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8月9日，硅谷數(shù)模（蘇州）半導(dǎo)體股份有限公司（簡稱硅數(shù)股份）終止在科創(chuàng)板上市。公司原本擬募集資金15.15億元，保薦機構(gòu)為中信建投。公司采用了科創(chuàng)板第二套上市標準。

《摩斯IPO》研究后發(fā)現(xiàn)，硅數(shù)股份客戶集中度較高，下游需求疲軟，對的顯示芯片業(yè)務(wù)存在一定沖擊。且硅數(shù)股份存貨較高，面臨存貨減值的風(fēng)險。

硅數(shù)股份是一家提供高性能數(shù)模混合芯片的企業(yè)，其主營業(yè)務(wù)包括設(shè)計及銷售集成電路和IP授權(quán)及芯片設(shè)計服務(wù)。其中設(shè)計及銷售集成電路收入占比超過90%，分為顯示主控芯片（TCON芯片）與高速智能互聯(lián)芯片兩大產(chǎn)品。顯示主控芯片收入占比最高，報告期占比超過一半以上。

此前，主營顯示芯片的企業(yè)信芯微也終止了。《摩斯IPO》此前曾在《要研發(fā)車規(guī)MCU的企業(yè)終止了！有錢還大額募資，問詢后火速刪除項目》一文中，對終止原因進行過詳細分析。

顯示芯片行業(yè)屬于顯示面板行業(yè)的上游，顯示面板行業(yè)具有較為明顯的周期性特征，其行業(yè)景氣度通常與下游消費電子終端的需求變化與更新?lián)Q代密切相關(guān)。

2021年，顯示芯片總規(guī)模達到了158.31億美元，同比增長62.5%。然而2022年，受全球消費電子與顯示終端市場需求疲軟沖擊，全球顯示芯片市場規(guī)模下降至143.15億美元，還在持續(xù)下滑。2022年，TCON芯片平均單價下降9.67%，毛利率下降了2.93%。

下游需求疲軟，對硅數(shù)股份的顯示芯片業(yè)務(wù)存在一定沖擊。產(chǎn)品價格方面，硅數(shù)股份TCON芯片的銷售單價從2020年的13.1元/只漲到了2022年的20.17元/只。同期高速智能互聯(lián)芯片的銷售單價也從3.93元/只漲到了9.26元/只。銷量方面，2022年TCON芯片的銷售量為2616萬只，同比減少了22%，已經(jīng)低于2020年的水平。而高速智能互聯(lián)芯片的銷售量從2020年的7197萬只下降至2021年的7160萬只，2022年甚至只有3138萬只，同比暴跌了56%。

此外，在下游需求疲軟的背景下，硅數(shù)股份存貨較高，面臨存貨減值的風(fēng)險。報告期各期末，公司存貨賬面余額分別為1.50億元、1.86億元和3.51億元，以原材料和庫存商品為主，存貨周轉(zhuǎn)率分別為3.21、2.31和1.64，2021、2022年低于同行業(yè)平均水平。報告期各期，公司存貨跌價準備計提比例分別為6.14%、5.26%和12.56%。

公司2022年末的存貨跌價準備大幅增長，主要原因是2022年下半年以來，消費電子周期需求下行，客戶庫存消化壓力較大，公司下游客戶下單和提貨趨于謹慎，公司對部分存貨全額計提了跌價準備。

2020年至2022年，硅數(shù)股份實現(xiàn)營收分別為6.55億元、8.4億元、8.95億元，扣非歸母凈利潤1286.97萬元、9359.28萬元和5838.67萬元。

硅數(shù)股份客戶集中度較高。報告期內(nèi)，硅數(shù)股份向前五大客戶的銷售收入金額分別為5.35億元、7.03億元和7.15億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為81.67%、83.69%和79.84%，其中第一大客戶LG收入占比分別為29.38%、42.75%和41.03%。

硅數(shù)股份本次募集資金共15.15億元，其中，擬使用10.63億元用于高清顯示技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目、智能連接芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目，擬使用2.52億元用于研發(fā)中心建設(shè)項目；擬使用2億元用于補充流動資金。

報告期各期末，硅數(shù)股份貨幣資金分別為0.80億元、9.93億元、9.83億元，交易性金融資產(chǎn)分別為0、0、8.22億元，2022年，硅數(shù)股份投資支付的現(xiàn)金和收回投資收到的現(xiàn)金分別為40.45億元、32.23億元，主要系結(jié)構(gòu)性存款和理財產(chǎn)品。

交易所要求硅數(shù)股份結(jié)合行業(yè)市場空間和發(fā)展趨勢、發(fā)行人各產(chǎn)品在手訂單、技術(shù)更迭情況、下游市場需求及可比公司同類產(chǎn)品的布局情況等，量化分析募投項目對公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)能的影響，是否存在被替代風(fēng)險或新增產(chǎn)能的消化能力；公司存在大量貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)的情況下，大額募集資金的必要性及合理性。

作者 | 摩斯姐

來源 | 摩斯IPO（MorseIPO）