上海
人口結構越老，股市回報越差——摩根大通最新研報指出：人口老齡化與股市回報之間可能存在負相關關系，65歲以上人口比例每增加1%，股市年均回報率會下降0.92%。其中約一半的影響來自于盈利增長的放緩，另一半則來自估值的下降。
如果大摩的這一觀點成立的話，股民們就得當心了。中國正加速步入老齡化社會，65歲以上人口占比，已從2021年的14.2%，上升到2023年的15.4%。而這三年間中國股市也恰好陷入低迷，滬深300指數三連跌，似乎印證了大摩觀點。
反觀人口結構年輕的東南亞，資本市場充滿活力。2020-2022年間，越南胡志明指數一度上漲超130%，在東南亞主要指數表現中位列第一。近年來全球資金加速流入東南亞資本市場，是否就是在追逐人口紅利？
中國A股市場當前低估值的定價，有幾分源自人口老齡化？人口老齡化因素，對哪些行業的影響最大？又會催生哪些新的“銀發經濟”增長點？我們應該如何把握“銀發時代”的投資機遇，避開陷阱與風險？
機遇就在視野之內，恰恰又在認知之外。為了幫大家提升認知把握銀發時代五大機遇，華爾街見聞特邀招商證券執行董事、首席宏觀分析師張靜靜于9月21日在上海推出線下大師課《銀發時代下的宏觀研究新方向——識別老齡化社會下的投資機遇與陷阱》。目前報名可享受早鳥特惠價格，立省500元。
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