今天分享的書籍是《復利：全球頂尖投資者的31節認知與決策思維課》 作者：高塔姆·拜德

2024年第92本書

這本書把最近一些年個人成長、投資方面的核心觀點放到一本書里，閱讀每一章都有似曾相識的感覺，基本上沒讀到太多純原創的觀點，但把一些經典書籍的核心內容整理提練的不錯，有幾十本經典書籍的匯總，但質量過得去，值得閱讀。但在閱讀時要覺得某個部分寫得不錯，最好去讀原著，掌握的才更深入一些。

在閱讀的時候，又把以前讀過的核心觀點重新復習一遍，做些整理，跟大家分享一下。

我們應該把生命中有限的時間用在什么地方以實現最大的成功？

芒格給了我們答案：“你必須弄清楚自己的專長是什么。如果在你玩的游戲中，其他人都有這個天賦，而你沒有，你就輸定了。這和你能做出的任何預測一樣幾乎是確定的。你必須找出你的優勢在哪里，你必須在自己的能力圈內行動。”

我們能從巴菲特和芒格的身上學到一些明顯的共同優點。如果你想提高你在生活、商業和投資中獲得成功的概率，那你就要明確界定你的能力圈，并且只在這個圈內活動。隨著時間的推移，努力擴大這個圈子，但永遠不要模糊自己對于目前界限的認知。

正如費曼所說：“首要原則是，你絕不能糊弄自己——而我們是最容易自欺欺人的人。”

因果報應

因果報應就像一個大雪球

如果你沒有為一個永遠無法回報你的人做些什么，你就無法度過完美的一天。

——約翰·伍登

最有意義的成功方式就是幫助別人成功。

——亞當·格蘭特

以無條件的方式無私地幫助別人，而不期待任何回報，這是一種偉大的美德。

我們應該努力在人際關系中主動為他人持續增值，不期望任何回報。

當你為別人做最小的好事時，這種積極的反饋循環總是存在的。這些行為往往會形成一個完整的循環，最后在你的生活中用積極的事情來回饋你。因果報應就像一個大雪球。在每一天結束的時候，問問自己：“今天我是否至少做了一件好事來幫助別人？”然后，在你的祈禱中感謝上天和你的父母，感謝他們在生活中給予你的一切。

復雜的極致是簡單

簡單是長期艱苦工作的結果，而不是出發點。能夠將某事物還原為其本質的能力是領悟的真正標志。但生活中最大的諷刺之一就是，當聰明人慷慨地與我們分享他們成功的秘密時，我們卻選擇忽略，因為這些道理聽起來太基本、太簡單，以致我們無法重視。

拿投資舉例。當我們讀到沃倫·巴菲特揭示成功投資僅有的兩條規則——規則一：永遠不要賠錢；規則2：永遠不要忘記規則1——我們反對道：“真是偉大的思想，但只有這些嗎？不可能這么簡單！”

投資很簡單，但并不容易。

——沃倫·巴菲特

在2011年11月接受美國商業資訊（Business Wire）采訪時，巴菲特說：“如果你理解《聰明的投資者》（本杰明·格雷厄姆，1949年）的第8章和第20章，以及《就業、利息和貨幣通論》（約翰·梅納德·凱恩斯，1936年）的第12章，你就不需要閱讀其他任何東西，你就可以關掉電視。”巴菲特的這條建議提及了投資和經濟學領域的兩部經典著作。

格雷厄姆在書中的第8章談到，不要讓市場先生的情緒波動誘使我們進行投機、在恐慌中拋售，或者試圖預測市場。

第20章解釋說，在仔細分析了一家公司當前的業務及其未來盈利前景后，我們考慮買進的前提是目前的價格擁有很大的安全邊際。

在《就業、利息和貨幣通論》第12章中，凱恩斯指出，大多數專業投資者和投機者“主要關心的不是對一項投資的整個生命周期的可能收益率做出卓越的長期預測，而是先于普通公眾在短時間內預測傳統估值基礎的變化”。

巴菲特非常認真地對待這三章中簡單而基本的投資原則，并在他的一生中運用這些原則，而且是密集地運用，這讓他成為世界上最富有的人之一。

向簡單處想，往認真處行。

——查理·芒格

簡單的想法加上強烈的追求，才能讓你到達樂土。

—莫尼什·帕伯萊

巴菲特從《聰明的投資者》中吸取的關鍵教訓是：如果消除了不利因素，那么剩下的就是有利因素。之后，關鍵是要控制情緒，保持耐心。其實就是這么簡單。

這聽起來很簡單，但做起來并不容易。

在證券的世界里，在充分的知識和經過考驗的判斷之后，勇氣就成了至高無上的美德。

——本杰明·格雷厄姆

投資界的許多新手都覺得《聰明的投資者》太枯燥乏味，不夠“刺激”。它沒有透露任何找到下一個潛在大牛股的秘密，也沒有提供任何賺錢的捷徑。但是，正如我通過多次閱讀這本書意識到的那樣，它確實培養了我成為一名優秀投資者所需的品格和鋼鐵般的決心。而性格塑造，與財富積累相比，是一個更難解讀和實踐的課題。

莫尼什·帕伯萊的《憨奪型投資者》（The Dhandho Investor）是較容易理解的價值投資專著之一。和巴菲特一樣，帕伯萊也有把聽起來復雜的想法簡單化的天賦。他在書中寫道：

每一項業務都有其內在價值，它是由同一個簡單的公式決定的。約翰·伯爾·威廉姆斯是第一個在1938年出版的《投資價值理論》（The Theory of Investment Value）中對其進行定義的人。按照威廉姆斯的理論，任何業務的內在價值都是由預計在該業務剩余期限內發生的現金流入和流出（以適當的利率貼現）決定的。這個定義極其簡單……

簡單性是一個非常強大的建筑結構。亨利·梭羅意識到了這一點，他說：“我們的人生被許多無足輕重的事情耗費了……（我們的生活應該）簡化，再簡化。”愛因斯坦也認識到了簡單的力量，這是他在物理學上取得突破的關鍵。他指出，智力提升的五個層次是“聰慧，明智，卓越，天才和簡單”。對愛因斯坦來說，簡單就是最高層次的智慧。巴菲特投資風格的一切都歸于簡單。像愛因斯坦和巴菲特這樣執著于簡單的思想，才能獲得勝利。E=mc2背后的天才之處在于其簡單和優雅。

最簡單的解決方案往往是最好的

巴菲特處理難題的方法就是完全避開它們。與奧運會上的花樣滑冰選手不同，我們在投資時加大難度，并不會獲得額外加分。原創性和復雜性不是創造卓越長期回報的必要或充分條件。作為投資者，我們的工作就是簡單地以最小的風險，以盡可能高的利率，逐步復利資金。通過在我們的能力圈內尋找被低估的公司股票來實現這一目標。不要太在意公司的市值是大是小，或者公司是相對默默無聞還是受到廣泛關注。

投資的意義不在于創新或創意，而是要去尋找具有最小風險的最大價值（相對于所支付的價格而言）。投入更多的時間和精力并不能保證取得更好的投資業績。相反，付出得更少，做的決定更少但更好卻大有裨益。

你做的決定越多，你的意志力就越弱。這叫作決策疲勞。專注于做出更少更好的決定。這讓你有足夠的時間深入思考每一個決定，并減少犯錯誤的機會。我們應該把自己局限于那些做出投資決策看起來似乎不費吹灰之力的情況。就像查理·芒格所說：“投資的目標是找到不分散投資也會安全的情況。”

尋找簡單的業務，指的是需要更少的假設，更少的場景，而且不需要用未來的現金流貼現來證明投資的合理性。

如果一個決定只有一個關鍵變量，而且這個變量有90%的可能性按照你的想法發展，那么獲得成功結果的概率顯然是90%。但如果要獲得成功的結果，需要10個獨立變量生效，而且每個獨立變量的成功概率都是90%，那么獲勝的可能性只有35%。由于一個鏈條不會比它最薄弱的那一環更強，所以相較之下，尋找一條單鏈自然是情理之中的事了。

因此，重要的是要確定和關注真正影響投資決策的幾個關鍵變量。這極大地簡化了投資過程并提高了成功的概率。在投資中，簡單是長期成功的途徑。

簡單是經過深思熟慮后的精簡的藝術。這是對根深蒂固的信念的系統性證偽。柯南·道爾筆下的夏洛克·福爾摩斯曾經說過：“一旦你排除了所有的不可能，那么剩下的，不管多么不可思議，那就是事實的真相。”相反，復雜性給你帶來的可能和意外要多得多，而且很可能是有害的。

芒格表示贊同：“我們熱衷于保持事情的簡單。如果某件事太難，我們就轉向另一件事。還有什么比這更簡單嗎？”

看看芒格是如何極大地簡化創造財富的過程的：“花的比賺的少；總是儲蓄。把它存入免稅賬戶。隨著時間的推移，它將開始顯現威力。就是這么簡單。”

聰明的人會被復雜的解決方案所吸引。威廉·詹姆斯認為：“明智的藝術就是知道要忽略什么的藝術。”這不僅適用于商業問題，也適用于人性。就像巴菲特警告的那樣：“你不可能和一個壞人做成一筆好交易。”這正是他在商業和個人生活中所遵循的哲學。他選擇只與自己欣賞和信任的人共事。因此，他很少需要面對壞人制造的麻煩。

簡化三步走

復雜性與戰術有關；簡單性與戰略有關。

簡化的第一步是避免在不可知和不重要的事情上浪費時間。在著手解決問題之前，先問問它是否重要，是否值得解決。巴菲特說：“當你審視自己將要做出的決定時，你要問自己兩個問題。第一個問題是，它可知嗎？第二個問題是，它重要嗎？如果它是不可知的——你知道，有各種各樣的事情重要但不可知——我們就忘記它。如果它不重要，不管它是否可知，都不會產生任何影響。”

利率走向、股市下一步走勢、經濟走向等，都很重要，但不可知。

簡化的第二步是專注。當我們試圖同時完成太多事情時，我們最終會把它們都做得很糟糕。注意力是一種稀缺資源，每天都會被耗盡。然而，我們總是表現得好像它可以無限分裂，且不會帶來負面后果。當我們一次只關注一件事時，決策會更有效。多項研究一再表明，人腦在處理多項任務時并沒有得到優化，尤其是在處理復雜而陌生的任務時。生活中最難做的事情之一就是放棄好的機會，這樣你就有時間致力于偉大的機會——并且有智慧去分辨它們的區別。

問問自己：“今天我能做的最重要的事情是什么？有什么能讓我生活中的其他事情變得更容易或可以忽略？”

成功人士和極其成功人士的區別在于，極其成功人士對幾乎所有的事情都說“不”。

——沃倫·巴菲特

當你說“不”的時候，你只對一個選項說了“不”。當你說“是”的時候，你就是在對其他所有選擇說“不”。所以要小心你對什么事、什么人說“是”。這個選擇最終將塑造你生活中的許多事情。每天我們都有機會做出選擇，塑造我們的未來；每一天都是我們余生的第一天。

簡化的第三步是向后推理。不要試圖直接找到解決方案，首先要消除不正確的選項。縮小問題空間可以獲得巨大的優勢。然后你就可以把時間和注意力集中在更有效率的領域。

每當我看一只股票時，我都會問四個反推問題。這些問題打破了我試圖找到支持牛市的理由的思維定式，迫使我積極尋找牛市不成立的證據。

1. 我怎么會賠錢，而非如何賺錢？如果你專注于防止下跌，上漲自會到來。

2. 是什么使這只股票失去了價值，而非這只股票的價值是多少？如果你能確定一只股票的底價或低價，你就更容易做出獲利的決定。

3. 會出什么問題，而非有哪些增長驅動因素？不要只盯著增長因素，要用概率的眼光看待各種可能的結果，仔細考慮各種可能的風險，尤其是那些從未發生過的風險。

4. 在當前的股票估值中，按市場規律的增長率是多少，而非我對未來增長率的假設是什么？反向貼現現金流充實了股票當前的市場假設。然后，我們可以比較市場的假設與我們自己的假設，并做出相應的決定。

好的投資者是靈活的，如果證據確鑿，他們會完全改變意見。他們不預設自己是對的；他們一直在評估為什么他們可能是錯的。

簡單是一種生活方式

簡主義本質上是簡單性的延伸——你不僅要把事情從復雜變得簡單，還要努力擺脫一切不必要的東西。生活中只有幾件事情是真正重要的。因為重要的事情很少，所以我們必須仔細考慮哪些事情對我們真正重要，然后把我們的時間主要用于做這些事情。這樣，我們就能繼續專注于那些重要的事情，而不是追逐那些可能并不重要的新事物。我們的目標不是擁有最少的東西，而是擁有最好的東西。

生活中的極簡主義不是一個可完成的目標，而是一條可以遵循的道路。

實踐和采用極簡主義作為一種生活方式很簡單。

這聽起來很簡單，但做起來并不容易。

擁有一個真正富有的生活并不需要很多錢，但它確實需要財務獨立，這讓我們可以掌控自己的時間。

一個投資人生以獲得最大回報的知識與框架

骨灰級投資大師的忠告，字字珠璣

一些經典的投資規則和建議

獲得30倍業績回報二十六條長期投資建議

勝間和代的《時間投資法》讀書筆記

《投資大師羅杰斯給寶貝女兒的12封信》

《旅行，人生最有價值的投資2》

為什么預測未來總是失敗？抓住這些不變真理才是關鍵！

如何在日常生活中最大化你的財富？這些方法絕對有效！

下面是200多期的直播目錄，用來查詢以前的直播內容，可以關注視頻號：生活黑客、讀書方法，后在直播回放中找到最近半年的直播內容

近期直播過程中，發現大家還是有不少在100天行動踐行的問題，在注意力、時間管理上的困惑，因此想收集下大家在這方面的問題。本身在踐行100天行動的同學，也可以加上來，聊聊你的感悟或者困惑。

如果感興趣，可以加我的企業微信，和大家溝通。

關于warfalcon公眾號

①目前有3200+篇自我成長相關實用類文章

②4年進入有道云筆記最有價值公號top10

③6年占據印象筆記收藏服務總榜top1

④知乎同名帳號，回答被130萬+人收藏

5分享了超過1300本讀書筆記

加入一百天行動

有很多小伙伴說找不到我們了，微信改版，公眾號發布順序被打亂，如果你沒有星標，也很少點在看，那么你將不能第一時間看到我們的文章，或者是在兩三天后才能收到。

如果你想第一時間看到我們的內容，將我們「設為星標」吧，在閱讀文章時，也別忘了隨手點「在看」，星標+在看，就可以增加你成為warfalcon常讀用戶的幾率了：）

點擊公眾號「warfalcon」，按照以下操作就可以設置為「星標」啦～

喜歡記得點在看哦