今日滬深三大股指集體下滑，權重股普遍低迷。上證指數收跌2.01%報3391.88點，創業板指跌2.48%，市場成交2.09萬億元。

盤面上，AI應用方向逆勢走強，傳媒、游戲股領漲。首發經濟概念橫空出世，奧雅股份等多股漲停。冰雪產業、零售、餐飲旅游股非常活躍。本周，上證指數累計跌0.36%，創業板指跌1.4%。

就在今日，工信部、財政部、中國人民銀行、金融監管總局發布《中小企業數字化賦能專項行動方案（2025-2027年）》，加強中小企業人工智能應用推廣。發揮中小企業數字化轉型試點城市現場交流活動的平臺作用，宣傳推介人工智能賦能中小企業典型應用場景、解決方案，加快中小企業人工智能應用復制推廣。

工信部決定成立部人工智能標準化技術委員會，編號為MIIT/TC1，主要負責人工智能評估測試、運營運維、數據集、基礎硬件、軟件平臺、大模型、應用成熟度、應用開發管理、人工智能風險等領域行業標準制修訂工作。

此外，據媒體報道，AI眼鏡迎來風口，谷歌與國內消費級AR眼鏡廠商XREAL達成了戰略合作，共同打造Android XR生態。目前，OPPO、vivo、華為、騰訊、字節跳動都在評估AI眼鏡項目。

01

AI陣營的活躍度不會降低！

近期海外AI大消息不斷，蘋果、亞馬遜、Meta、谷歌等紛紛創下歷史新高，這一點讓全球科技投資者非常亢奮。可以看到，隨著OpenAI、谷歌等核心廠商的AI應用/Agent新產品連續發布，很多投資者已經認為當前已進入Agent元年，AI產業的下一個大階段拉開序幕，從而帶動AI算力產業鏈從訓練端軍備競賽主導進階到推理端應用、商業循環主導的新周期。

機構對Sora和類似的視頻生成模型、Agent進行了算力測算，認為視頻生成模型需求廣闊，未來有望在訓練端、推理端達到2024年英偉達的出貨體量；Agent作為流量入口，其對算力的需求增幅陡峭，增量更會遠超多模態大模型，打開產業鏈數倍成長空間。

Agent有望替代APP成為流量入口。當前全球有55億以上的互聯網用戶且還在增長中，給Agent提供了巨大的滲透空間。回想當年智能手機在中國開始普及的時候，各類APP瘋狂爆發，帶來的造富效應十分驚人。在Agent爆發在即的時刻，AI陣營的投資機遇將會層出不窮，這一點投資者要注意。

今日，AI陣營中的游戲、影視兩大分支表現突出，紫天科技、富春股份、讀者傳媒、名臣健康、奧飛娛樂、掌閱科技、浙文互聯、天下秀、電魂網絡、遙望科技、視覺中國、省廣集團、粵傳媒、博納影業、風語筑、天娛數科等拿下漲停板，中青寶、值得買、電聲股份、上海電影、榮信文化、凡拓數創、藍色光標、中廣天擇、元隆雅圖、星輝娛樂、歡瑞世紀等紛紛飆升。

隨著重點影片陸續定檔，疊加假期增加，在優質供給驅動下，2025年觀影需求和電影票房有望修復。AI+影視可以顯著提升電影制作效率，為電影行業提質降本增效。AI+游戲目前仍然是新游產品周期演繹，重視重點新游產品的測試和上線時間，以及相關游戲產品表現超預期有望推動相關上市公司的價值重估。

在今天舉行的2024年度中國游戲產業年會上，北京市新聞出版局局長翟德罡表示，北京市新聞出版局將組織實施網絡游戲精品出版工程，引導帶動北京游戲產業高質量發展。據悉，對于入選工程的作品將納入北京市網絡游戲重點選題庫，優先推薦參評國家級推優評選項目，并給予激勵扶持。

當前，AI人工智能ETF（512930）、消費電子ETF（561600）、線上消費ETF平安（159793）、游戲ETF（159869）、影視ETF（516620）、影視ETF（159855）受到關注。AI人工智能ETF緊密跟蹤中證人工智能主題指數。線上消費ETF平安緊密跟蹤中證滬港深線上消費主題指數。消費電子ETF緊密跟蹤中證消費電子主題指數。

需要特別強調的的是，經濟工作會議明確提出開展“人工智能+”行動，培育未來產業，這就意味著明年的“人工智能+”行動將會以更大力度展開，AI陣營的行情會繼續貫穿2025年。廣大投資者不可錯過AI的大風口，分批加倉AI類ETF、半導體ETF、傳媒ETF等最適宜。

02

如何看待2025年房地產產業鏈的機會？

對于明年房地產市場的定調，經濟工作會議提出，持續用力推動房地產市場止跌回穩，加力實施城中村和危舊房改造，充分釋放剛性和改善性住房需求潛力。合理控制新增房地產用地供應，盤活存量用地和商辦用房，推進處置存量商品房工作。推動構建房地產發展新模式，有序搭建相關基礎性制度。

業內認為，“用力”后續將體現在兩個方面，一是政策超預期：不是政策方向和內容超預期，而是政策實施力度超預期，尤其是地方政府直接下場的“收儲”動作和“人房地錢”聯動機制的落地。二是房價充分“止跌回穩”：不是所有城市都房價上漲，而是重點城市群、城市核心區域房價有序回穩，拉動市場對房價預期穩定化。

從今年四季度來看，熱點一二線城市的成交量已經有了明顯同比提升，購房者入市的腳步也更為堅決，這也顯示出政策本身效果在高能級城市有了明確體現。特別是上海市，今年以來高端樓盤銷售火爆，日光盤頻繁出現，顯示高端購買力依舊強勁。結合上海的經驗，預計龍頭帶動的趨勢將在明年樓市呈現。

35個大中城市是房地產增量市場的基本盤，也是止跌回穩的關鍵變量。這些城市城中村較多、危舊房較多，新市民、年輕人較多，很多集中在城中村和危舊房居住，實施城中村和危舊房改造，既是推進房地產高質量發展的新模式，也能釋放新市民和年輕人以及城中村村民和危舊房業主的美好人居，還能通過貨幣化安置來帶動新房庫存去化。

整體上看，2025年房地產行業會是一個繼續整固、緩慢復蘇的節奏，板塊震蕩在所難免。明年各級政府大概率會繼續出臺一系列有利于房地產市場回暖的政策，促進剛需與改善性住房需求釋放。同時，當前房地產市場供求關系發生重大變化，樓市供過于求，一線、二線和三四線城市分化會更明顯。

具體來看，那些深耕一二線城市且負債率不高的國資房企，在2025年會有很大的表現機會，投資者們要仔細盯住這些公司，提前埋伏進去，大概率有斬獲。

風險提示：以上內容僅為個人觀點，供交流參考使用，所有內容不做買賣操作依據，據此介入，風險自擔，投資有風險，入市需謹慎。

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