2024年醫(yī)療行業(yè)并購(gòu)較為活躍，行業(yè)并購(gòu)案例數(shù)量排名全市場(chǎng)第二位。除邁瑞醫(yī)療之外，近期醫(yī)藥龍頭華潤(rùn)三九擬62億元收購(gòu)天士力28%股份，也成為業(yè)內(nèi)一大熱點(diǎn)事件。這也是華潤(rùn)三九繼收購(gòu)昆藥集團(tuán)后，再次發(fā)起對(duì)A股公司的并購(gòu)。

天士力8月4日披露，公司控股股東天士力集團(tuán)及其一致行動(dòng)人擬向華潤(rùn)三九合計(jì)轉(zhuǎn)讓其所持有的天士力股份4.18億股，占公司總股本的28%。與此同時(shí)，天士力集團(tuán)擬向國(guó)新投資轉(zhuǎn)讓所持有的7469.75萬(wàn)股天士力股份（占總股本5%）。股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，其持股比例下降至17.5%；華潤(rùn)三九、國(guó)新投資的持股比例分別為28%、5%。通過(guò)本次交易，華潤(rùn)三九將成為天士力的控股股東，中國(guó)華潤(rùn)將成為天士力的實(shí)際控制人。華潤(rùn)三九表示，本次并購(gòu)有利于公司鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，通過(guò)充分整合雙方資源，實(shí)現(xiàn)中藥產(chǎn)業(yè)鏈的延鏈、補(bǔ)鏈、強(qiáng)鏈，發(fā)揮研發(fā)協(xié)同價(jià)值，符合公司“爭(zhēng)做行業(yè)頭部企業(yè)”的愿景和發(fā)展戰(zhàn)略。國(guó)際醫(yī)療器械頭部公司今年也并購(gòu)活躍，如全球醫(yī)療器械龍頭強(qiáng)生近日宣布，以最高17億美元價(jià)格收購(gòu)以色列心力衰竭植入醫(yī)療器械公司V-Wave。這是繼今年4月強(qiáng)生以約130億美元的價(jià)格收購(gòu)Shockwave公司之后的又一筆心血管領(lǐng)域的布局。今年6月碧迪醫(yī)療宣布計(jì)劃支付約42億美元現(xiàn)金收購(gòu)愛(ài)德華生命科學(xué)重癥監(jiān)護(hù)業(yè)務(wù)，是2024年全球醫(yī)療器械行業(yè)第二大并購(gòu)案。在醫(yī)療行業(yè)，并購(gòu)是頭部企業(yè)獲取新的產(chǎn)品線(xiàn)，以及穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈上下游的重要方式。“大部分醫(yī)療行業(yè)龍頭企業(yè)都是通過(guò)并購(gòu)來(lái)補(bǔ)充自己的產(chǎn)品管線(xiàn)的。通過(guò)并購(gòu)，這些頭部企業(yè)能穩(wěn)定自己在行業(yè)內(nèi)的地位，還可以快速切入到自己可能不太擅長(zhǎng)但快速發(fā)展的領(lǐng)域，打破原有業(yè)務(wù)的天花板。”華大共贏合伙人王磊接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示。王磊認(rèn)為，雖然并購(gòu)方在收購(gòu)過(guò)程當(dāng)中也需要承擔(dān)一定的高溢價(jià)，但從研發(fā)資金使用效率上來(lái)講，支付一定的溢價(jià)也是合理的。資深醫(yī)藥行業(yè)研究員杜藝則從醫(yī)藥行業(yè)困境談了當(dāng)下并購(gòu)活躍的背景。“當(dāng)前醫(yī)藥行業(yè)整體情況不佳，很多企業(yè)融不到錢(qián)。原來(lái)市場(chǎng)好的時(shí)候，一級(jí)市場(chǎng)投資方、融資方都比較多，估值高、融資節(jié)奏快，對(duì)臨床前和臨床階段的管線(xiàn)寬容度大。現(xiàn)在很多企業(yè)融不到錢(qián)了，估值邏輯也變化了。整體呈現(xiàn)出來(lái)就是估值低、融資慢，還要考慮很多商業(yè)化價(jià)值的因素。”“現(xiàn)在在醫(yī)療領(lǐng)域，并購(gòu)比IPO現(xiàn)實(shí)。對(duì)于謀求退出的企業(yè)家，被并購(gòu)是一條不錯(cuò)的退出渠道。不只是賣(mài)方（企業(yè)之外），投資方也會(huì)著急退出。而對(duì)于并購(gòu)的買(mǎi)方，有時(shí)候也是保持抄底和轉(zhuǎn)型的心態(tài)參與交易的。”杜藝說(shuō)。