8月26日的消息，IBM宣布關閉中國研發中心，裁員1000多人。

又一家大型外資撤出中國了。

如果說，IBM撤資，是因為敗給了中國的“去IOE化”浪潮，敗給了中國的云計算產業和國產替代浪潮。

那么，他們的撤出，又是為什么呢？

下面，君臨統計了一下美股市值前20名的跨國企業，在中國的經營情況。

看看它們，又是為什么與中國漸行漸遠……

1，蘋果，市值3.45萬億美元

2023.9.30-2024.6.29來自大中華區的營收519.2億美元，占比17.53%，相比2021-2022年同期的營收587.3億美元，占比19.31%，下滑2個百分點。

今年第二季度，iPhone銷量首次跌出中國前五。

7月25日，市場研究機構Canalys發布報告稱，今年第二季度蘋果iPhone出貨排名退至第六，市場份額同比下降2%，占比14%；排名前五位的分別是Vivo、OPPO、榮耀、華為和小米。

Canalys數據顯示，截至二季度，蘋果中國的總出貨量為970萬臺，低于去年同期的1040萬臺。

相比之下，華為智能手機出貨量在本季度同比增長41%至1060萬臺，這得益于4月份推出的新款Pura 70系列。

與此同時，中國智能手機市場正在經歷連續三個季度的增長。

根據IDC數據，第二季度，中國智能手機出貨量重回7000萬部上方水平，增長8.9%至7160萬部。

顯然，不是中國市場不行了，只是蘋果在中國被邊緣化了。

2，英偉達，市值3.18萬億美元

2024-01-29至2024-04-28，來自中國（包括香港）的營收24.91億美元，占比9.56%，相比2022-01-31至2022-07-31，來自中國（包括香港）的營收36.83億美元，占比24.57%，大幅下滑了15個百分點。

去年10月，美國出口管制政策調整，大量的高端英偉達芯片被迫放棄中國市場，英偉達旗艦游戲顯卡一夜間全網斷貨。

英偉達斷供，直接催生了華為昇騰芯片的訂單暴漲，以及海光信息、寒武紀等一系列的投資機會。

2023-01-30至2023-10-29英偉達來自中國（包括香港）的營收83.60億美元，全年大約110億美元左右.

假設由于限供，導致份額下降一半，一年就要失去50多億美元的蛋糕。

這個鍋，只能由美國政府來背。

3，微軟，市值3.10萬億美元

微軟財報中沒有提及來自中國的營收占比。

不過，今年7月1日，微軟已宣布將關閉中國地區的所有線下授權門店，僅保留官網和京東自營線上渠道。

這兩年，微軟先是撤銷中國區的AI研發，搬回美國，接著撤銷了中國所有線下門店。

種種跡象表明，微軟也正在為離開中國做準備。

事實上，目前中國市場上，大型政企事業單位的操作系統已全面轉向自主化，中標麒麟、統信UOS等占據了大部分份額，辦公軟件也有WPS、有道云筆記等大量對手。

有消息說，目前中國付費用戶在微軟的營收占比已降低到1.5%，并無限趨近于零。

微軟也是被圍剿的沒有辦法了。

4，谷歌，市值2.06萬億美元

搜索業務20年前就退出中國市場了，手機系統安卓業務這兩年也開始感受到華為鴻蒙系統的威脅。

今年第四季度，號稱“純血”的鴻蒙NEXT正式版本會和華為Mate70系列一起發布，成為中國移動操作系統歷史上里程碑式的事件。

Counterpoint的數據顯示，今年第一季度，鴻蒙操作系統在中國市場的份額上漲至17%，同比去年一季度提升了9%，iOS份額則從20%下降至16%。這是鴻蒙系統首次超越iOS，成為中國市場第二大操作系統。

而在全球市場上，鴻蒙系統份額為4%，安卓市場份額77%，iOS份額為19%。

鴻蒙替代安卓之路，已正式開啟。

5，亞馬遜，市值1.86萬億美元

電商業務早在許多年前就已經被淘寶、京東趕出了中國市場，2019年在中國的份額已不足1%。

2019年4月，亞馬遜中國正式確認，將于2019年7月18日停止為亞馬遜中國網站上的第三方賣家提供賣家服務，但還保留了海外購、全球開店、Kindle和亞馬遜云計算等業務。

2023年6月，進一步收縮在華業務，停止Kindle電子書店在中國的運營。

而在亞馬遜的本土——美國市場上，亞馬遜2024財年第二季度財報顯示，其最大業務電商的銷售不及預期，營收陷入停滯。

而根據美國銀行分析師預計，中國電商平臺Temu、SHEIN、TikTok Shop給亞馬遜施加了巨大壓力，它們在美國的銷售額可能從上一年度的150億美元激增至2024年的近400億美元。

攻守之勢，易也。

6，META，市值1.34萬億美元

從來就沒有進入過中國市場，不過業績受中國的影響明顯。

去年至今業績大漲，主要原因是中國跨境電商兩家龍頭企業SHEIN和Temu為了爭奪美國市場的份額，大量投放廣告，拯救了這家北美大廠。

另一方面，其在全球市場上的流量霸主地位，也正受到TikTok的擠壓，過得并不輕松。

7，禮來，市值9055億美元

2024-01-01至2024-06-30，來自中國的營收7.713億美元，占比3.84%；

2022-01-01至2022-06-30，來自中國的營收7.585億美元，占比5.30%；占比下滑了1.5個百分點。

禮來近幾年依靠減肥藥Mounjaro、Zepbound等產品的大爆發，晉升為全球醫藥業霸主。

2024上半年，禮來在糖尿病和減重領域總收入130.076億美元，同比增長42%。

不過，禮來的營收增長主要來自美國市場，占比高達67.41%，歐洲日本合計占據另外18.29%。

美國市場營收強勁，一來是美國消費市場的繁榮，二來美國醫保能覆蓋減肥藥的部分費用。

而中國市場的營收基本處于停滯狀態，或許是受到了中國市場消費降級的影響。

8，臺積電，市值8880億美元

2024-01-01至2024-06-30，來自中國大陸的營收1619億，占比12.79%；

2018-01-01至2018-06-30，來自中國大陸的營收1004億，占比20.85%；占比下滑了8個百分點。

6年前美國芯片制裁未實施的時候，臺積電的中國大陸營收一度高達20%，如今這個比例已經大幅減少。

但臺積電在高端芯片制程上具有獨家優勢，依靠美國市場獲得的訂單，營收還是實現了大幅增長。

9，博通，市值7740億美元

2023-11-05至2024-02-04，來自亞太地區的營收66.97億，占比55.99%；

2021-11-01至2022-05-01，來自亞太地區的營收105.0億，占比66.40%；占比下滑了11個百分點。

作為全球芯片行業“隱形冠軍”，博通大部分營收來自亞太地區，主要是中國。

博通這幾年的業績不錯，主要是受益于AI熱潮之下網絡通信芯片的銷量增長和軟件業務的增長。

不過，僅僅兩年間，亞太業務占比下滑這么大，也是讓人意外。

或許也是受到了中國芯片行業價格戰的影響。

10，特斯拉，市值7000億美元

2024-01-01至2024-06-30，來自中國的營收92.28億，占比19.72%；

2021-01-01至2021-06-30，來自中國的營收59.02億，占比26.41%；占比下滑了7個百分點。

這幾年，特斯拉在中國的品牌光環肉眼可見的消退了。

在中國車主的眼中，特斯拉的智駕技術已經不再遙遙領先，相反關于“內飾差”的吐槽隨處可見。

2024年上半年，比亞迪秦PLUS取代了特斯拉Model Y長期占據的中國市場單一車型銷量冠軍之位。

特斯拉在中國，越來越沒有牌面了。

11，摩根大通，市值6200億美元

從來沒來過中國。

12，諾和諾德，市值6100億美元

2024-01-01至2024-06-30，來自中國區域的營收94.69億，占比7.10%；

2022-01-01至2022-06-30，來自中國區域的營收84.07億，占比10.09%；占比下滑了3個百分點。

另一個減肥藥巨頭，來自中國市場的營收更高，但占比也出現了下滑。

諾和諾德總部在丹麥，跟禮來不同，對歐洲和中國市場的依賴度要更高一些。

但跟禮來相似，不可避免的，也受到了中國市場消費降級的影響。

13，沃爾瑪，市值6080億美元

2024財年第一季度，沃爾瑪中國的營收獲得雙位數增長，電商業務表現尤為強勁，凈銷售額增長54%。

進入2024年第二財季，沃爾瑪中國的凈銷售額同比增長17.7%，電商滲透率達到49%，同比增長200個基點。電商銷售額同比增長23%，顯示出沃爾瑪在中國的電商業務保持了強勁的增長勢頭。

沃爾瑪對中國、印度以及墨西哥等地區業務的未來增長持樂觀態度，預計這些市場將在未來幾年占國際業務增長的3/4左右。

沃爾瑪是美股企業中唯一一家中國業務表現出色的跨國企業，主要原因是其山姆會員店+電商結合的模式具有獨特優勢。

14，伯克希爾哈撒韋，市值6000億美元

保險、零售、能源和鐵路等控股業務的營收集中在北美市場，投資業務靠著比亞迪也曾大賺了一筆。

但目前正處于清倉過程中，離場趨勢明顯。

15，聯合健康，市值5400億美元

從來沒來過中國。

16，?？松梨?，市值5100億美元

美國能源霸主，跟殼牌、BP等歐洲企業相比，在中國市場上的存在感一向較弱。

不過，2020年宣布投資100億美元在廣東大亞灣地區打造一個大型乙烯基地，預計2024年底投產。

大亞灣地區是我國最大的外資石化投資中心，有殼牌、?？松梨?、普利司通、樂金化學、科萊恩等數十家外資企業在此。

17，維薩，市值4800億美元

中國營收占比極小，金融支付這個領域有銀聯、支付寶、微信支付等本土巨頭。

18，萬事達，市值4300億美元

同上。

19，寶潔，市值3975億美元

2024財年（截至6月30日），寶潔實現凈銷售額840.39億美元，創下10年營收新高。

但其大中華區業績下降9%，已經是連續第二年下滑。

大中華區2024財年銷售額約為67.16億美元，占比為7.99%，相比2022財年80.20億美元，占比10%，占比下滑了2個百分點。

業績下滑主要歸咎于旗下收購自日本的高端美容品牌SK-II銷量暴跌的影響，導火索是發生于2021年的日本核污水排放事件。

SK-II在北京上海曾經擁有專柜16家、18家，目前已經銳減到北京9家，上海10家，撤柜比例接近一半。

另外，在大眾日化市場，寶潔的問題也不少，旗下OLAY等品牌受到了珀萊雅、薇諾娜、完美日記、華西子的全面挑戰。

20，強生，市值3950億美元

2024-01-01至2024-06-30，亞太地區和非洲營收68.58億，占比15.65%；

2022-01-04至2022-07-03，亞太地區和非洲營收87.08億，占比18.35%；

占比下滑2.7個百分點。

主要原因強生剝離了消費業務，重組為一家純制藥+醫療器械公司。

強生原來的消費業務改名為科赴Kenvue，旗下有很多知名品牌，比如邦迪創可貼、泰諾藥品、李施德林漱口水、大寶、可伶可俐、露得清、強生嬰兒、城野醫生等。

今年一季度，根據科赴的最新財報，其亞太地區銷售額明顯下滑。

主要原因包括：強生嬰兒爽身粉遭到致癌事故的影響，李施德林漱口水遭到了本土品牌參半的蠶食，城野醫生、大寶等護膚品牌也遭到了本土企業的擠壓。

醫療業務方面，強生近5年有3年的業績為負增長，表現并不理想，股價也跑輸美股大盤。

主要原因是強生具有優勢的骨科、心血管器械業務，受到了中國市場集采政策的影響，采購價格大幅下跌。

總結：

美股目前市值最高的20家外資巨頭，只有沃爾瑪和?？松梨谠谥袊袌黾哟笸顿Y。

其余的18家，4家（摩根大通、聯合健康、維薩、萬事達）從來沒來過中國或占比極小。

14家（占比70%）正在縮減中國業務占比，原因來自5個方面——

第一個，問題出在美國方面。

英偉達、臺積電，2家企業都是由于美國的制裁和限供政策，導致中國業務占比大幅下滑。

第二個，問題出在中國方面。

微軟、谷歌、META，3家企業由于涉及國家安全，無緣中國市場。

第三個，問題出在中國產業升級的影響。

蘋果、亞馬遜、博通、特斯拉，4家企業均由于中國企業的成長，逐漸在中國市場失去競爭力。

第四個，問題出在中國市場消費降級。

禮來、諾和諾德、伯克希爾哈撒韋，3家企業由于中國市場的下行，減少了在中國的營收占比或投資。

第五個，問題出在自身和中國市場的雙重影響。

寶潔、強生，2家企業既有自身的問題，也有中國消費市場的下行、本土品牌崛起的挑戰等。

原因或許是多種多樣的，但高達70%的外資企業正在縮減中國業務占比，也確實是個嚴峻的問題。

關于相關行業的部分板塊及公司，我會在后續文章和 中和大家繼續深入分享。

市場機會紛繁雜亂，如何才能在眾多的不確定性中找到確定性的主線？

如何在熱點板塊中抓住值得投資的標的？

普通的投資者，限于專業技能和精力，面對此類問題，往往無所適從。

盡管大家也可以通過閱讀券商研報來獲取有用信息，但即使對于專業投資者來講，篩選研報也是一件繁重、耗時的事情，更不用說跨行業篩選了。

基金經理做決策，背后也是要靠專業研究團隊支持的。

鑒于此，君臨團隊集結資深行業研究員，推出《私享版》服務：

只為給中小投資者從茫茫研報中，篩選出真正具備參考價值的信息，輕松享受投資經理般的待遇。

私享版限時優惠

活動時間：8月26日-8月29日

季度.私享版

原價：1680元/季

粉絲優惠價：1288元/季度

年度.私享版

原價：5280元/年

粉絲優惠價：3988元/年

超值2年.私享版

原價：8888元/年

粉絲優惠價：7288元/年

掃描下方二維碼即可訂閱

iOS系統如無法通過以上二維碼訂閱，可點擊公眾號主頁下方“私享版”訂閱。

如有疑問，請咨詢客服：

1

君小盈：JHservice2

2

君小福：junlinshouhou