這兩天又在談“IPO常態化”的事情，雖然不是官方表態，而是某次座談會上代表的建議。

但是既然是官媒專題報道，那按照以往慣例，這肯定也代表一種風向。

去年下半年以來，IPO其實處于“半停滯”的狀態，新發股票的數量跟前兩年完全沒法比。這讓整個創投行業，乃至整個資本市場都感到非常難受。

很多一級市場的投資機構、券商的投行部門都在大幅地裁員降薪。以前很光鮮體面的職業，現在反而變得灰頭土臉。

所以，如果接下來IPO又恢復常態，那大家肯定會覺得是“久旱逢甘霖”。

那么這個“恢復常態”，到底能“常態”到什么程度呢？

或者簡單點說，以后一年還能新發多少只新股呢？

IPO“四年大放水”后開始的規模控制：A股上市公司數量已與美股相當

這個事情似乎很難判斷，但是還是有跡可循。

核心一點是對全市場股票數量的控制問題。

A股發展了30多年，目前上市公司數量是5000多家；而美股發展200年了，上市公司數量也只有5000多家。

也就是說，中國的經濟體量和資本市場發展時間，雖然都遠不及美國，但是上市公司的數量卻是相當的。這至少說明，我們目前的上市公司數量，其實并不算少。

這跟2020年以來，IPO的“大放水”很有關系。

2020-2023年，A股總共發行了將近1800只新股，讓整個市場的股票數量大幅擴容。

這樣一窩蜂地放開IPO，一方面，上市公司的質量難以完全保證；另一方面，也在很大程度上透支了上市公司的數量規模。

所以從去年年中開始，監管層是顯著收緊了IPO，今年的IPO數量預計只有100家左右。

“常態化”后可能的IPO數量：每年新發在100-200家

那么如果實現“常態化”，IPO數量是否會重新恢復到前些年每年四五百家的規模呢？

從目前上市公司的數量規模以及管理層的管控邏輯來講，可能性不大。

當然，有人說可以“有退有進”：加快退市，來為IPO騰出空間。

理論上可以，但實際很難。

比如今年年初釋放了很多嚴格退市的信息，但市場反應非常劇烈，所以退市的事情也只能謹小慎微。

綜合下來看，未來在控制上市公司數量、嚴把質量關等邏輯下，每年常態化新增100-200家IPO的概率比較大。

這樣既有常態化IPO的穩定預期，又可以控制上市公司的數量與質量，對監管層來講可能是一個比較平衡的選擇。