原創大財可富司機

最近，司機看到群里有炒股的朋友吐槽：“經過這段時間的學習，我已經掌握了低空經濟、先進封裝、光刻機、光模塊、算力、固態電池、摩爾線程、鴻蒙、星鏈，但賬戶kui光了……”

朋友吐槽的話，看著讓人心塞又無奈。靜下心來想想，市場熱點輪動就像電風扇一樣轉得太快。作為普通投資者，我們真的需要在追逐熱點的路上一路狂奔嗎？

說到這里，司機想起了前段時間看過的一本書《周期、估值和人性》。這本書通過復盤近二十年來A股的發展變遷史告訴我們：風格輪動這件事在A股長期存在，股市的審美偏好和投資邏輯一直在不斷變化中。

作者把A股風格轉換概括為三大階段：2005年至2009年的“周期為王”、2010年至2015年的“成長致勝”，以及2016年至2022年的“茅寧共舞”。這三個階段分別對應了不同的投資策略。

比如：“周期為王”階段，投資者需要密切關注宏觀經濟的變化和行業趨勢；“成長致勝”階段，需要深入挖掘具有成長潛力的企業；“茅寧共舞”階段，則需要關注龍頭企業的穩健表現。

近期A股市場在3300點附近窄幅波動，不同行業之間的表現也有所分化：破凈股強勢崛起、題材股高位回落、科技與藍籌快速輪動，面對分化的行情，的確很難準確把握投資的大方向。

投資如何撥開迷霧，在降低風險的同時把握機會？司機參考了均衡配置的投資思路：一方面在核心資產上穩住陣腳，以優質資產的盈利能力應對不確定性；另一方面敢于在新興產業中尋找機遇，以期捕捉未來增長的潛力。

簡單概括成一句話就是：右手緊握核心資產，左手抓牢創新成長。

中證A500ETF龍頭（563800）：一鍵布局A股核心資產

布局核心資產，最先想到的就是近期比較火的中證A500指數基金。興證策略做了一組統計，中證A500 ETF連續28個交易日獲資金凈流入，為近期市場貢獻了主要增量。截至11月21日，中證A500 ETF合計規模約1658億元（不包含聯接基金），其中凈流入規模高達1298億元。

近期第二批A500 ETF完成配售，多只指數增強基金和聯接基金獲批，更多資金或正在路上。市場參與主體和各類資金，最近為何都在關注中證A500指數？司機認為，其中一個原因是它通過獨特的編制方法，匯聚了各行各業的“領頭羊”，兼顧了傳統行業和新興行業的配置，行業表征性較強。

與我們平時常見的那些寬基指數相比，中證A500指數細分龍頭更多，它不光包括了滬深300里的那些大塊頭，還挖出了更多細分行業的佼佼者。Wind顯示，滬深300包含了28個申萬一級行業和81個二級行業，而中證A500則覆蓋了30個申萬一級行業和109個二級行業。在行業更加均衡的同時，囊括了更多細分行業龍頭。

再看看中證A500指數里的那些“大佬”公司，都是咱們耳熟能詳的名字。白酒界的貴州茅臺、新能源界的寧德時代，還有家電界的美的集團，這些公司哪個不是各自領域的扛把子？跟著中證A500指數，就相當于跟著這些大佬一起混，想想都帶勁！

數據來源：Wind

值得一提的是，中證A500指數特別重視新興行業。跟滬深300指數比起來，中證A500指數增加了電力設備、醫藥生物、國防軍工等新興行業的龍頭企業，更能反映出咱們中國經濟發展結構轉型、產業升級的新動力。

Wind顯示，截至11月22日，以申萬一級行業劃分，中證A500指數中電子、電力設備、生物醫藥、計算機等板塊的成份股權重占比分別位列第一、第二、第五和七位，合計占比達到32.7%。未來，隨著這些新興行業龍頭企業的競爭優勢將進一步擴大，其市場占有率有望不斷提升，將成為引領新質生產力發展的重要力量。

數據來源：Wind

另一方面，龍頭企業往往具備更強的盈利能力。來自中信建投證券的數據顯示，中證A500指數以其10%的樣本股貢獻了A股70%的歸母凈利潤，過去五年的平均營收增速達到12%，遠超市場平均水平。此外，七成樣本股的凈資產收益率或營收增速位居同行業前30%。

根據Wind盈利預測，未來兩年中證A500的盈利能力和成長性也非常樂觀。數據顯示，2025年和2026年預測營業收入分別同比增長4.60%和6.49%；同期歸母凈利潤分別同比增長10.37%和9.99%。扎實的基本面有望支撐中證A500指數有較好的長期表現。

從過往表現來看，中證A500指數靠著這些“大哥”們，也取得了比較好的表現。Wind顯示，中證A500指數自基日（2004年12月31日）以來，截至2024年11月22日，年化收益率為8.17%。此外，中證A500指數的年化夏普比率為24.8%，表明指數的風險調整后的收益表現出色，投資性價比更高。

在眾多中證A500指數基金中，中證A500ETF龍頭（563800）備受資金關注，其上市6個交易日即突破百億規模。Wind顯示，中證A500ETF龍頭（563800）在11月18日上市首日即獲得24.27億元資金凈流入，單日規模直接翻番。截至11月25日，上市僅6個交易日中證A500ETF龍頭（563800）資金累計凈申購超過91億份，凈買入份額在同類ETF中居首。

同時，中證A500ETF龍頭（563800）流動性也頗為出色，日均成交和日均換手率均處于跟蹤中證A500指數的上市ETF前列。Wind顯示，截至11月25日，中證A500ETF龍頭（563800）上市以來區間累計成交額超130億元，日均成交額超21億元，日均換手率超30%，多項交投指標均位于同類產品前列。

此外，中證A500ETF龍頭（563800）的管理費率為0.15%，托管費為0.05%，均處于全市場指數基金費率的最低檔。

可以說，中證A500ETF龍頭（563800）集齊了規模大、流動性強、費率低三大優勢，為投資者提供了一鍵布局優質龍頭資產的利器。

創業板ETF廣發（159952）：成長風格的"放大器"

都說資產配置講求“守正出奇”：大錢放“核心”，小錢放“衛星”。

用中證A500ETF龍頭配置核心資產之后，衛星資產要如何安放？司機的偏好是：聚焦高成長性的創新行業！招商證券最近分析也稱，在穩增長政策持續頒布、流動性環境寬松、大力發展新質生產力的背景下，成長風格有望確立階段性底部，迎來中長期維度下的相對占優行情。

在這其中，最具代表性的當屬創業板了。自2009年10月創業板開市以來，15年來創業板市場已涵蓋1358家公司，總市值超12萬億元，成為名副其實的創新企業成長搖籃和資本市場活力之源。

創業板指數選取最具代表性的100家創業板上市企業股票，成份股主要集中在電力設備、醫藥生物、電子等高成長的新興科技產業和高端制造業。這些行業具有較高的成長性和創新能力，能夠較為全面地反映中國經濟結構轉型升級的成果。

Wind顯示，截至11月22日，創業板指數自2011年以來的年化收益為4.52%，年化夏普比為0.15，均優于上證50、滬深300和中證500指數，展現出較高的收益彈性。

當前，創業板估值水平正處于歷史低位。Wind顯示，截至11月22日，創業板指數的市盈率（TTM）為33.46倍，為近十年來18.82%分位點；市凈率為4.01倍，為近十年來17.06%分位點處于歷史較低分位，投資性價比凸顯。

數據來源：Wind

創業板ETF廣發（159952）緊密跟蹤創業板指數。Wind統計顯示，截至11月25日，該ETF的最新規模已達95億元，在同類創業板ETF中規模排名位居前三。拉長觀察周期，創業板ETF廣發（159952）也是13只同類創業板ETF中唯一一只實現連續8個完整季度實現規模正增長的品種。

不僅如此，從9月24日至11月25日，創業板ETF廣發（159952）的區間日均成交額達到4.64億元，展現出良好的流動性。

在費率方面，創業板ETF廣發（159952）也頗具優勢，其管理費率僅為0.15%，處于同類ETF中的最低費率檔，為投資者有效節省了成本。

從投資者認可度來看，創業板ETF廣發（159952）同樣表現出色。年內資金累計凈買入該ETF超過57億元，截至上半年末的持有人戶數增長至41637戶，成為上半年持有人戶數增長最多的創業板類ETF。

面對當前市場，國信證券認為，創業板具有更強的進攻性，在近年來的反彈行情中漲幅超過滬深300等寬基指數，展現出更優的上漲彈性。創業板指數的業績分化更大，這種分散化的特征給予了創業板指更多的運用量化策略增厚收益的空間。

可見，在流動性寬松、利好政策頻出的市場中，成長風格指數往往是上漲行情的“領頭羊”。同時，需要提醒的一點是，創業板ETF廣發(159952)是“20CM”的高彈性品種。對于沒有股票賬戶的投資者，可以通過創業板ETF廣發（159952）的場外聯接基金——廣發創業板ETF聯接基金（A類003765，C類003766，F類021739）進行布局，同樣能夠分享到創業板市場的成長紅利。