近日，美國(guó)酒業(yè)集團(tuán)百富門(mén)（Brown-Forman）發(fā)布了其2025上半財(cái)年（2024年5月1日-2024年10月31日）財(cái)報(bào)，顯示其上半財(cái)年實(shí)現(xiàn)凈銷(xiāo)售額20.46億美元（約合人民幣149.05億元），同比進(jìn)一步下滑5%，但預(yù)計(jì)因國(guó)際市場(chǎng)增長(zhǎng)和庫(kù)存趨勢(shì)正常化的推動(dòng)，下半財(cái)年或?qū)⒂瓉?lái)恢復(fù)性增長(zhǎng)。

百富門(mén)主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

從產(chǎn)品層面來(lái)看，旗下產(chǎn)品的全球整體出貨量仍呈現(xiàn)略微下滑，下滑幅度為2%。而從全球各個(gè)國(guó)家和區(qū)域市場(chǎng)情況來(lái)看，其主要市場(chǎng)除巴西外，均呈現(xiàn)明顯下滑；同時(shí)其非品牌及原酒銷(xiāo)售則迎來(lái)大幅的增長(zhǎng)，或在一定程度上抵消了旗下品牌產(chǎn)品凈銷(xiāo)售額的下滑。

01 旗下蘇威下滑明顯，非品牌及原酒銷(xiāo)售增長(zhǎng)39%

從整個(gè)產(chǎn)品出貨量來(lái)看，2025年上半財(cái)年百富門(mén)集團(tuán)整體出貨量為2310萬(wàn)箱（9L/箱，下同），旗下威士忌、即飲型產(chǎn)品、龍舌蘭以及不再單獨(dú)列出的其他品類(lèi)等，出貨量均呈現(xiàn)進(jìn)一步地下滑，整體下滑幅度達(dá)到了5%。

百富門(mén)各產(chǎn)品系列出貨量

其中，出貨量占比超45%的威士忌品類(lèi)出貨量為1060萬(wàn)箱，同比下滑1%，凈銷(xiāo)售額同樣下滑3%；出貨量占比44.6%的即飲型品類(lèi)出貨量為1030萬(wàn)箱，同比下滑1%，凈銷(xiāo)售額則下滑6%，這顯示其品類(lèi)銷(xiāo)售均價(jià)同比走低，同比上一年其向中高端轉(zhuǎn)型的步伐迎來(lái)市場(chǎng)阻力。

具體來(lái)看，在威士忌品類(lèi)占絕對(duì)核心的主銷(xiāo)系列——杰克丹尼田納西州威士忌系列，在上半財(cái)年出貨量為710萬(wàn)箱，同比下滑1%，凈銷(xiāo)售額也下滑1%，在整個(gè)百富門(mén)集團(tuán)銷(xiāo)量占比超30%。

旗下以蘇威格蘭多納（The GlenDronach）、格蘭格拉索（Glenglassaugh）為代表的其他威士忌則出現(xiàn)明顯的下滑，出貨量為20萬(wàn)箱，同比下滑25%，凈銷(xiāo)售額則下滑22%。百富門(mén)在財(cái)報(bào)中就表示，因其大幅下滑，抵消了部分表現(xiàn)較好的美國(guó)威士忌產(chǎn)品。

百富門(mén)各品類(lèi)及產(chǎn)品近兩年的同比變化

即飲型品類(lèi)下的兩大產(chǎn)品系列，較上一年呈現(xiàn)出同樣的“此消彼長(zhǎng)”的銷(xiāo)售趨勢(shì)。其杰克丹尼系列的即飲型產(chǎn)品出貨量為530萬(wàn)箱，同比下滑5%，凈銷(xiāo)售額則同比下滑8%；而New Mix系列出貨量為490萬(wàn)箱，同比增長(zhǎng)3%，其凈銷(xiāo)售額則同比下滑1%，銷(xiāo)售均價(jià)也出現(xiàn)下調(diào)。

而旗下“非品牌和原酒”業(yè)務(wù)則迎來(lái)明顯的增長(zhǎng)，包括了二手桶銷(xiāo)售、IB裝瓶服務(wù)、非品牌威士忌和葡萄酒原酒等，凈銷(xiāo)售額大增39%，或一定程度抵消了其整體品牌產(chǎn)品銷(xiāo)售的下滑。

02 除巴西外，全球主要區(qū)域市場(chǎng)仍普遍下滑

從百富門(mén)集團(tuán)全球各個(gè)區(qū)域市場(chǎng)的情況來(lái)看，除巴西市場(chǎng)以外，不管是傳統(tǒng)的以美國(guó)為首的歐美主要發(fā)達(dá)國(guó)家主銷(xiāo)市場(chǎng)，還是以墨西哥為代表的新興市場(chǎng)，在凈銷(xiāo)售額方面均呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。

百富門(mén)各區(qū)域市場(chǎng)變化

在主要發(fā)達(dá)國(guó)家中，其美國(guó)市場(chǎng)凈銷(xiāo)售額下滑7%，而其他以歐洲為主的發(fā)達(dá)地區(qū)市場(chǎng)則整體凈銷(xiāo)售額下滑5%，其主要便是因英國(guó)、西班牙市場(chǎng)出現(xiàn)大幅下滑所致，凈銷(xiāo)售額在這兩大市場(chǎng)分別下滑8%、12%，呈現(xiàn)出與上一年相似的下滑態(tài)勢(shì)。

百富門(mén)各區(qū)域市場(chǎng)凈銷(xiāo)售額同比

而在新興國(guó)家主要市場(chǎng)中，除巴西市場(chǎng)凈銷(xiāo)售額大幅增長(zhǎng)31%之外，其他以墨西哥、波蘭等為主的市場(chǎng)則均呈現(xiàn)明顯的下滑，凈銷(xiāo)售額同比分別下滑11%、15%。包括中國(guó)市場(chǎng)在內(nèi)的其他新興市場(chǎng)則下滑了3%。

“在中國(guó)市場(chǎng)整體來(lái)看，百富門(mén)旗下的杰克丹尼系列威士忌，仍然在商超及夜場(chǎng)渠道能見(jiàn)度較高，市場(chǎng)基本盤(pán)仍在。因?yàn)閱蝺r(jià)并不高，所以從流通渠道來(lái)看，還是有量能走。”一位福建的洋酒經(jīng)銷(xiāo)商表示。

盡管在上半財(cái)年整體仍呈現(xiàn)下滑的態(tài)勢(shì)，但百富門(mén)集團(tuán)在財(cái)報(bào)中則預(yù)計(jì)，在國(guó)際市場(chǎng)增長(zhǎng)和庫(kù)存趨勢(shì)正常化的利好推動(dòng)下，其2025財(cái)年的有機(jī)凈銷(xiāo)售額和有機(jī)營(yíng)業(yè)收入將恢復(fù)增長(zhǎng)，增長(zhǎng)幅度將在2%-4%之間。

其總裁兼首席執(zhí)行官Lawson Whiting表示，“盡管經(jīng)濟(jì)形勢(shì)充滿挑戰(zhàn)，但本財(cái)年上半年的業(yè)績(jī)符合我們的預(yù)期，我們的業(yè)績(jī)將在下半年加速，并預(yù)計(jì)整個(gè)2025財(cái)年將恢復(fù)增長(zhǎng)。”