美國12月宣布降息25個基點之后，美股、黃金都直接崩了，當然最讓我們揪心的就是，A股又一次被帶崩了。這兩周全部利好最終都變成了利空，讓無數股民是捉破頭。上周釋放明年放水的信號，結果A股崩了。這周美國降息，A股也崩了。

本來放水應該是大利好，結果A股不漲反大跌。關鍵一個原因就是美聯儲釋放了改變降息節奏的信號。點陣圖顯示10個美聯儲官員都支持明年只降息50個基點。要知道今年降息3次都已經降了100個基點，而且市場本來預計明年是降息4次，總計也是100個基點。股市本來賭的就是未來的預期，如今預期變了，于是股市自然就崩了。

可是美聯儲放鷹的信號真的就準么？明年美國真的只會降息2次么？為何要關心美國降息的問題，因為美國降息多少，決定了我們可以降息多少，同時作為全球最大的水龍頭，美國降息多少也意味著全球的明年的流動性有多少。

我們要知道別人真正的想法，不能只看別人給我們看到的，而是要思考別人不給我們看到的。我們看得到的就是別人要讓我們相信的東西。美聯儲為何一會鴿派，一會鷹派，說白了就是在做預期管理。他們就是要通過這個預期管理，來控制全球一切的資產價格的定價權。

美國現在甚至不需要真正拿出真金白銀，只需要通過幾個高層的一言一行就足以改變世界的金融格局。

可是實際上美國真的能做到只降息50個基點么？

我們要明白降息不僅僅是為了刺激經濟，同時也是在美國政府減負。現在特朗普的策略就是要大幅度加關稅，不僅要加我們的關稅，歐盟、日本這些盟友他一樣也要加關稅，基本就是無差別攻擊。如此加關稅，明年通脹肯定跑不了。美國10月、11月的通脹都是在預期范圍內。

加關稅就是增加美國老百姓的生活成本，那通脹肯定要漲。從這個來說，如果通脹漲得太快，美國似乎確實應該減少降息，甚至在明年下半年開始加息。

可是特朗普現在還沒上臺，甚至上臺之后，是不是會馬上就加關稅都是一個問號。特朗普欽點的未來財長貝森特也早就說了，加關稅是重要的博弈工具。

大家要明白刀的真意不在殺，而是在藏。加關稅最大的作用是博弈，如果真的加了之后，或許對我們也沒什么殺傷力了。哪怕特朗普真的加60%的關稅，我們大不了就是少賺一點，扛一扛也就過去了。

大家要想一下，兩個武林高手對決之前，會不會主動把自己的底牌給對方看呢？唯一的解釋就是故意釋放煙霧彈，或者為了迷惑對方，或者是為了談判增加博弈的籌碼。

看懂了這一點，我們再回來看加關稅、通脹、減少降息這個邏輯，未必就是會發生的。同時現在工業PMI已經連續20多個月下滑了，如果繼續下滑，美國25年失業率大漲，那他們還能加息么？特朗普要對內減稅，增加企業國際競爭力，這樣看似可以增加就業，可是美國工業品現在在全球的競爭力還有多少？

今年波音、福特等美國制造業巨頭都發生了裁員、虧損的事情。美國曾經引以為傲的芯片產品如今也面臨中國企業的不斷蠶食，二線芯片企業德州儀器等利潤都大幅度下滑。這已經不是簡單的減稅就可以解決問題。

同時特朗普要拉出口，可是現在美元卻如此強勢，這也將大大影響美國的出口。還有一個關鍵數據，那就是美國政府的赤字問題。美國聯邦政府財政赤字總額高達6424億美元，同比暴漲64%。如果特朗普在對內大幅度減稅，那政府赤字可能會更高。現在美債已經正式超過36萬億美元，哪怕美國已經降息100個基點，明年美債的總利息預計依然超過1萬億美元。這對美國政府來說絕對是壓力巨大。

所以在制造業不振，政府赤字不斷上漲，美債利息支出也繼續上漲的情況下，美國難道能只降息50個基點？大概率是不能的。如果美國真正的意圖是降息100個基點，那為何不能直接大大方方跟市場說呢？

其實看看我們目前的處境就知道了。我們就是市場預期管理做不好，結果市場一直搶跑，我們還沒開始執行適度寬松的貨幣政策呢？結果國債市場就已經嚴重搶跑，今年30年期國債ETF已經漲了21%，直接讓我們的央行陷入被動當中。