本文由無冕財經（wumiancaijing）原創發布

作者：楊一軒

編輯：陳澗

設計：嵐昇

民生銀行的股權爭奪戰，再起硝煙。

11月19日，據民生銀行公告，新希望化工投資有限公司（下稱新希望化工）擬通過二級市場增持股份，這將使得“希望系”所持民生銀行股份超過5%。

新希望集團旗下的新希望化工、南方希望實業、新希望六和投資等，目前持有民生銀行合計約4.96%的股份，位列第六大股東。增持完成后，希望系將成為第四大股東。

▲民生銀行公告“希望系”擬舉牌。

由一群商界大佬合力創建的民生銀行，20多年來屢次陷入股權爭奪戰，而身為發起人之一的新希望集團董事長劉永好，似乎一直未曾站在炮火中心。

劉永好2006年仍在大股東的位置上時，卻突然被踢出民生銀行董事會，他多年后回憶稱“氣得不得了”。雖然其此后很快重新進入民生銀行權力中心，但隨著大股東之位紛爭四起，希望系主動“退后”，多年來持股低于5%。

如今，劉永好高調“舉牌”，也許是看好民生銀行的修復能力，但對他來說，18年前憋在心里的那一口“惡氣”，倒是確確實實能釋放了。

而且，這一次，可能沒人跟他爭了。

曾被突然驅逐

民生銀行董事會的換屆，曾被外界稱為“一群最強男人的戰爭”。

作為國內第一家民營股份制銀行，民生銀行1996年創立時，創始股東多達59家，股東名單曾包括泛海系盧志強、東方集團張宏偉、巨人集團史玉柱、復星集團郭廣昌等。

強人林立，紛爭也在所難免。

四年后在A股上市時，經過一番清理，希望系、東方系和泛海系，成為民生銀行的主要股東。招股書顯示，劉永好的新希望持股9.99%，位列第一大股東。而劉永好在創始之初，就被推舉為民生銀行副董事長。

未曾想，2006年的民生銀行董事會上，董文標當選新一任董事長，張宏偉和盧志強當選副董事長，劉永好竟慘遭出局。2019年，劉永好在一檔視頻對話節目中回憶此事時稱，“當時還在主持會議呢，突然一下這個董事沒了”。

雖然劉永好此后通過增資，2009年繼續出任民生銀行副董事長，但圍繞民生銀行的股權爭奪，也變得激烈。

劉永好被趕出董事會的第二年，中國人壽通過定向增發，成為民生銀行第一大單一股東。此后，隨著中國人壽逐漸減持，安邦系看準機會，在2014年底至2015年初，豪擲近400億元連續12次增持，成為民生銀行新的大股東。

面對安邦系的進擊，劉永好選擇的是“退”。

2014年12月，劉永好出售1.854億股民生銀行A股，套現約20億；2015年7月，劉永好減持2.619億股，套現27.34億；一年后，劉永好又繼續減持，套現約1.8億。

而在此期間，民生銀行股權動蕩依舊，東方集團就與華夏人壽結盟，變身第二大股東。盧志強對此激烈反對，稱“不贊同一家企業絕對控制民生銀行”，他隨后耗資75億增持。

不過，劉永好對銀行情有獨鐘，也未曾表現出要放棄民生銀行。

2016年，他與雷軍聯手成立四川希望銀行。2019年及2020年，劉永好多次增持民生銀行，持股比例回升至4.964%，距5%的舉牌線一步之遙。

▲民生銀行前十大股東。圖片截自其財報。

在去年的亞布力中國企業家論壇上，劉永好又談起當年被踢出董事會，說自己很生氣，不過，“兩年多后，民生銀行醞釀要換屆，我說算了，我已經適應了，雖然我沒當董事長，但是我繼續增持，我更是第一大股東，我沒有說任何風涼話。”

與其他股東們拍桌子、高調出手不同，劉永好在民生銀行的牌桌上一直表現得冷靜、克制，避免直接沖突。但恰恰是這種溫和的投資方式，令劉永好收獲頗豐。

2017年，劉永好曾在視頻節目《財約你》中透露，其投資民生銀行，通過股票分紅、送股以及減持退出行為，累計收益超過100億元。

如今，民生銀行曾經的風云股東們已黯然離場，而劉永好的產業版圖橫跨農牧食品、智慧城鄉、金融投資等，資產規模超過3400億。他輕輕翻動手指，就能重寫民生銀行的股權格局。

深陷股東暴雷泥潭

18年后，劉永好高調“歸來”，既是反擊，也有為民生銀行護航的意味。

畢竟，隨著創始股東泛海系暴雷，東方系陷入資金危機，民生銀行也被拖入泥潭。

“泰山會”元老級人物盧志強，通過房地產行業積累起財富后，在金融領域縱橫馳騁，拿下全金融牌照，其掌控的“泛海系”資產規模一度達到3000億。

民生銀行也是盧志強金融大夢開始的地方。民生銀行上市時，泛海系是第二大股東，盧志強也由此得到資金上的助力。

但泛海系在擴張中埋下資金隱患，2018年總負債超過1800億，2020年的一起假黃金案，引爆泛海系資金危機，民生銀行不可避免受到波及。

數據顯示，2020年末至2022年末，泛海系一度是民生銀行貸款規模最大的關聯方，貸款余額連續三年超過210億。

隨著泛海系逐漸瓦解，民生銀行不得不走上追債之路。

2023年，民生銀行以金融借款合同糾紛為由，起訴泛海系企業及盧志強償還70億貸款本金70億；今年5月，民生銀行又將后者告上法庭，要求償還合計近55億借款本金。

截至去年底，泛海系在民生銀行的貸款余額為187.26億。這些錢能不能追回來，還是未知數。

另一個讓民生銀行頭疼的股東，是張宏偉及其東方系。

東方集團1994年登陸A股，是中國最早實行股份制改造并獲準上市的民營企業之一。上市當年，張宏偉在《福布斯》中國富豪榜上名列第二，僅次于新希望的劉永好兄弟，成為當時的東北首富。

東方集團主營糧油加工銷售、農業供應鏈服務等，憑借張宏偉的資本運作，先后參股聯合能源、民生銀行、ST錦港等，生意版圖不斷擴張。

不過，東方集團近三年虧損超過40億，截至今年三季度，公司總資產為357.81億，總負債192.33億。

到了今年6月，東方集團開始接連“暴雷”，先是旗下東方財務公司出現資金問題，東方集團的16億存款取不出來，接著是公司被債權人向法院申請進行重整。

東方集團的資金危機，也牽連到民生銀行。

截至今年一季度末，東方集團持有民生銀行12.8億股，位列第十大股東，所持12.68億股份處于被質押狀態。

今年6月26日，民生銀行召開股東大會，該行副行長黃紅日在交流環節提及，“東方集團關聯授信情況在去年年報中也披露了，東方集團在我們行貸款的余額是98.89億元”。民生銀行董事長高迎欣則補充稱，對“東方系”的貸款已降為70多億。

目前，東方集團正處于預重整階段，一旦重整失敗，就將走向破產。民生銀行的這幾十億貸款，風險仍未解除。

能迎來全心投入的大股東嗎？

在當年密集減持民生銀行時，劉永好曾對外表示，“民生銀行沒有絕對大股東，優點是沒有大股東控制、關聯交易相對較少，缺點也是沒有一個大股東全身心為其投入。”

民生銀行一度風光無限，除了被譽為“小微之王”，2013年曾以3270億元市值，登頂股份銀行榜首。

時任民生銀行行長的洪崎明公開表示，“銀行利潤太高了，我們有時候自己都不好意思公布”。

但民生銀行的榮光并未維系太久。除了被泛海系、東方系拖累，民生銀行也因為股權分散，追求高速發展，又缺乏相應的內控機制，最終不得不吞下苦果。

據媒體梳理，2017年的輝山乳業、保千里債務問題，2018年東方金鈺債務危機，2019年中信國安破產重組和龐大集團債務逾期，2020年康得新120億造假案和武漢金凰黃金造假案，民生銀行及民生系其他金融機構都牽涉其中。

與此同時，在房企集中爆發風險的2020年，一則網傳的來自恒大集團的情況報告，又引發外界對于民生銀行房地產貸款的擔憂。

當時，這份傳聞中的報告顯示，恒大集團在民生銀行的借款余額高達293億，是借款最多的銀行機構。恒大隨后發布公告稱這是憑空捏造、純屬誹謗。

但在恒大2020年年報中，恒大列出主要往來銀行，民生銀行排在首位。

▲恒大列出的主要往來銀行名單。

此外，對于投資者此后關于恒大欠民生銀行293億是否屬實的提問，民生銀行只表示在推進處置資產，風險可控，一直未明確回應具體數額是多少。

除了恒大外，民生銀行曾與十多家房企有過合作，這也導致該行的貸款損失準備在2021年突破千億，不良貸款率在當年超過720億。

也就是從2020年開始，曾經風光的民生銀行突然止住漲勢，營收從近1850億的高點下滑，凈利潤此后一直在350億上下徘徊。

▲民生銀行近幾年營收情況。圖片來自市界。

時至今日，民生銀行也仍在受房地產貸款影響。今年上半年末，民生銀行對公房地產貸款余額3404億，對應的不良貸款余額180.07億，不良貸款率5.29%。這也對業績造成壓力，今年前三季度，其營收為1016.6億，同比減少4.37%；歸母凈利潤304.86億，同比減少9.21%。

民生銀行在積極尋求解法，包括加快處理不良資產，上半年對高管團隊密集換防，引入有國有大行背景的行長。

選擇此時舉牌的劉永好，未來是否會繼續增持，就如幾年前所說，他想真正為民生銀行操一回心？