經濟學上有一個“康波周期”理論，即全世界的資源商品和金融市場會按照50-60年為周期進行波動，一個大波里面包含四個小波：繁榮、衰退、蕭條、回升。反映到廚電行業上，在經歷了房地產增量時代的高速增長后，廚電行業由增量時代邁入存量博弈階段，同時，經歷行業洗牌過后，廚電行業由此前馬太效應時代進入頭部品牌路線引領時代。

未來的發展空間在哪里，行業道路又應該怎樣走？作為廚電龍頭企業，老板電器率先給出了自己的答案：錨定“科技+人文”，以新質生產力引領，堅定不移地走垂直縱深發展路線。從近日老板電器披露的半年報來看，老板電器無疑已經找到了那條“長坡厚雪”。

行業整體承壓

老板電器“守正出奇”

奧維云網（AVC）推總數據顯示，2024上半年廚衛大電零售量4149萬臺，同比增長0.5%，零售額771億元，同比下滑2.3%。在618大促中，奧維云網（AVC）監測數據顯示，2024年618期間線上廚衛市場整體零售額為75.1億元，同比下滑13.3%，零售量421.5萬臺，同比下滑5.1%。預測今年下半年市場將持續承壓，2024全年廚衛大電零售量8510萬臺，同比下降2.6%，零售額1606億元，同比下降3.8%。

老板電器2024年半年報顯示，2024年上半年，老板電器實現營業收入47.29億元，歸母凈利潤7.59億元，在行業整體承壓的環境下，實現穩健前行。從市場表現來看，2024年上半年，作為優勢品類，老板電器煙灶表現依舊延續強勢，在線上線下多個價格段位品牌競爭中保持領先地位；廚電套餐、煙灶兩件套、油煙機線上零售額市場份額占比分別為27.0%、28.2%、16.3%，位居TOP1；線下，油煙機、燃氣灶零售額市場份額占比分別為31.9%、31.3%，同樣位居TOP1。

在新興品類方面，老板電器洗碗機線下銷量在國內品牌中位居行業TOP1；集成灶方面，老板電器完成從入局者到領跑者的轉變，線下市場老板電器品牌份額位居TOP1，而且市占還在進一步提升。嵌入式一體機線下零售額市場份額占比26.8%，排名TOP1。

值得關注的是，作為老板電器子品牌，名氣2024年上半年營收同比增長40.47%，油煙機同比增長94.74%，灶具同比增長78.95%，多品牌矩陣成效顯著。

隨著廚電市場消費的“K型分化”態勢進一步清晰，“上守下攻”成為了突圍的關鍵。《孫子兵法》曰：“守正出奇”，從目前來看，其道理同樣適用于老板電器。面對行業挑戰，老板電器夯實基本盤煙灶優勢，加力發展新興品類，同時，通過老板電器+名氣的多品牌戰略，一邊守住高端市場優勢，一邊打開向下市場尋求增量；渠道方面，積極開拓新興渠道。通過打出漂亮的“組合拳”，老板電器成功在愈趨激烈的市場競爭和消費分化中找到增長空間，展現出來作為行業龍頭的敏銳度與魄力。

據悉，2024年至今，老板電器已向全體股東派發現金股利2次，共計約9.44億元。5月，成功派發2023年度分紅，每10股派發現金紅利5元（含稅），約4.72億元。下月，將派發2024年中期分紅，每10股派發現金紅利5元（含稅），約4.72億元。公告顯示，老板電器上市以來連年分紅，截至2024年中期分紅，已累計現金分紅金額達59.03億元，累計分紅為募集資金的653.99%。據老板電器披露的《未來三年（2024-2026）股東回報規劃》顯示，未來每年進行上、下半年各一次現金分紅，且分紅比例較2023年度穩步提升。

堅定垂直縱深道路

老板電器“以萬千錘而鑄一器”

縱觀廚電行業近幾年的發展，在大多數家電企業都在探索增長和轉型方向時，老板電器的前進步伐依舊從容且堅定。在筆者看來，除了是作為廚電龍頭45年來深耕賽道帶來的底氣外，更關鍵的是，始終如一的企業戰略定力，讓老板電器得以即便處在風浪中，亦能隨時明辨方向。

在過往馬太效應時代，頭部品牌的增長可以通過寄望產業集中度的繼續提升而提升，然而，紅利總有消退時，進入頭部品牌競爭時代，近幾年，大家都意識到，這樣的增長方式已經進入尾聲，尋找新的增長極已經迫在眉睫。

“凡謀物之成也，必由廣大久遠。”雖然廚電行業進入存量時代，但并不代表已經失去了增長空間，相反，廚房是五大家居場景中最復雜、最具想象力的空間，也決定了這個空間最具發掘潛力，這一邏輯并不會因短期變化而改變。

從目前來看，在探索未來的道路上，廚電行業頭部企業走出了兩條路徑，一條是選擇橫向打通，走全面路線，通過拓寬賽道，來尋求更多的新增長點；另外一條則是以老板電器為代表的，選擇垂直縱深，走專業路線，通過聚焦烹飪賽道，將研究做細、做深、做專，來探尋更多的可能性。

有著“競爭戰略之父”之稱，哈佛商學院教授邁克爾·波特在《什么是戰略》一書中提到：“企業應該在產業中選擇一個最適合自己的位置，并集中資源于這個位置以形成競爭優勢。”通過縱深挖掘，可以更好地強化核心競爭力，這種垂直縱深的專業深化將有助于企業在競爭中構建難以被模仿的護城河。同時，隨著縱深挖掘過程的深入，企業能夠解鎖新的增長點，探索出前所未有的商業模式和市場機遇，由此打開的價值空間和想象空間不可估量。

“滴水穿石，非一日之功。”據了解，45年來垂直深耕，讓老板電器積累了垂直領域的海量行業數據和知識圖譜，目前，老板電器已經構建了全球最大的烹飪曲線庫，收錄超過4000道中國的家常菜譜。為了更好地鉆研烹飪，在老板電器，每個員工都是持廚師證上崗，并且每天都會進行大量的烹飪研究。通過聚焦烹飪賽道，老板電器得以在烹飪營養、流體動力、振動噪聲、燃燒、凈化等基礎共性技術上持續保持行業領先。資料顯示，截止2024年6月30日，老板電器共累計授權專利5064項，上半年申請專利數同比增長36.25%，其中軟著專利數同比增長27.45%。累計參與標準制定155項，其中主導制定42項，其中國際標準提案2項、國家標準4項。

今年以來，隨著以AI為代表的前沿科技從探索轉向落地，以及“新質生產力”的提出，行業迎來了新的機遇與挑戰。可以看到的是，在堅定垂直縱深道路的同時，老板電器也在緊跟時代步伐，通過錨定“科技+人文”路線，借助新質生產力的力量，在垂直縱深賽道上越挖越深。

錨定“科技+人文”

老板電器以新質生產力引領

新質生產力特點在“新”，關鍵在“質”，落腳在“生產力”。作為行業最早布局AI和數字化領域的玩家， 2015年，率先打造了業內首個數字化智能制造基地，2020年建成行業首個無人工廠，據了解，目前通過應用數字化改造企業制造與經營全鏈條，老板電器達到顯著“降本增效”成果：產品質量提升至99%，生產效率提升45%，產品研制周期縮短48%，生產成本降低21%，運營成本下降15%。

在以數智化實現提質增效的同時，老板電器在烹飪場景同樣以數智化對全品類改造升級，并開啟了數字化廚電生態的構建。

在過去，廚電僅僅是作為單獨硬件存在，和消費者的關系也停留在“賣一件”上，所帶來的價值空間也戛然而止。自2022年提出數字廚電理念，并推出全球首個AI烹飪伙伴ROKI先生以來，老板電器數字廚電已經完成了從推出落地到產品迭代的快速進程，在大數據和AI助力下，廚電從過往一個簡單的硬件，轉變成一個貫穿烹飪前、中、后全鏈路，軟硬生態一體化的解決方案。通過數字廚電縱向打通烹飪全鏈路，不僅增長邊界得到進一步拓展，和消費者的關系也變成“賣終身”，由此所打開和衍生出來的價值增長空間將呈幾何增長。資料顯示，老板電器數字廚電上半年銷量達20w+，較2023年同期增長61%。其中數字廚電i系列銷額同比增長553%。

如同飛輪一樣，當它轉動起來之后，其速度便會越來越快。繼2022年正式成立老板電器數字廚電研究院，大力布局人工智能、和數字烹飪科技后，今年4月，成都老板創新科技有限公司成立，這標志著老板電器AI大模型及數字廚電的研發與應用再度提速。今年6月，老板電器發布行業首個AI烹飪大模型“食神”，據了解，“食神”AI烹飪大模型不僅可以滿足千人千面以及烹飪全流程的個性化需求，更能為用戶提供寶貴的情緒價值，讓用戶可以更好地享受烹飪這一創造過程，是國內首個兼具科技+人文的烹飪大模型。老板電器表示，相信“食神”AI烹飪大模型將幫助引導整個行業走向更加個性化、智能化的數字廚電新的時代。

在自然界有一種叫毛竹的植物，它在栽種后的最初幾年幾乎不生長，然而在五年后，它卻能在半年內迅速生長到30多米高，原因是它將前幾年的時間放在了往縱深扎根上，五年內，它的根可以扎到幾英里深，為其后續快速生長奠定了基礎。在筆者看來，就如毛竹一樣，在蓄勢待發之后，迎來的便是爆發增長的收獲期。

商業價值與社會價值同頻共振

需要看到的是，經濟發展以社會發展為目的，而社會發展以人的發展為歸宿。發展新質生產力的目的，本質是以先進科技為民生帶來福祉。“只有富有愛心的財富才是真正有意義的財富，只有積極承擔社會責任的企業才是最有競爭力和生命力的企業。”如果說，始終如一的戰略定力以及在科技創新上的銳意進取給予了老板電器穿越周期的底氣，那么在筆者看來，在“人文”方面的持續建設，成為了支撐老板電器穿越周期的精神力量。

今年，老板電器提出了全新的品牌主張——“享受創造”。老板電器表示，希望通過推動數字烹飪科技的普及，為每一個人，每一個家庭提供個性化量身定制的烹飪解決方案。同時，通過品牌升級，將創造的美好帶給行業與社會，讓每個人在各行各業的崗位上享受創造、在熱愛的興趣中享受創造、在平凡的生活里享受創造。

近年來，老板電器在“人文”與踐行企業社會責任上動作頻頻。截至目前，老板電器暖廚計劃共計開展低保戶的廚電安裝3225戶，涉及更新廚房電器產品5882件，市場價值約1600萬元，幫助更多貧困家庭改善廚房烹飪條件；隨著消費品以舊換新大規模開展，今年一季度，老板電器針對老舊廚電換新投入了10億的專項換新費用，并且在原有的以舊換新業務上，帶給用戶切實的“給實惠、給服務、給體驗”；在弘揚中華文化方面，老板電器全球烹飪藝術中心已接待內外部客戶達近千批兩萬余人次，以烹飪為紐帶，通過文化交流，讓烹飪在廚房以外的場景中創造更多價值。

在筆者看來，從商業角度來看，隨著消費觀念的轉變，消費者愈發關注在精神層面的價值，通過持續的人文建設與踐行社會責任，可以與消費者建立更深層次的互動和情感連接，不僅能更好增加用戶黏性，也能為老板電器帶來品牌的長效增長。從企業發展角度來看，縱觀古今中外，那些真正為社會創造價值的、有寬闊護城河的偉大企業，一定是科技與人文的共同體，是商業價值和社會價值的共同體。

“風物長宜放眼量”，在長跑當中，能夠成功跨越周期的，必然是具有堅定目標，堅守長期主義的選手。不難看見，作為廚電龍頭企業，通過錨定“科技+人文”的特色路線，老板電器在行穩致遠的同時，蹚出一條中國廚電行業的未來增長之路。