大跌都扛過來了，你還有什么好擔心的？

文/每日資本論

“有一天，我去飯店吃飯。進門時聽見環衛大媽和大叔在聊，他們的股票還能漲多少……于是，我立即清倉將所有的股票全部賣掉。這不僅讓我保住了來之不易的勝利果實，還成功地躲過了5178點的大跌。”

或許很多人聽過身邊“大神”大侃炒股的故事吧！那么，從2015年6月下跌之后到現在，絕大多數投資者都已經談股色變，但是隨著各種消息利好傳出，上證A股三天兩次百點漲幅，成功站上3000點……好了，你是相信10年一回的大牛市來了，還是股市“一日游”呢？

悲觀投資者認為，這只是短暫的觸底反彈，雷同于今年2月初的9連陽。彼時，也有單日近百點的漲幅，但最終哪里來回哪里去。而容易激動的樂觀投資者則表示，“10年等一回”的超級大牛市來了。

對于股市的起起伏伏，大家眾說紛紜。這也難怪，畢竟，跌了這么久，對股市什么樣的看法都不足為奇。不過，“每日資本論”要提醒各位看官，確定牛市是否到來通常看是三個方面：國內外的大基本面、市場是否有充裕的錢、大盤的位置在哪兒？

以史為鑒。雖然，歷史不會簡單重演，但經常有似曾相識的味道，用不同的形式再演繹出來。資深一些的投資者或許都知道，2005年和2015年分別是A股兩次超級牛市行情，那么對號入座，搞清楚這兩次牛市爆發的前因后果，也就知道了現在是否具備相同的條件了。

先看大背景。2005年之前，因為“國有股減持”二級市場一度交易低迷。2005年4月29日證監會發布《關于上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》。改革的核心措施是非流通股支付“對價”來贖買其市場流通權。同年6月7日，證監會發布《上市公司回購社會公眾股份管理辦法》，辦法規定鼓勵企業在一定情況下回購自身股份。

這兩件事的作用在于：不僅很好地平衡了國有企業與現有流通股東之間的利益關系，阻止了“國有股減持”會引發的現有流通股東的恐慌，徹底扭轉投資者對股市基本面的擔憂。而且回購股份無疑會給市場帶來大量資金，直接催化了后面轟轟烈烈的大牛市——2005~2007年，上證指數從998點上漲至6124點，漲幅513%。

再來看看2015年的那波大牛市。準確地說，那波牛市屬于創業板，啟動時間是2012年的12月，結束于2015年6月，創業板指數從585點漲到4037點，漲幅達到6.9倍。而A股是從2014年6月20日2010點，一路上漲至2015年6月12日的5178點。

此前也是一樣，由于2008年經濟危機，全球經濟低迷，國內的民間借貸風險較大，二級市場持續低迷。2013年開始，國家相關部門開始制定針對融資利好的政策。2014年5月，證監會發布的《首次公開發行股票并在創業板上市管理辦法》和《創業板上市公司證券發行管理暫行辦法》，放寬了創業板首發條件以及建立創業板再融資制度，杠桿資金環境寬松。同年11月，央行降息——二級市場迅速進入快牛模式。

顯然，2015年的這波大牛市也是基本面上國家層面連續政策利好，更為直接的是降息，再到配資方式涌入股市，讓資本市場有了充裕的錢。

到此，大家可能都會明白了，若2024年是牛市的開始，那必須具備能夠足夠刺激的連續利好政策，以及要讓股市有充裕的錢，這是牛市的必要條件，現在有了嗎？

還是老辦法先捋捋基本面。一個大前提是，在經過兩大高手對壘比拼內功之后，老美開始一口氣將利率目標區間下調50個基點。這點超級重要。因為如果老美不降息，也就意味著很多東西就存在不確定性。

好了，這個國際的大背景利好有了。再看國內：1、9月24日金融監管部門在國新辦新聞發布會上祭出力挺經濟和資本市場的“組合拳”，比如自2024年9月27日起，下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。

2、9月26日，國家決策層明確提出，要努力提振資本市場，大力引導中長期資金入市，打通社保、保險、理財等資金入市堵點；支持上市公司并購重組，穩步推進公募基金改革，研究出臺保護中小投資者的政策措施。

什么概念呢？

對沖基金傳奇人物大衛·泰珀（David Tepper）表示，“我原以為美聯儲上周的降息決定會導致中國放寬政策，但沒想到他們會使出那樣的大招。這是一個徹底的轉變。”

摩根士丹利亞太地區研究認為，9月舉行的政治局經濟會議對于市場來說是一個積極的驚喜，其中提到“實施有力度的降息”是自2012年以來前所未有的語氣。

“每日資本論”認為，或許從現在開始的未來10年，這是個人投資者最好的一次機會了。

而接連的大幅上漲，部分投資者又擔心會不會曇花一現？回答這個問題，還要是要看大背景。基于這個前提，這個問題實際就不難回答。首先，大牛市來臨之前，一定是熊了很久，這時候在出臺政策的同時要聚攏資本市場的人氣必然需要連續上攻，才能在短期內提振人氣。

其次，沒有只漲不跌的股市。無論是2005年還是2015年的兩波大牛市，在底部開始連續爆發之后，必然有回抽動作，甚至是連續震蕩筑底。畢竟，通過震蕩讓 意志不堅定的下車，還有場外資金也要擠進來，騰籠換鳥。

所以，短期內在經過連續大幅上漲之后，A股可能會有個調整，但這恰恰是補倉或者換股的機會。

那么，這波牛市到底會漲到什么程度呢？

從A股的月線圖，將震蕩上行的上沿和下沿分別畫線，可以看出，本輪的第一目標位在4000到4500點之間。至于會不會形成類似2005年和2015年的超級大牛市，那還需要走一步看一步。

介于第三個條件大盤的位置，“每日資本論”再次提醒各位投資者，行情往往在猶猶豫豫中如脫韁野馬，也會在狂熱中截然而止。更有必要強調一下：大跌都扛過來了，你還有什么好擔心的？

用一段歌詞結尾吧！“太陽下山還有月光，它會把人生路照亮，陪你到想去的地方。不要彷徨，不要沮喪；月亮睡了，還有朝陽；抬頭看，天一定會亮……”

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