在監管層加大力度打擊財務造假行為的背景下，多數投資者避開風險股，但天弘基金卻逆勢增持財務造假股。

今年二季度，天弘基金旗下2只基金重倉持有ST易事特，而該公司因財務造假被實施風險警示，業績持續惡化。天弘基金頻繁“踩雷”ST股，并在過往的投資中多次遭遇退市風險，外界質疑其投資行為背后的動機是投機心理作祟，還是內部風控存在缺陷。

此外，天弘基金整體投資業績不佳，卻仍在積極發售新產品，引發關于其合規管理能力的討論。

頻繁踩雷ST股

Wind數據顯示，今年二季度，天弘基金旗下2只基金進入ST易事特前十大股東。其中天弘中證光伏產業指數A今年二季度增持，持倉增至1075.19萬股，天弘創業板ETF今年二季度新進，持倉304.00萬股。

易事特集團股份有限公司（易事特，300376）由于財務造假于今年7月9日被實施“其他風險警示”。據公告，2017年至2021年，易事特涉嫌通過不具有商業實質的虛假貿易業務、融資性代采業務、代理業務和數據中心集成業務虛增營業收入40.74億元、虛增營業成本35.25億元、虛增利潤總額0.34億元。

今年一季度，易事特的業績已經出現了明顯的惡化，營業收入為6.69億元，同比下滑51.97%，凈利潤為4603.01萬元，同比下滑57.56%。二季度業績加速下滑，營收為9.61億元，同比下滑20.62%，凈利潤為7860.58萬元，同比下滑60.94%。

在如此快速下滑的業績之下，天弘基金卻持續押注易事特，這樣的舉動令人費解。在過去一段時間，由于退市制度不夠完善，ST股退市不暢，上市公司一系列運作進行“保殼”，在“債帽”預期下，市場確實存在炒作ST股的“妖風”，但通常情況下都是游資在炒作。

實際上，自新“國九條”實施以來，“退市新規”持續發威，市場優勝劣汰持續加速推進。據證券時報·數據寶不完全統計，截至目前，今年以來A股已摘牌的強制退市公司共計29家，鎖定退市尚未摘牌的則有19家，合計達到48家，這意味著今年退市公司數量將繼續刷新歷史新高。

天弘基金也嘗到了“退市新規”的威力，就在今年8月12日，其曾經持有的另一只垃圾股ST愛康被摘牌。該公司曾在2021年收獲18次漲停，股價漲幅高達86.63%，然而在此期間控股股東及關聯方不斷通過減持套現，并利用股權質押“金蟬脫殼”。

2024年4月30日，愛康科技公布了2023年度財報，公司2023年營業收入為46.62億元，同比下降30.32%，凈利潤虧損8.26億元。審計機構出具了保留意見，同時對公司2023年度內部控制出具了否定意見，愛康科技因此被實施其他風險警示。

自帶帽開始，ST愛康股價經歷了連續31個跌停，未曾打開過跌停板直接鎖定退市。

天天基金網數據顯示，天弘中證光伏在2021年二季度高點買入了愛康科技，并在2023年4季度危機爆發前進行清倉，幸運的避免了吃31個跌停板的慘劇。但愛康科技在被ST之前，實際上股價早已經腰斬，天弘中證光伏想必也是虧損出局。

從公開信息來看，天弘中證光伏ETF已經踩雷了ST愛康和ST易事特兩只垃圾股，該基金自成立以來收益率為-35.13%，近三年收益率為-55.15%。

天弘基金在愛康科技上的躲過了直接被“埋”的命運，但在其他垃圾股上就沒那么幸運了。比如在2018年踩雷的*ST華澤，天弘基金對其估值由停牌前12.5元/股直接下調至0.55元，最后直接退市。同年天弘基金還踩雷了因為生產假疫苗而被強制退市的長生生物，估值直接清零。而在曾經轟動一時的康得新財務造假大案中，天弘基金因為在2015年參與認購非公開發行股票1,890.359萬股，認購金額5億，最終未能撤離直接被“埋”。

此外，天弘基金還踩雷了*ST天業、*ST凱迪等退市股。天弘基金如此熱衷于“垃圾股”，究竟是投機心理作祟，還是內控存在缺陷，值得深思。

虧損累累卻不斷發售產品

作為國內首家突破萬億規模的公募基金，天弘基金的權益投資板塊實際上十分羸弱，其規模增長幾乎全靠貨幣基金來拉動。

天弘基金成立于2004年，到2013年其規模尚不足百億。轉折點發生在2013年，當年5月，天弘基金與支付寶聯手，推出了國內首只互聯網貨幣基金天弘增利寶貨幣基金（后更名為天弘余額寶）。

該產品以簡單便捷的操作方式，以及較高的收益率收獲了大量用戶。在余額寶的助推下，天弘基金在2013年末的管理規模就超過了1900億元。到了2017年，天弘基金總規模達到1.2萬億元，成為國內首家規模超過萬億的公募基金公司。2018年，天弘基金的總規模更是高達1.99萬億元，刷新了全球規模最大的貨幣基金紀錄。

然而在這近2萬億的規模中，98%都是來自余額寶的貨幣基金，而非貨基規模則不到300億元。

2018年，螞蟻開放了余額寶平臺，陸續接入了博時現金收益、中歐滾錢寶等貨幣基金，天弘此前的壟斷地位被打破。與此同時，余額寶的收益率持續下行，目前7日年化收益率已跌至1.4690%，貨幣基金的賺錢效益已基本上消失，天弘基金規模也隨之出現了大幅下降。到2024年上半年末，天弘基金規模已降至11,851.88億元，其中非貨基為3,534.38億元，但以股票型、混合型基金為主的主動權益類產品規模僅分別為743.76億元、191.63億元。

天弘基金主動權益類產品業績表現也乏善可陳，wind數據顯示，截至目前，天弘基金主動權益類產品共有130只，其中有60只基金自成立以來的收益率為負，有超30只基金虧損幅度超過20%，有18只基金跌幅超過30%，其中有四只基金跌幅超過50%。

雖然業績表現不佳，但天弘基金依然不斷在路演發售產品。Wind數據顯示，近一年，天弘基金新成立了21只主動權益類產品。僅今年10月份就有天弘國證新能源電池指數A、天弘北證50成份指數A兩只基金已經成了，目前還有天弘中證工程機械主題指數發起A/C、天弘價值驅動混合A/C四只基金在發售。

弘國證新能源電池指數A、天弘中證工程機械主題指數發起A/C的基金經理均為賀雨軒。Wind數據顯示，賀雨軒目前在任14只產品基金經理，但僅有4只產品收益率為正，收益率均不超過20%，而有多只產品虧損幅度則超過40%，天弘國證生物醫藥ETF聯接A虧損幅度更是達到了62.93%。天弘北證50成份指數A的基金經理為張戈，目前在管7只產品，僅有一只產品收益率為正。

業績如此慘不忍睹，基金公司為何還敢繼續發售產品？問題實際上出在收費機制上。通常而言，基金的管理費只與基金規模掛鉤，所以基金公司只要不斷發售產品路演造勢，吸引投資者買入，便可坐收管理費用。

以天弘中證光伏產業A為例，該基金自2021年成立以來的收益率為-34.24%，從2021年2024年中報的利潤為14.69億元、-21.22億元、-49.38億元、-22.83億元，三年半合計虧損78,74億元，期間天弘基金收取管理費用1.7億元。

內控合規受考驗

頻繁踩雷ST股，股債貨幣基金發展失衡，部分權益基金出現較大幅度虧損，天弘基金的內控合規遭受考驗。

值得注意的是，在2023年7月，執掌天弘基金12年的總經理郭樹強突然離任。據財新報道，郭樹強疑似被有關部門帶走調查，至今仍無音訊。案由則與2014年華夏基金曝出的老鼠倉案有關。

早在2014年，郭樹強就被卷入過華夏基金“老鼠倉”案，該案件余波未了。去年11月，浙江省政協原黨組成員、副主席朱從玖涉嫌受賄被立案調查。檢察機關起訴指控：被告人朱從玖利用擔任上海證券交易所總經理、浙江省副省長等職務上的便利非法收受他人財物，數額特別巨大。

郭樹強與朱從玖早有交集，朱從玖的妻子是方瑞枝，早年曾在華夏基金任職，最高職務為督察長，而期間郭樹強同樣在華夏基金任職，曾擔任過交易員、基金經理、機構投資總監、總經理助理等職位，直到2011年離開華夏基金，加入天弘基金。

來源：時間財經