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引言 | 有的掙100億，有的虧100億

前 不久，車企陸陸續(xù)續(xù)地公布了它們的2024年中期財報。車聚君統(tǒng)計了國內(nèi)主流的15家上市車企，包含傳統(tǒng)民營企業(yè)、國資企業(yè)和新勢力。它們究竟誰在掙錢，誰最掙錢呢？一起看看。

業(yè)績對比十分鮮明：有的賺了100億元，有的虧了100億元。

誰在掙錢？

凈利潤呈現(xiàn)正的多是傳統(tǒng)民營車企和國有企業(yè)，并且傳統(tǒng)民營企業(yè)表現(xiàn)強勁，而國有車企雖然掙錢，但凈利潤普遍下滑。新勢力除理想、賽力斯外，仍持續(xù)巨額凈虧損。

1傳統(tǒng)民營車企

在統(tǒng)計的企業(yè)中，比亞迪、吉利汽車和長城汽車，這三大傳統(tǒng)民營車企凈利潤位居前三，且凈利潤均高增長。

▎比亞迪

▲圖片來源：車聚網(wǎng)

比亞迪2024上半年凈利潤實現(xiàn)136.31億元，同比增長24.4%，是國內(nèi)凈利潤最高的車企。不僅如此，其同期營業(yè)收入突破3000億元——同比增長15.8%至3011.27億元，首次中期營收超過上汽集團，成為國內(nèi)營收規(guī)模最高的車企。

比亞迪營收、凈利雙居國內(nèi)車企第一，與它龐大的汽車銷量規(guī)模。比亞迪公告顯示，2024上半年汽車?yán)塾嬩N售161.30萬輛，同比增長28.5%。乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，2024上半年，國內(nèi)乘用車市場中，比亞迪以14.1%的市占率位居第一。

▎吉利汽車

吉利汽車2024上半年凈利潤實現(xiàn)105.98億元，由2023上半年的15.71億元激增至105.98億元，是國內(nèi)第二家凈利潤超百億的車企。

▲來源：吉利汽車財報

誠然，吉利汽車上半年實現(xiàn)過百億的凈利潤有偶然性，當(dāng)期一次性“視作出售附屬公司之收益等”高達74.70億元，可即便剔除該項，吉利汽車實現(xiàn)扣非股東應(yīng)占溢利33.7億元，同比增長114%。

同時，吉利汽車凈利潤的激增，也離不開其產(chǎn)品銷量的提升和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。數(shù)據(jù)為證：2024上半年新車銷售95.57萬輛，同比增長41%，鑒于銷量的強勁表現(xiàn)，吉利將2024年全年銷量目標(biāo)上調(diào)5%至200萬輛；營收同比增長46.6%至1073.05億元，這也是吉利汽車首次上半年營收破千億元。

▎長城汽車

之后的是長城汽車，2024上半年凈利潤為70.79億元，較2023上半年的13.61億元激增420%。

▲來源：長城汽車財報

成本控制是長城汽車凈利潤激增的一大原因。觀其主要財務(wù)數(shù)據(jù)，長城汽車2024上半年營業(yè)總收入為914.29億元，同比增長30.7%；再看“銷管研財”四大費用，增幅都低于營收增長。

第二大原因是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。營收增長30%，以常理來看產(chǎn)品銷量增長應(yīng)當(dāng)不低，但長城汽車上半年汽車銷量卻僅實現(xiàn)個位數(shù)增長。從產(chǎn)品銷量結(jié)構(gòu)來看，長城銷量的增長主要依靠出口或坦克品牌拉動。

上半年報顯示，2024上半年，長城汽車?yán)塾嬩N售554,856輛，同比增長7.0%，其中內(nèi)銷355,009輛，同比下滑10.2%，出口199,847輛，同比增長62.1%。

產(chǎn)銷快報顯示，2024上半年，長城汽車?yán)塾嬩N售559,669輛，同比增長7.8%，其中坦克品牌116,038輛，同比增長98.9%，是長城銷量增長主力。

2國有車企

除北汽藍(lán)谷虧損之外，國有車企都在掙錢，不過掙的明顯沒有以前多了。

上汽集團2024上半年整車終端零售211.5萬輛，相比2023年同期的223.8萬輛下降了5.5%；營收由3265.55億元降至2846.86億元，同比下滑12.8%；實現(xiàn)凈利潤66.28億元，同比下滑6.5%。

▲來源：上汽集團財報

上汽集團凈利潤下滑的主因在于"對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益”大幅下降——由2023上半年的45.60億元降至2024上半年的22.06億元。也即，在燃油車市場份額節(jié)節(jié)敗退之下，作為曾經(jīng)“利潤奶牛”的合資品牌，“產(chǎn)奶”不足了。

類似困境的還有廣汽集團、東風(fēng)汽車和北京汽車。

廣汽集團2024上半年營收462.55億元，同比下滑25.3%；凈利潤15.16億元，同比下滑48.9%。

▲來源：廣汽集團產(chǎn)銷快報

凈利潤下滑的直接原因是銷量的下滑。廣汽集團產(chǎn)銷快報顯示，2024上半年汽車總銷量為86.30萬輛，同比下滑25.8%，其中僅廣汽乘用車微增了0.44%，廣汽埃安則大跌39.7%，廣本和廣豐分別下滑25.3%和25.8%。

從利潤結(jié)構(gòu)來看，廣汽集團重度依賴合資車企，其凈利潤的下滑與合資車企利潤的下滑密切相關(guān)。財報顯示，廣汽集團"對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益”為20.11億元（比凈利潤還高近5億元），較2023年同期的53億元大降62%。

東風(fēng)汽車2024上半年實現(xiàn)凈利潤6.84億元，同比下滑47.9%。當(dāng)期，來自聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的收益為10.73億元，較2023年同期的17.35億元下降了38.2%。

▲圖片來源：車聚網(wǎng)

北京汽車2024上半年營收943.22億元，同比下滑4.8%；凈利潤19.78億元，同比下滑30.5%。財報顯示，營收下滑主要是由燃油車和新能源車收入減少所致，同時銷量下降、車型結(jié)構(gòu)變化以及車型加大促銷影響了利潤。

從具體數(shù)據(jù)來看，在新能源車逐漸占主流的當(dāng)下，北京汽車無論是收入還是利潤幾乎都來自于燃油車。

收入方面。與燃油車相關(guān)的收入899.62億元，同比下降2.6%；與新能源車相關(guān)的收入43.60億元，同比下降34.7%。即，北京汽車營業(yè)總收入絕大部分由燃油車提供——占比高達95%。

毛利方面。北京汽車的燃油車毛利201.63億元，同比下降8.3%；新能源車毛利為負(fù)，同比擴大4.2%至-14.76億元。

▲來源：長安汽車財報

長安汽車2024上半年營收767.23億元，同比增長17.1%；凈利潤28.32億元，同比下滑63.0%。與上汽、廣汽、東風(fēng)、北汽不同，長安汽車并不太依賴于其合資車企，其凈利潤下滑也非合資所致，而是受去年高達50.23億元的一次性并購深藍(lán)汽車確認(rèn)投資收益影響。

北汽藍(lán)谷2024上半年凈虧損25.71億元，同比擴大29.9%。它有著國資背景，但更偏向于新勢力一員，主銷極狐品牌。

3新勢力

統(tǒng)計的6家新勢力，上半年銷量均實現(xiàn)高增，所帶來的營收也均大幅提升，但是再看凈利潤，凈利潤為正的僅有理想和賽力斯，零跑、小鵬、極氪、蔚來都出現(xiàn)凈虧損，且凈虧損均超20億元，其中蔚來凈虧損最高，超百億元。

▲圖片來源：車聚網(wǎng)

賽力斯今年上半年扭虧為盈，原因很簡單，主要得益于新能源銷量的猛增。財報顯示，賽力斯上半年銷售20.09萬輛，同比激增348.6%。

作為第一家實現(xiàn)盈利的理想，上半年保持盈利狀態(tài)——實現(xiàn)凈利潤16.95億元，不過需要指出的是，較去年同期下滑了47.4%。增收不增利，其原因是低價車型理想L6熱賣以及產(chǎn)品降價影響了整體毛利率。

兩家有個共同的特點：新能源銷量中，都以增程式電動車為主。這也揭示了一個道理，相比純電車，增程式能更容易實現(xiàn)盈利。

也難怪近年來越來越多車企開發(fā)增程式車型。數(shù)據(jù)為證，乘聯(lián)會零售數(shù)顯示，今年上半年新能源銷售411.26萬輛，同比增長33.2%，其中，PHEV銷168.80萬輛，增長69.6%，BEV銷242.46萬輛，增長15.8%。

新勢力為何普遍虧損？

▎汽車是一個規(guī)模化產(chǎn)業(yè)，只有銷量達到一定規(guī)模以后才能實現(xiàn)盈利。哪吒汽車CEO張勇曾表示，銷量達到30萬-50萬輛，哪吒才會初步形成規(guī)模化的能力并做到盈虧平衡。

▎造車門檻高，前期需要巨額投入。蔚來汽車CEO李斌曾表示：沒有200億不要造車。

▎還需要源源不斷地投入，才能面對日新月異的市場。典型的就有研發(fā)投入，從數(shù)據(jù)來看，統(tǒng)計的新勢力2024上半年研發(fā)投入占比（占營收的比重）均在10%以上，其中最高的是蔚來，高達22.2%；三大民營車企在5%左右，國有車企基本在5%以下。

車聚小結(jié)

關(guān)注產(chǎn)品銷量的同時，我們也要關(guān)注企業(yè)的財務(wù)狀態(tài)，近幾年倒下的車企比比皆是。銷量普遍亮眼，但凈利潤普遍表現(xiàn)不佳。

當(dāng)前自主品牌已然成為主流，合資淪落為“雜牌”，豪華品牌被新勢力打的“七零八落”，新能源讓中國汽車卷出了新高度，引發(fā)了大討論和各種爭端。與其內(nèi)耗，不如聯(lián)手做主角；與其內(nèi)卷，不如向國際市場外延。

山雨欲來風(fēng)滿樓，看誰堅持到最后。

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