摘要：從ICU到KTV（歡迎關注閨蜜財經）

撰文|蜜姐

這是@閨蜜財經的第1626篇原創

近期，A股5家上市險企相繼發布三季報，迎來了業績大爆發。

9月以來，股市回暖，上市險企業受益明顯，尤其是權益彈性提升帶來的凈利潤高增。

其中，中國人壽、新華保險的歸屬凈利潤均實現了翻倍增長。尤其是對于2023年凈利潤下滑59%的新華保險來說，打了一個漂亮的翻身仗。

首先來看營收方面，三季度業績改善明顯。

中國平安體量最大，跑得最慢，前三季度營收7754億元，同比增長9.99%。

前三季度，營收增長最快的是此前的“落后生”新華保險，同比增速高達72.91%。盡管有去年同期基數相對較低的“優勢”，但其業績改善效果還是十分明顯，尤其是第三季度。

今年上半年，新華保險的長期險首年期交保費收入同比下滑11.4%，第三季度改善明顯，使得前三季度的同比增速達12.3%；新業務價值同比增速達79.2%。

其次是中國人壽，前三季度營收4272億元，同比增長54.84%。

與新華保險相似，第三季度，中國人壽的保費收入及新業務價值環比改善明顯。此外，其個險人力有所增加，個險銷售人員上半年為62.9萬人，今年第三季度增長至64.1萬人。

營收增速排名第3和第4位的分別是中國太保和中國人保，分別同比增長21.35%和12.16%。

再來看歸母凈利潤方面，均受益于三季度股市回暖。

三季度，A股5家上市險企的單季度歸母凈利潤均大幅增長。

圖片來源|開源證券（特此感謝）

其中，中國人保最為突出，三季度歸母凈利潤136.44億元，同比增長約21倍。

其次是中國人壽，三季度歸母凈利潤662.45億元，同比增長約17.7倍。

中國太保和中國平安均實現了單季度的翻倍增長，新華保險則扭虧為盈。

受三季度業績拉升的影響，今年前三季度，A股5家上市險企的歸母凈利潤均實現了兩位數以上的增長。

前三季度，中國人壽歸母凈利潤1045億元，創歷史新高，同比增長173.88%，在A股5家上市險企中跑得最快。

主要還是受益于牛市。三季度，股市快速反彈，拉動了中國人壽的投資收益大幅增長。

截至三季度末，中國人壽的投資收益高達2614.2億元，同比增長152.4%；其公允價值變動損益達1476.6億元，大幅提升了利潤；總投資收益率約為5.38%。

其次是新華保險，前三季度歸母凈利潤206.8億元，同比增長116.73%，簡單年化總投資收益率約為6.8%，主要還是9月末權益市場快速上漲帶動了浮盈釋放。

再次是中國人保和中國太保，兩家的歸母凈利潤體量和增速都相差不大，分別同比增長77.2%和65.49%。

中國平安則是營收和歸母凈利潤的體量最大，增速相對較慢。前三季度，其歸母凈利潤1192億元，同比增長36.09%。

同期，中國平安的綜合投資收益率明顯改善為5.0%，比去年同期增長了1.3個百分點。

同時，9月份，中國平安的市值也重回萬億規模。

保費方面，前三季度的增速遠不及營收和歸母凈利潤的增速（詳見：A股上市險企，前三季度保費增速排行榜：中國平安跑得最快！新華保險掉隊）。

不過，都體現出了較強的馬太效應。

比如，在壽險業方面，中國人壽和平安人壽兩家的凈利潤占整個行業凈利潤的半壁江山。

今年9月，新“國十條”后，保險行業整體觸底反彈。

在這一輪牛市中，此前不受待見的上市險企成為大贏家：直接從ICU轉入KTV，業績和股價齊飛。

股市行情上漲，險企的投資回報自然水漲船高。三季度，主要就是資產端驅動帶來了超預期的業績。但股價上漲帶來的賬面盈利，后續也有波動的風險。

尤其需要注意的是投資表現好，但保費收入表現弱的險企，比如新華保險。

前三季度，其營收和凈利潤大幅增長，尤其是凈利潤還實現了同比翻倍增長，但保費收入僅同比微增1.9%。

對于保險公司而言，投資端固然重要，但基本盤保險業務的穩健發展，才能支撐其走得更穩更好。

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