11月，大事陸續(xù)確定下來了。

先是馬閣老贏、美聯(lián)儲降息0.25%，接著我們宣布10萬億+2萬億化債動作，資產(chǎn)定價權爭奪來到了關鍵時刻。

一起來看看，這場史詩級金融博弈的故事！

美聯(lián)儲年內(nèi)第二次降息，下調(diào)0.25%

先是9月降息0.5%，11月又降息0.25%，意味著美聯(lián)儲正式開啟降息周期了。

有消息稱，美聯(lián)儲12月再降息0.25%的可能性超過50%，但并非100%，以及2025年還會有多次降息，最后可能維持在3%左右。

華僑城云瑞府示意圖

值得注意的是美聯(lián)儲開啟降息后一年左右可能有金融大事件發(fā)生，所以我們既要搶跑，也要錯開周期，實施放水大動作。

對此，我們進行自身資產(chǎn)布局規(guī)劃的時候要有一定的風險底線意識，同時也要考慮未來可能來的大通脹。

這是一場資產(chǎn)定價權的博弈，我們需要清楚的是現(xiàn)在可能是弱美元周期開啟，這個時間起碼5年，甚至10年。

化債12萬億，地方財政轉(zhuǎn)型中

9月至今，國內(nèi)的金融層面的利好消息持續(xù)釋放，這次更是放出了6萬億(新增)+4萬億+2萬億的史詩級化債利好。

這里需要注意的是2028年之前，地方需要消化的隱性債務總額從14.3萬億大幅下降至2.3萬億，意味著需要化解12萬億隱性債務（置換或劃轉(zhuǎn)）。

對于這個消息，有人說不及預期，我是不同意的。我們需要清楚的是兜底，不是過度刺激，排除風險，固本培元。

還有傳言我們預留8萬億的機動化債資金，隨時結合博弈環(huán)境的變化，備好更大的“水量”。

另外，關于支持房地產(chǎn)市場健康發(fā)展的稅收政策，已按程序報批，近期即將推出。(例如契稅減免)

對于這次12萬億級別的化債，我們需要明白的是主要解決地方債務問題，那么國資相關的“號碼”可能會有不錯的增長預期，但是切莫“貪杯”。

瑧灣匯示意圖

這次“家長會”中，我們還公布了家底：根據(jù)綜合報告，截至2023年底，全國國有企業(yè)資產(chǎn)（不含金融企業(yè)）總額371.9萬億元，負債總額241.0萬億元，國有資本權益總額102.0萬億元，同比增長7.7%，平均資產(chǎn)負債率上升0.4個百分點至64.8%；全國國有金融資本權益總額30.6萬億元，對應金融企業(yè)資產(chǎn)總額445.1萬億元、負債總額398.2萬億元；國有土地總面積52371.4萬公頃，2023年全年水資源總量25782.5億立方米。

另外，還對數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理、開發(fā)利用等進行了研究論證，同時也對水資源資產(chǎn)證券化也有研究論證，例如浙江已經(jīng)落地一宗水庫原水REIT募資發(fā)行。

這些信息都在傳遞著我們產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級路徑，過去土地財政比重過大的問題在解決，開始發(fā)力股權財政和數(shù)字財政。

例如，去年底東莞2000億高質(zhì)量發(fā)展基金體系的設立。

保利四季和頌示意圖

值得注意的是12月有一次“大家長會”以及2025年的兩會，這兩個會議可能更有預期看點。

有五個支持方向:利用赤字空間、擴大專項債券、發(fā)行超長期國債、支持設備更新、加碼科技創(chuàng)新。

同時拉動經(jīng)濟的新三駕馬車是基礎研發(fā)、產(chǎn)業(yè)升級和科創(chuàng)金融。

傳言的“二次房改”，現(xiàn)在是第三步驟

這部分屬于去年筆記的劇本，純屬虛構，僅供娛樂。

供給側(cè)改革，三去一降一補是房改的背景事件，2015二次房改:第一步去庫存，不小心把房價搞高，控制土地供應，哪里賣的好就賣哪里地，2017年開始科學供地。

第一步2018年降行政成本，機構改革，6億房子，去庫存，2020年脫p年，2020前把土地去庫存，飄了，去庫存漲價。

旗峰潤府示意圖

先去庫存再降杠桿第二步，降杠桿，央企退房令，金融牌照，房企p2p，開銀行保險等融資，三道紅線出來，2019年工業(yè)化頂峰，b雷，2022年租售并舉，房地產(chǎn)新模式。

第三步租賃住房，解決去庫存去杠桿帶來的問題，地產(chǎn)g有化進程，化債FF，美元z就可以說不，不靠通脹還債，靠收G還債，租賃住房加杠桿，公募基金發(fā)行，保障房共同f裕是為了度過經(jīng)濟w機，貧f差距太大，分p關系出問題，區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，省會城市及以上2025年左右化債。

第四步房產(chǎn)稅，擴大內(nèi)需，補短板，金稅四期，房產(chǎn)稅類似退稅，消費靠退稅，買新房退稅，可能2028年左右。

第五步集體建設用地直接入市，收益歸村里，再交增值稅，分收益，戶口為準。新房盤活土地，土地依然值錢。房地產(chǎn)g有化走完，給g有資產(chǎn)注水，股權財政。m不掉z不掉還收稅倒逼給gov統(tǒng)租。

最后，關于房價走勢，某種程度上是與房貸利率走勢同行，房貸利率筑底，簡單理解就是房價筑底。