這周發(fā)生了不少事情，被大家議論最多的無(wú)疑是中金女跳樓的事情。不過(guò)我對(duì)此是毫無(wú)興趣的，但這并不只是因?yàn)槲也怀匀搜z頭，更重要是我過(guò)去跟大家說(shuō)過(guò)的，你看到的，并非都是真實(shí)，可能僅僅是別人想讓你看到的。

　　你的情緒和注意力，只是被別人用來(lái)批量收割和販賣的。

　　就比如全網(wǎng)在傳開(kāi)中金女事件的第一天，我在知識(shí)星球就提示說(shuō)中金女5萬(wàn)多的房貸月供截圖是從知乎盜取的。

　　對(duì)于自媒體，知乎上盜一張圖，內(nèi)容就可以開(kāi)始編造了。怎么有情緒怎么來(lái)。“房?jī)r(jià)下跌+房貸壓力大+降薪”導(dǎo)致跳樓確實(shí)很能吸引眼球，但真相究竟如何沒(méi)有人知道。

　　而我們，就生活在自媒體虛構(gòu)的一個(gè)謠言世界當(dāng)中。在這些謠言中，有些已被官方證偽，比如今年發(fā)生的法國(guó)寒假作業(yè)事件，胖貓事件。但更多的虛假信息，并沒(méi)有上升到需要官方調(diào)查的地步，那么，藏在冰山之下的才是主流。

　　正如巴菲特所說(shuō)，當(dāng)你在廚房發(fā)現(xiàn)一只蟑螂，那就意味著還有很多蟑螂。

　　我們當(dāng)然也早就習(xí)慣了被謠言和虛假信息包圍的世界。只是，有些謠言，只是吃瓜素材，只是收割你的點(diǎn)擊率和完播率來(lái)變現(xiàn)的，對(duì)大家危害并不大。但有些觀點(diǎn)和謠言，涉及到樓市股市，涉及到金融，涉及到你的投資決策，那么危害就大了。

　　說(shuō)起這個(gè)，是因?yàn)樽罱拥降膸讉€(gè)一對(duì)一咨詢，大多都是因?yàn)槭芰司W(wǎng)上輿論的影響而被割了韭菜。

　　沒(méi)辦法，這個(gè)世界，就是一個(gè)巨大的韭菜盤(pán)，人云亦云，被公眾輿論裹挾著的人群，正是那些被收割的韭菜。

　　你如果要盈利，要收割他人，你就必須要獨(dú)立于主流輿論去獨(dú)立思考，你必須獲取所有強(qiáng)制披露的一手真實(shí)信息來(lái)獨(dú)立分析。

　　而跟隨我們一路過(guò)來(lái)的老粉絲，都很清楚，我們的觀點(diǎn)，從來(lái)都和主流不一致。但從來(lái)都能做到馬前炮，做到料事于前。

　　早在去年2月份，在主流輿論大肆鼓噪通脹時(shí)，我就告訴大家，相信通脹繼續(xù)的人，就是周期頂被高估值房產(chǎn)收割的那一撥韭菜。而那時(shí)正是京滬房?jī)r(jià)的歷史最高點(diǎn)。文章如下：

　　而在去年京滬認(rèn)房不認(rèn)貸落地之前，我也告訴大家，認(rèn)房不認(rèn)貸的落地，必然導(dǎo)致京滬房?jī)r(jià)新一輪的下跌，如下：

　　在今年年初很多人鼓吹放水之時(shí)，我又告訴大家今年大概率是收水而不是放水，不要和操盤(pán)手做對(duì)手盤(pán)。

　　而近幾個(gè)月不斷創(chuàng)下歷史新低的M2增速也印證了我年初的判斷。

　　甚至4月份，央行要進(jìn)行國(guó)債買賣時(shí)，自媒體輿論也是一邊倒的說(shuō)央行要買國(guó)債放水。我在知識(shí)星球再次告知大家，根據(jù)我們的獨(dú)立決策，央行大概率不是要買國(guó)債而是要賣國(guó)債，而賣國(guó)債是收水，是反向QE，而不是放水。

　　這個(gè)比市場(chǎng)主流輿論認(rèn)識(shí)到央行要賣出國(guó)債，提前了1~2個(gè)月。

　　而我之所以在每次關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，都要去獨(dú)立決策，是因?yàn)椋易约壕褪窃跇鞘泄墒杏写罅總}(cāng)位，是用自己的真金白銀在下注的。所以不是說(shuō)發(fā)表一些道理獲取流量就可以，而是真的要為預(yù)判結(jié)果付出真金白銀的代價(jià)。

　　認(rèn)識(shí)到自己被充滿謊言的輿論包圍，必須要獨(dú)立決策，是成為一個(gè)不被收割的投資者的第一步。

　　說(shuō)到這里，過(guò)去的馬前炮已經(jīng)成為過(guò)去，我們還是要對(duì)未來(lái)一些新的東西，做出一些預(yù)判，來(lái)指導(dǎo)我們的資產(chǎn)配置決策。最近要發(fā)生的，就是有關(guān)消費(fèi)稅了，有知識(shí)星球的同學(xué)希望我出一篇文章。

　　主流的分析文章已經(jīng)很多了，但我今天還是要說(shuō)點(diǎn)不一樣的，最重要的是要對(duì)我們當(dāng)下的資產(chǎn)配置決策有一定的輔助意義。

　　主流輿論的觀點(diǎn)主要有三點(diǎn)。

　　1 過(guò)去消費(fèi)稅是中央獨(dú)享，以后變成央地共享。

　　此舉有利于彌補(bǔ)一部分地方操盤(pán)手賣地收入的下滑。

　　2 過(guò)去消費(fèi)稅在供給側(cè)征收，以后在消費(fèi)側(cè)征收。

　　此舉使得收入從產(chǎn)地向消費(fèi)地轉(zhuǎn)移。并且由于零售價(jià)比批發(fā)價(jià)高，因此稅收可能會(huì)上升。

　　3 把更多高檔消費(fèi)品納入到消費(fèi)稅中來(lái)。

　　這個(gè)說(shuō)的就是擴(kuò)大稅基。

　　這三點(diǎn)說(shuō)的都沒(méi)問(wèn)題，但我在考慮的，是這次變化對(duì)中產(chǎn)到底意味著什么？我們?nèi)绾卧谫Y產(chǎn)配置上去適配消費(fèi)稅改革？

　　我們以白酒為例，來(lái)看下消費(fèi)稅后移之后的變化。

　　改革前：

　　假設(shè)出廠價(jià)1000元，消費(fèi)稅率20%，那么到經(jīng)銷商手上就是1200元，然后經(jīng)銷商加價(jià)100元毛利潤(rùn)，按1300元銷售。這種情況下，消費(fèi)稅是200元。

　　改革后：

　　假設(shè)出廠價(jià)1000元，由于消費(fèi)稅后移，那么經(jīng)銷商的成本也是1000元，然后經(jīng)銷商加價(jià)100元毛利潤(rùn)是1100元，再加20%消費(fèi)稅就變成了1320元。消費(fèi)稅也就變成了220元。

　　看起來(lái)廠家和經(jīng)銷商都沒(méi)有損失，最后由消費(fèi)者承擔(dān)了這多出來(lái)的20元稅費(fèi)。

　　但事情真相卻并非如此。

　　如果這20元這么容易讓消費(fèi)者承擔(dān)的話，那么消費(fèi)稅改革前為什么經(jīng)銷商不把價(jià)格直接賣到1320元，難道是因?yàn)樗麄兌荚趯W(xué)雷鋒？

　　如果市場(chǎng)價(jià)是1300元而不是1320元，那么就說(shuō)明1300就是市場(chǎng)博弈出來(lái)的商家利潤(rùn)最大化的價(jià)格。也就是價(jià)格如果繼續(xù)上漲則會(huì)導(dǎo)致銷量下降，使得漲價(jià)部分不足以彌補(bǔ)銷量下降的損失。

　　也就是說(shuō)，如果多出的20元消費(fèi)稅完全由消費(fèi)者承擔(dān)，那么廠家和經(jīng)銷商就要承擔(dān)銷量的下降。因此廠家和經(jīng)銷商的營(yíng)收會(huì)下降，并且隨之而來(lái)的增值稅，企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅都會(huì)下降。

　　換句話說(shuō)，消費(fèi)地的消費(fèi)稅增加，是以產(chǎn)地的稅收下降和企業(yè)營(yíng)收下降為代價(jià)的。

　　我們?cè)贀Q個(gè)角度，假設(shè)消費(fèi)稅后移后售價(jià)不變，依然是1300元，那么納稅基數(shù)就是1083元（1300/1.2），也就是銷量不變，但經(jīng)銷商的中間差價(jià)變成了83元。但經(jīng)銷商肯定也會(huì)向廠家施壓，要求降低出廠價(jià)格，共同承擔(dān)17元（1100-1083=17）的價(jià)格損失。

　　在這種情況下，銷量不變而價(jià)格下降，同樣會(huì)使得廠家和經(jīng)銷商的營(yíng)收下降，以及企業(yè)所繳納的增值稅，企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅的下降。

　　也就是說(shuō)，無(wú)論多出來(lái)的消費(fèi)稅是消費(fèi)者承擔(dān)還是廠家承擔(dān)，又或是共同承擔(dān)，都會(huì)造成廠家的營(yíng)收下滑，進(jìn)而影響到打工人的降薪，也會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)地稅收的下降。

　　那么對(duì)我們資產(chǎn)配置的結(jié)論是什么？

　　那就是影響依然是趨于通縮的，也就是說(shuō)，對(duì)于我們個(gè)人的決策，我們的資產(chǎn)配置，依然要匹配通縮（資產(chǎn)+現(xiàn)金），而不是匹配通脹（資產(chǎn)+負(fù)債）。

　　盡管如此，對(duì)于消費(fèi)稅改革，我依然是支持且贊成的。因?yàn)椴俦P(pán)手并不能創(chuàng)造財(cái)富，而只能轉(zhuǎn)移財(cái)富。在土地出讓金收入下滑的情況下，要彌補(bǔ)收入，要么增稅，要么放水，但放水本質(zhì)也就是向存款人來(lái)征稅。對(duì)于廣大無(wú)法獲得貸款，只能靠存錢來(lái)抗風(fēng)險(xiǎn)的真正窮人（比如農(nóng)民工）來(lái)說(shuō)，他們很難在互聯(lián)網(wǎng)發(fā)聲，但并不代表危機(jī)時(shí)就要他們來(lái)承擔(dān)代價(jià)。

　　由于消費(fèi)稅的商品對(duì)象，其主流是高檔消費(fèi)品，或者是對(duì)身體健康不太有利的煙酒，所以通過(guò)消費(fèi)稅來(lái)增加收入，相對(duì)來(lái)說(shuō)，是更為合適的。并且對(duì)高檔消費(fèi)品和奢侈品征高額稅，也是國(guó)外的普遍做法。

　　而我們要做的，就是識(shí)別出影響后，來(lái)調(diào)整我們的資產(chǎn)配置。

　　后記：

　　對(duì)于我們當(dāng)下的匹配通縮的配置，是我們這兩年來(lái)不斷馬前炮式的預(yù)判市場(chǎng)和調(diào)整配置的結(jié)果。而本文分析的消費(fèi)稅對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的影響，也提示了我們可以繼續(xù)維持當(dāng)下的資產(chǎn)+現(xiàn)金的配置。

　　目前從各個(gè)方面的要素（貨幣，利率，債市，匯率）和影響看，都得出了一致的結(jié)論，大家維持當(dāng)下的配置就好。

　　最后有關(guān)匯率，我今晚會(huì)根據(jù)外匯管理局6.28發(fā)布的最新國(guó)際收支平衡表來(lái)分析人民幣的匯率走勢(shì)，由于話題敏感會(huì)發(fā)在知識(shí)星球，星球的同學(xué)可以關(guān)注下。