在寧德時(shí)代這一個(gè)新能源代表性項(xiàng)目上，招銀國(guó)際資本狂賺300億，而普通股民則巨虧60%：

（1）狂賺300億

2016年，招銀國(guó)際分兩次，以可轉(zhuǎn)債形式投資寧德時(shí)代，共計(jì)投資約40億人民幣，并在寧德時(shí)代上市前轉(zhuǎn)股。2020年起，招銀國(guó)際開(kāi)始陸續(xù)減持，到2023年半年報(bào)，招銀國(guó)際的持股從前十大流通股中消失。

該筆投資為招銀國(guó)際獲得了超額的投資回報(bào)。不光投資的深度（投資回報(bào)率）較高，投資的廣度（絕對(duì)利潤(rùn)規(guī)模）也非常大。由于投資總金額大，按照平均約8倍多收益來(lái)退出的話，投資利潤(rùn)在300億規(guī)模。招銀國(guó)際這一投資由于賺的實(shí)在太多了，甚至超乎了自己的想象。

（2）巨虧60%

而在2021年，新能源賽道的投資如火如荼，押注新能源賽道的幾個(gè)公募基金經(jīng)理連續(xù)獲得巨額回報(bào)，新能源基金被大量申購(gòu)。業(yè)界知名分析師高喊：“當(dāng)下不投新能源就像20年前不買房”。

然而，就在這樣的口號(hào)喊出不久，以新能源為代表的股票就帶來(lái)股市展開(kāi)了波瀾壯闊的下跌。三年以來(lái)，盡管寧德時(shí)代的凈利潤(rùn)上漲到了當(dāng)初的三倍，但股價(jià)卻下跌了60%以上。

入場(chǎng)時(shí)機(jī)不同，導(dǎo)致了巨額的投資結(jié)果差異。這一切是為什么呢？

在《下一個(gè)風(fēng)口--新質(zhì)生產(chǎn)力驅(qū)動(dòng)下的科創(chuàng)投資邏輯》這本書(shū)中，作者把寧德時(shí)代項(xiàng)目作為新能源賽道的代表項(xiàng)目，詳解了以上投資差異的重要原因，并且用數(shù)據(jù)來(lái)預(yù)言了鋰電池行業(yè)的轉(zhuǎn)折之年：

（1）狂賺300億的原因

招銀國(guó)際投資成功的原因，在于看到了新能源電動(dòng)車本身是一場(chǎng)充滿想象力的新質(zhì)生產(chǎn)力革命：一旦汽車能夠用電來(lái)驅(qū)動(dòng)，就徹底擺脫了化石燃料這種有限性的資源，就能夠徹底解決能源危機(jī)。

對(duì)這一行業(yè)的判斷，可以從電動(dòng)汽車的全周期運(yùn)行成本、生產(chǎn)制造成本以及電氣化之后的智能化三個(gè)方面來(lái)判斷。且招銀國(guó)際采用可轉(zhuǎn)債工具進(jìn)行投資，攻守兼?zhèn)洹?/p>

（2）巨虧60%的原因

在之后的下跌中，該書(shū)作者引入了“周期成長(zhǎng)股”的概念，根據(jù)鋰電池行業(yè)屬于重資產(chǎn)投資行業(yè)來(lái)判斷該行業(yè)具備周期屬性，一旦大量供給商入場(chǎng)且需求沒(méi)有跟上，會(huì)導(dǎo)致行業(yè)下降周期到來(lái)。行業(yè)的周期下降，導(dǎo)致了股價(jià)的巨幅下跌。

作者從半導(dǎo)體行業(yè)的周期歷史作為參考出發(fā)，提出了以收入增速作為判斷行業(yè)頂部與底部的方法，并通過(guò)回測(cè)來(lái)證明該指標(biāo)的有效性。

（3）判斷未來(lái)

根據(jù)鋰電池行業(yè)的收入同比增速，2020年與2021年兩年均為鋰電池行業(yè)的頂部之年，而2024年大概率為鋰電池行業(yè)的底部之年。若能在2024年完成抄底布局，則會(huì)在未來(lái)享受投資回報(bào)。

《下一個(gè)風(fēng)口--新質(zhì)生產(chǎn)力驅(qū)動(dòng)下的科創(chuàng)投資邏輯》這本書(shū)，通過(guò)一系列投資案例的詳盡剖析，總結(jié)了國(guó)內(nèi)科創(chuàng)大佬們的投資邏輯與手段。閱讀該書(shū)，將能把握新質(zhì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展風(fēng)向標(biāo)，盡早分享即將到來(lái)的時(shí)代紅利。

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