虧錢可以，但虧的這么多，還虧的莫名其妙，有點說不過去！

經過這一輪大漲，上證指數漲幅已經來到15%，但今年排名倒數第一的混基恒生前海興享混合A卻虧損近30%！

如果大家仔細看恒生前海興享混合A的凈值曲線會發現很有意思。

1、1月20日-2月7日，恒生前海興享混合A暴跌30%！

從數據來看，恒生前海興享混合其實不存在暴跌的前提。

首先，恒生前海興享混合持倉一向較為分散。據iFind數據顯示，2023年年底產品的第一大重倉行業占比只有15.92%，前十大重倉股占比只有12.62%。

需要吐槽的是，在2023年年底恒生前海興享混合A持有109只股票，有100只股票持倉市值約15萬元，這種投資姿勢有點“人肉量化”的意思。

其次，2024年1季度持倉多為高股息個股，而且貢獻負收益并不夸張，所以虧損大概率也不是這批個股造成。

但是恒生前海興享混合A就是創造了奇跡！

筆者猜測劇本大概是這樣：在1月初恒生前海興享混合的基金經理大概率“畢其功于一役”重倉某概念，但是非常不幸遇到市場暴跌，于是在經過兩輪暴跌之后認慫離場。

基毛哥看了下，虧損30%左右的概念其實并不算多，所以基金經理在交易層面可能還貢獻了不少超額收益。

而更不幸的是，基金經理割在了地板上，市場隨后大幅反彈，滬深300指數短短幾日上漲10%。

2、2月8日至9月中旬，恒生前海興享混合A凈值波動幅度縮小，多數時間單日漲跌在1%以內。

這主要由于恒生前海興享混合將倉位布局在高股息資產，另外在2季度還大幅減倉。

據iFind數據顯示，恒生前海興享混合的股票資產占凈值比只有16.77%。

低倉位+低彈性資產，這就讓恒生前海興享混合A的凈值曲線基本呈現一條水平直線。

3、9月末加倉紅利資產

需要表揚的是，在3季度末恒生前海興享混合果斷進行了加倉，這也讓產品的上漲節奏與市場同步。

但不湊巧的是，產品主要倉位配置在煤炭、石油和有色，所以還是跑輸了市場平均水平。

如何避雷？

一地基毛的讀者大概率不會選擇這只基金，因為這只基金有幾個顯而易見的硬傷。

首先，頻繁更換基金經理。恒生前海興享混合成立于2022年9月15日，距今也只有2年時間，但有4位基金經理參與管理。

其次，債券基金經理管理權益基金。再跟大家著重強調一遍，債券基金經理幾乎沒有轉型管理權益基金成功的案例！記住，是幾乎沒有！

恒生前海興享混合的第一任基金經理李維康是一位固收基金經理出身，參與管理過13只產品，其中12只是債券基金，只有恒生前海興享混合屬于偏股混合型基金。

今年，恒生前海興享混合是由張昆和胡啟聰共同管理，張昆也是固收基金經理出身。

不知道大家發沒發現，固收基金經理在管理權益基金時，操作上往往特別奔放，高頻切換賽道、倉位隨心所欲，這樣的案例非常多。

另外，邢程和胡啟聰兩位權益基金經理也參與管理，但二人并無長期單獨管理基金的經驗，業績上更不出眾。

我們經常說，只有可復制的投資策略才有可復制的投資利潤，要想研究一位基金經理投資策略是不是可復制性，基毛哥覺得需要至少3年的數據作為基礎，邢程和胡啟聰資歷過淺。