國創聯行：高瓴張磊最新發聲“當前環境一定會培養出最偉大企業”

張磊認為，偉大的企業誕生于經濟困難時期。

11月20日，在國際金融領袖投資峰會（2024）與國際投資者對話環節中，高瓴投資董事長張磊對私募股權基金的發展、中國企業出海、私募股權基金與銀行的關系等問題發表了自己的看法。張磊表示，相比宏觀經濟的波動，高瓴投資更關注企業本身的發展。此外，他還認為，私募股權基金在亞洲仍然有很大發展潛力。

私募股權基金貼近實體經濟

對于私募股權基金當前在亞洲的發展態勢，張磊表示，相比歐美市場，私募股權基金在亞洲滲透率并不高，但回報卻更高。他非?？春盟侥脊蓹嗷鹪趤喼薜陌l展。

張磊認為，私募股權基金不以金融工程為主導，不利用杠桿，也不利用衍生品進行投資，并且非常貼近實體經濟。在這個市場，投資人會看到更多的企業家精神，他們有更強的創業動力。一方面，企業家的創業驅動力能夠帶來更多市場創新。另一方面，這也為私募股權基金提供了更多幫助企業家管理趨于成熟化的空間。私募股權基金通過支持企業家，將他們引導到正確的方向，可以為投資者創造一個非常好的回報。

最偉大的企業通常于最艱難的時期誕生成長

近期，多個部委出臺了一攬子增量政策，張磊表示，他相信未來還會有更多的政策出臺。但張磊強調，高瓴投資是一家自下而上的投資機構。而從歷史上看，經濟困難的時候往往也會誕生偉大的企業。一個優秀的企業家是可以帶領企業穿越經濟周期的。

張磊以亞馬遜和蘋果為例表示，在2022年互聯網泡沫破裂后，亞馬遜一度瀕臨倒閉，但亞馬遜的云業務（AWS，Amazon Web Services）卻誕生在這一時期；蘋果的iPhone則誕生于2008年全球金融危機后。而在日本，在所謂的“失去的30年”里，同樣誕生了包括優衣庫等偉大企業。

張磊強調，在中國這樣一個規模龐大的經濟體里，擁有才華橫溢、充滿干勁和韌性的企業家，對他們來說，沒有比現在更好的壓力測試環境。他相信，當前的經濟環境一定會培養出最偉大的企業和企業家。

出海蘊藏著巨大機會

近兩年，出海成為眾多中國企業的選擇。

張磊認為，對中國企業而言，出海意味著巨大的機遇。許多中國的企業業務本質上具有全球化特質。因為在全球供應鏈中，在這些企業所從事的領域內，他們是最優秀的。尤其是近年來，越來越多的中國企業將業務擴展到東南亞國家，從新能源汽車電池供應鏈、儲能到消費品公司，這種趨勢愈發顯著。

而科技和互聯網行業的中國企業和技術人才出海的時間更早。如東南亞電商Shopee（注：騰訊為Shopee母公司SEA的最大股東）吸引了相當多來自美團和京東的人才。此外，在東南亞網約車和外賣平臺Grab以及新能源汽車電池供應鏈上，越來越多的公司正在復制這種模式。

張磊認為，企業出海要想取得成功，關鍵在于最優秀的企業家，他們能夠全身心地投入到事業中。而香港在這個過程中處于非常有利的地位。許多出海企業需要一個區域性總部或全球總部，不僅便于在國際資本市場上籌集資金，更重要的是在香港建立人才儲備和國際化的中心。

張磊認為，中國企業出海蘊藏著巨大的機會，而香港則可以在其中扮演重要角色。

談私募股權基金與銀行間的合作

對于商業銀行在企業投融資的角色，張磊認為，銀行扮演著至關重要的角色。無論是私募信貸還是公募信貸領域，銀行仍然是重要的促進者，尤其是在涉及商業關系時。

但同時，雖然銀行在與貿易或交易相關的融資解決方案方面表現出色，但要讓銀行對客戶長遠的發展做出判斷卻非常困難。而這正是私募股權基金擅長的領域。

張磊認為，私募信貸策略在上半年表現不俗，并已經發展出相當可觀的資本規模。而銀行往往會成為私募股權基金的合作伙伴，因為它們可以作為交易的促進者，繼續提供營運資金。

對于銀行而言，私募股權基金所投資的企業意味著提供了額外的“保證”和持續性的組合管理，銀行也能夠對這些公司更具信心。因此，私募股權基金對于企業的長期發展，更有判斷能力。