銀行法》《人民幣銀行結算賬戶管理辦法》《金融違法行為處罰辦法》《征信業管理條例》《反洗錢法》《金融機構反洗錢規定》《中國人民銀行金融消費者權益保護實施辦法》等，中國人民銀行蘇州市中心支行對張家港行給予警告及罰款237.5萬元的處罰。

此外，2022年12月，因貸款資金轉存銀票保證金、個人貸款業務管理不到位，張家港行被銀保監會蘇州監管分局罰款90萬元。2022年6月，張家港行無錫分行因貸后管理不到位，貸款資金用途不符合規定；向借款人轉嫁成本等問題，被無錫銀保監分局罰款45萬元。2021年9月，因流動資金貸款“三查”不到位，銀保監會蘇州監管分局對張家港行罰款30萬元。

總體看來，提升業績、資產質量以及內控水平，樁樁件件，都是擺在張家港行年輕化的領導班子前面的“老問題”，但就目前成效而言，這些工作，也都還任重道遠。