當下，貴州茅臺正在經歷股價和批價的雙暴跌，飛天茅臺散瓶批發參考價已跌至2230元，而6月以來貴州茅臺股價跌超6%。

根據《第一財經》的粗略計算，截至6月14日午間，貴州茅臺在本周市值蒸發了約1200億元。尤其是在618期間，某電商平臺又搞了一個萬人團促銷補貼，直接把散飛的價格干到2200多。

有酒商表示，電商們618大促推出的百億補貼，對飛天茅臺終端價格帶來的沖擊最大，大促期間，一些電商平臺還設置了長達20天的發貨期限，但同時，飛天持續下跌，一天一個價，導致賺差價的黃牛們下單的時候價格還比較高，但是到貨后已經跌到另一個行情了。

其中邏輯是，有商家趁著下跌行情通過預售做空的手段兩頭賺，平臺的補貼套了，錢賺了，銷量、訂單也有了，但是最終買單的變成了想賺差價的黃牛。于是，近日“黃牛”集體反水：黃牛起義、黃牛跑路、黃牛和電商平臺撕X等話題開始上熱度。

看到一個段子，有人問茅臺多少錢，酒商報價2200，對方能問能不能便宜點給個成本價，結果酒商說可以啊，成本價2650。

其實，茅臺價格并不是從今天才開始下跌的，而是已經跌了很久了。數據顯示，茅臺批價在2021是巔峰，當時一瓶接近4000元，之后就一路呈現下跌趨勢，2021年這個節點其實和房地產下跌的節點基本同頻。

多年來，茅臺酒是國內少數具備理財屬性的消費品，因其稀缺性常年保有高溢價。大部分人買茅臺都是為了送禮或者投資。買的不喝、喝的不買，讓茅臺一度變成了社交硬通貨，金融理財屬性越來越強，開瓶率越來越低。于是，茅臺不再是酒，而是金融擊鼓傳花的標的。

茅臺不但養活了大批的黃牛和經銷商，而且也讓貴州茅臺本身成為奢侈品品牌，品牌價值暴漲，前幾天凱度發布了2024年BrandZ最具價值全球品牌100強榜單，其中包括騰訊、茅臺、阿里巴巴、抖音/TikTok等11個中國品牌上榜，茅臺位列全球第18位，在國內排第2位，品牌價值855.65億美金。

與之形成鮮明對比的是，擁有更高國際品牌知名度和產品技術競爭力的華為公司，則位居第71位，品牌價值266.70億美金，至少從品牌價值的估值數據上看，一個茅臺竟然頂3.2個華為。

如今，茅臺跌跌不休導致的直接結果就是：“飛天茅臺永遠漲”的信仰共識正在崩塌，過往“買到即賺到”，投資理財硬通貨的金融屬性正在遭遇質疑和反噬。

茅臺價格的暴跌，除了和電商平臺大促有關外，本質還是這些年產量充足但需求不足所致。公開數據顯示，茅臺近幾年供應充足，2023年茅臺產量為5.7萬噸，這使得社會庫存充裕，大量的茅臺酒被囤積起來，茅臺的稀缺性降低。

在經濟下行、房市蕭條、中產返貧不斷的當下，消費呈現“非必要不花錢”的降級特征。一方面是供應的充足，另一方面卻是消費場景和消費量的萎縮，茅臺在高端商務飯局場合的出現頻率也相應降低，這讓茅臺“堰塞湖”得以形成。

茅臺的社會庫存到底有多少，沒有人知道。根據藍鯨新聞的報道，和擁有茅臺經銷權的經銷商相比，黃牛的拿貨價格通常較高，囤貨價值可能高達數億甚至數十億。一旦茅臺價格出現大幅波動，他們的資金鏈很可能會斷裂。

一個有趣的觀點和現象是：“摜蛋”正在成為碾壓白酒銷量的“頭號殺手”。

“飯前不摜蛋等于沒吃飯，飯后不摜蛋等于飯沒吃”，眼下很多聚會的人比起拼酒更喜歡“摜蛋”博弈，削弱了商務宴請對白酒的消費量。高端社交圈，不再將茅臺視為社交貨幣了，現在爆火的是“摜蛋”。

以往酒局中的推杯換盞，如今成了“摜蛋”里的“一對3、兩張4、三個5帶兩張6，四個8、五張9，最大”。據不完全統計，全國已有超過1.4億名摜蛋玩家，覆蓋了全國70%以上的一級行政區，相當于每10個人中有1名摜蛋愛好者。

“摜蛋”的流行普及以及對白酒消費市場帶來的消費沖擊，也從側面印證了年輕人正在和白酒消費漸行漸遠。

這些年，茅臺、五糧液、洋河、汾酒、瀘州老窖等都試圖在品牌、產品、營銷等方面去討好年輕人，例如，茅臺就曾上線i茅臺APP，并和瑞幸聯名推出“醬香拿鐵”咖啡，牽手德芙推酒心巧克力、推出茅臺冰淇淋等等，甚至為了貼近年輕人推出了首款元宇宙類數字世界手游巽風。

但年輕人確實不愛喝白酒已是不爭的趨勢。在2022年里斯咨詢撰寫的《年輕人的酒——中國酒類品類創新研究報告》中提出，70%的Z世代和Y世代的年輕人認為白酒是不適合年輕人飲用的酒飲品類。

另外，對于白酒行業，有兩組數據值得大家注意：一方面，全國白酒的總產量，2016年是1358.36萬千升，2023年是629萬千升。另一方面，全國白酒行業完成的總銷售額，2016年是6125.74億元，2023年是7563億元，多出了1000多億元。

這意味著，這些年雖然國內白酒行業的總產量在下降，7年間跌了近一半，堪稱腰斬，但總銷售額卻是在上升的。說明白酒是越賣越貴了。

有專家稱：2500元是茅臺的繁榮線，2000元是警戒線，1500元是生死線。

其實，實話實說，當下無論是企業抑或是居民消費，都在不斷的降杠桿甚至躺平，對茅臺而言，是不是也該去去泡沫、降降杠桿了？